市场情绪回暖美债续跌！美联储史上最大规模QE将正式画上句号

随着通过谈判解决俄乌地缘冲突的希望上升，以及阿联酋表态愿意增产的消息遏制住了油价的升势，周三全球金融市场的风险偏好情绪显著回暖，欧美股市双双大幅攀升，避险资产美债则再度遭遇抛售，各周期美债收益率全线上扬。

截止纽约时段尾盘，10年期美债收益率大幅上涨9.3个基点报1.957%，盘中一度刷新2月25日以来的最高水平。目前指标10年期美债收益率已连续三个交易日走高，为一个月来最长涨势。

其他周期收益率方面，2年期美债收益率上涨5.3个基点报1.69%，5年期美债收益率上涨7.9个基点报1.886%，30年期美债收益率上涨10.3个基点报2.337%。

隔夜有关乌克兰方面立场软化的消息令市场风险偏好普遍回暖。据乌克兰国家网的消息，乌克兰执政党人民公仆党日前发表声明称，乌不可能在未来几年加入北约，同时提议莫斯科在法律上承认乌国家地位并保证“基辅不受威胁”。该网站指出，这份声明意义重大，是乌当局首次就“基辅如何看待俄要求的国家中立地位”做出表述。

美国三大股指周三全线走高。标普500指数上涨107.18点，涨幅2.6%，至4277.88点，创下了2020年6月以来最大单日百分比涨幅。以科技股为主的纳斯达克综合指数上涨459.99点，至13255.55点，涨幅3.6%；道琼斯工业股票平均价格指数上涨653.61点，至33286.25点，涨幅2%。这三个指数都结束了连续四个交易日的跌势。

油价的大幅回落也令市场暂时送了一口气。石油输出国组织（OPEC）成员国阿拉伯联合酋长国表示，将支持增加石油供应，以应对因对俄罗斯实施制裁导致供应中断而陷入混乱的市场。此后，石油价格直线下跌，布伦特原油和美国WTI原油全天跌幅均超过10%。

根据路孚特数据，五年期美国通胀保值债券（TIPS）盈亏平衡通胀率最新报3.308%，周二收盘报3.402%，创历史新高。

周三进行的340亿美元10年期美债标售则整体乏善可陈，投标倍数为2.47，显示需求较弱。财政部周四将标售200亿美元30年期国债。

美联储史上最大规模QE将正式画上句号

值得一提的是，尽管并非是什么足以影响市场波动的大事件，但本周美联储的购债操作或许将依然具有历史性的意义：本周三，美联储进行的40.25亿美元国债购买操作将是其本轮QE的最后一笔国债购买，而抵押贷款债券（MBS）的购买则将在本周末停止。

在过去两年的时间里，美联储因疫情救市而实施了史无前例的购债计划，在短短两年时间里便买入了接近6万亿美元的美国国债和抵押贷款债券。

整个购债计划历时至今，包含了超过580次购买美国国债的操作和1200次购买抵押贷款支持证券的操作，整个规模让美联储之前三次量化宽松计划的总和也相形见绌，并帮助将美联储资产负债表规模扩大到了前所未有的8.4万亿美元。

尽管美联储接下来并不会彻底远离债市——其将继续通过日常的政策管理密切参与，并且随着其当前持仓到期联储也会在债券招标中买入一些，但本周仍将代表着一个句号，标志着其在二级市场通过债券购买扩大资产负债表的计划就此结束。

美联储决策者已经表示，他们最早可能从今年开始缩减资产负债表，方法是不再替换固定金额的每月到期国债。在下周的美联储3月议息会议上，美联储在宣布加息的同时，很可能继续围绕缩表政策的细节进行讨论。

目前利率掉期市场的预测显示，市场人士对美联储加息的押注在过去几个交易日有所回升。交易员最新预计美联储下周会议加息50个基点的概率为8%，同时今年加息7次的概率则回升至了45%。

展望日内，市场将密切聚焦于美国2月CPI数据。媒体调查的经济学家普遍预计，美国2月份CPI同比增速有望达到7.8%，这将是1982年以来的最高水平。尽管市场原本认为这将表明美国通胀即将见顶，但不少经济学家表示，由于俄乌冲突以及对俄严厉制裁导致石油、粮食等主要商品价格飙升，美国通胀可能在本月或下个月进一步攀升至8%-9%。