刘兴龙中国证券报：300点疾风骤雨3万亿灰飞烟灭

刘兴龙中国证券报：300点疾风骤雨3万亿灰飞烟灭 更新时间：2010-11-18 8:37:44 　　581只个股股价回到国庆前

从3147点到2838点，一场疾风骤雨般的暴跌席卷了沪深两市，A股总市值在短短4个交易日内蒸发了2.94万亿元。在泥沙俱下式的回调过后，A股平均市盈率已经不足20倍，更有多达581只股票的股价跌回了国庆节前的水平。

市值缩水2.94万亿

在经历了CPI高企和上调准备金率带来的短暂震荡过后，从上周五开始，A股市场遇到了“大麻烦”，逾百点的单日跌幅连续击穿数条均线，接踵而至的连续大跌更是让股指出现了“泥石流”般的滑坡。

12日以来，沪综指从3147.74点滑落至2838.86点，下挫308.88点，期间跌幅9.81%，短期内的迅猛调整让大盘近一个月的反弹努力付之东流。在深市方面，深成指近4个交易日跌幅达12.92%，中小板综指下跌了9.76%，创业板综指跌幅为3.99%。总体来看，沪深主板市场的回调幅度较大，而小盘股方面则出现了明显的分化，创业板整体较为抗跌。

伴随着股指一泻千里，A股市值的损失十分惨重。剔除期间上市和长期停牌股票，1956只A股市值总额从11日的29.42万亿元，降至17日的26.48万亿元，市值减少了2.94万亿元。作为权重板块，金融服务和采掘行业成为了市值缩水的“重灾区”，分别减少5221亿元和4700亿元。

平均市盈率降至19.93倍

在12日以来的回调过程中，1781只股票的股价出现下跌，占正常交易股票的逾九成。随着个股哀鸿遍野，A股的整体股指出现了明显的下降。

统计显示，按照中报净利润乘2计算，11月11日可比的1956只A股的加权平均动态市盈率为22.14倍，而经历近4个交易日的调整之后，17日的市盈率水平下降至19.93倍，已经不足20倍的水平。

目前沪市主板股票处于市场的估值洼地，按照整体法、剔除负值计算，平均市盈率只有15.51倍，而沪深300成分股的平均市盈率更是仅为14.48倍。而小盘股的估值明显偏高，中小板平均市盈率为47.40倍，创业板则高达75.11倍。在市场重心迅速下移的过程中，A股内部的估值差异正在逐步拉大。

以有色金属、采掘为代表的资源股无疑是近期“最受伤”的板块，近4个交易日市值平均跌幅分别为18.24%和13.35%，列在申万23个一级行业的前两位。经过调整，资源股的估值水平大大下降，有色金属行业的平均市盈率从80.89倍降至66.14倍，而采掘行业更是从19.08倍下滑至16.53倍。

581只股票回到节前“起点”

国庆节后，一轮又快又急的上涨唱响了大盘反弹的号角，在一个多月的过程中，沪综指从2655点起步，一度上探至3186点。不过近期的重挫让股市从沸点瞬间变为冰点，虽然目前的沪综指点位还停留在10月12日时的水平，不过已经有三成的股票回到了国庆节前的水平以下。

剔除期间上市的新股，在10月8日-11月11日上涨的股票中，581只股票的最新收盘价回落至9月30日的收盘价以下，占股票总数的29.70%。这些走弱的股票在10月8日-11月11日期间平均涨幅只有8.02%，远远落后于同期上证指数18.53%的涨幅，而11月12日-17日期间平均跌幅达到11.69%。可以说，大盘上涨期间反弹乏力，而遭遇回调时跌幅过大，成为了这些股票跌回到节前水平的主要原因。

统计显示，在以上的581只股票中，房地产股有73只，远远超过其它的行业，成为了反弹成果消失殆尽最集中的板块。进入四季度以来，在房价持续上涨和通胀压力增大的双重影响下，房地产调控措施进一步加强，导致地产板块在反弹期间的涨幅普遍不大，73只地产股中10月8日-11月11日期间平均涨幅仅6.71%，大大落后市场平均水平。

市场人士指出，近期市场的调整主要是基于国内通胀加剧、紧缩政策密集出台，以及美元反弹带动商品价格快速下跌等多重因素的共同作用，由于目前A股的整体估值仍然处于历史较低的水平，因此大盘下行空间有限。

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