苏宁是中国领先的商业服务企业，自2012/2013年提出向O2O转型以来，公司逐步确立了“电商+店商+零售服务商”的云商新模式，围绕互联网零售形成了“一体两翼”新格局。建议关注的理由：

第一，公司是从传统零售企业转型而来，互联网零售业务发展如何，我们认为是衡量公司价值的重要指标。近些年来，苏宁线上GMV、PV快速增长并远高于行业整体水平，公司目前线上GMV、PV规模已经进入前三甲，和阿里、京东同属第一梯队。前三季度，苏宁线上平台实现GMV518.65亿元，同比+65.5%，商品SKU数量已接近3,000万，按照主流机构的预估，公司2017年线上仍有望实现50%左右的增速，线上业务有望继续高增长。

第二，互联网零售行业具备“赢家通吃”的特性，早期基本都是以烧钱为主，拼的是市场规模和市场份额，剩者为王，当先入者获得规模优势后，后起者很难追赶。目前整个互联网零售行业基本上形成了三家（阿里、京东、苏宁）鼎立之势，它们的仓储、物流、数据平台等资源优势都是其它企业不能企及的。8月份，公司和阿里达成战略合作协议，阿里巴巴集团宣布斥资283亿元人民币参股苏宁云商，交易完成后阿里将持有苏宁云商19.9%股份，并成为第二大股东。与此同时，苏宁云商也将以140亿人民币认购不超过2780万股的阿里巴巴新股，交易完成后苏宁将持有阿里1.09%股份，双方宣布将整合资源。两大巨头联手后，资源协同效应进一步发挥，苏宁只要不出现战略性错误，后期占有一席之地已是大概率。不少机构认为，伴随规模效应发挥与开放平台、物流、金融等增值业务显效，公司可能在17年开始实现盈利。

第三，公司早期作为传统零售企业，在全国拥有四十几家自有物业店面，拥有仓储面积近500万平米、总部园区物业20多万平米，储备项目200多万平米，物业真实价值严重低估。同时，公司前三季度账面现金311亿元，可供出售金融资产261亿元，以总市值1200亿左右来看，扣除物业和现金类资产，整体估值并不高。

第四，公司2016年公告拟对旗下第三方支付、供应链金融、理财、保险销售、基金销售、众筹、预付卡等金融业务进行整合，搭建苏宁金服平台，并计划通过增资扩股，引进战略投资者和员工持股，整合后估值已达到166亿元，苏宁金服前三季度总交易规模同比+130%，全年净利或超1亿元，金融业务保持良性快速增长。

第五，阿里以每股15.17元入股283亿元的苏宁电器，公司的员工持股计划也以15.17元入股了10亿元，表明战略投资者阿里以及公司的核心员工认可公司的价值，目前市场价相对于当时的定增价低20%以上，目前安全边际较高。

不过，提醒大家注意的是，虽然看好公司中期机会，但也不建议追涨，分批布局为主。

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