对于新手基民来说，面对上千只基金如何着手选基可是个头痛的问题。Sharpe、Beta、Alpha不知其意为何，各种参数也不懂如何筛选，对基金经理更是不甚了解。在这种情况下，视觉上最直观的方法莫过于 “数星星”了，也就是不管三七二十一，盯准获得5星评级的基金来购买。这种方法看起来非常简单易行，但真的靠谱吗？牛熊交易室(BTR)是国内首家专注机构投资者行为的大数据研究机构，今天就用数据说话，来检验一下“数星星”是否真的有效。

在本文中，我们使用的是广受业内认可的银河3年评级。银河基金用5个不同的星级来评定基金，星级越高，基金整体表现越好。

5星评级基金持续性低，连续四年五星仅有一只

牛熊交易室为了考查基金评级对未来业绩的参考价值，对2013年参与银河基金评级的偏股型基金及其后续表现进行了分析。据牛熊交易室统计，2013年获得银河5星评级的偏股型基金共有56只，它们从2013至今的评级变动如下图。

由此可知，5星评级的持续性较低，上一年获5星评级的基金从第二年就开始出现分化，且五星基金数量每年递减。1星和2星基金的数量明显增加。能够连续获得5星评级的基金数量也显著减少（如下图2）。截止2016年底，2013年的56只基金中连续4年获5星评级的仅剩1只。

图1:2013年银河5星基金评级变动；来源：牛熊交易室，choice数据库

图2: 2013年来连续获得5星评级基金数；来源：牛熊交易室，choice数据库

各星级股基长期大幅跑赢指数，五星基金反而变现最差

那回到最初的话题，简单粗暴的持有5星基金是有效的选基方法吗？假设我们现在处于2014年初，刚看到新鲜出炉的2013年基金评级，如果全部持有5星级的基金会不会在后续的表现中更具优势呢？为了验证这个问题，牛熊交易室统计了2013年参与银河评级的基金和沪深300指数从2014年起分别持有1年、2年和3年的年化收益率，如下图。

图3: 2013年参与银河评级基金不同持有期限平均区间收益率；来源：牛熊交易室，choice数据库

首先我们发现，如果在2014年初等比例的买入所有5星级基金，那么持有2年和3年的年化收益是可以能打败沪深300指数的，但是持有2014年这一年的收益却不如沪深300。同时，与其他星级的产品相比，2013年的5星基金的表现则遭遇全面滑铁卢。牛熊交易室发现，2013年的5星产品不论持有期为1年、2年还是3年，期间的年化收益率都不及其他星级。虽然各个星级间收益的差距不大，但5星基金确实是表现最糟糕的一个。

这主要是因为银河评价体系中，历史风险调整后收益的比重较高，对历史业绩依赖较大。而2014年相比前几年正好是风格从中小创切换成大盘蓝筹的一年，所以此前的5星基金都没有踩对市场的节奏，收益率自然也不会好看。

可见，简单粗暴的“数星星”并不是选基的捷径。但在行情变换的情况下，5星基金相比其他股基来说并没有什么优势。所以，更加优化科学的选基方法是必须的，牛熊交易室致力于为大家提供更智能更便捷的选基方案，今后将陆续为大家介绍。

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