刘泰山成都日报：5月股市继续寻底还是绝地反弹？

刘泰山成都日报：5月股市继续寻底还是绝地反弹？ 更新时间：2010-5-3 0:00:26 　　4月股市连跌4周，最终以7.67%的月跌幅结束了全月的交易。值得一提的是，两市股指创出了2009年9月以来的收盘新低，4月大盘的确经历了一场惨烈的调整，在如此幅度的调整后，5月市场将如何运行呢？4月最后一个交易日的绝地逆转，令投资者看到了一些反弹的希望，但同样有分析人士认为，5月市场将继续寻底。各路人士，对市场的分歧依旧。

乐观派 2800点是价值底

“2800点将是市场的价值底。”广发证券对于5月市场比较乐观，虽然短期看市场的恐慌使得股指仍有进一步调整压力，市场弱势的扭转也仍需时间，不排除指数短期进一步考验2800点“价值底”的要求。但以目前的估值水平和经济表现判断，指数在2800点下方不会有更多的调整空间。在权重板块萎靡的情况下，指数难以出现较好表现，股指事实上缺乏向上驱动动力，但相对估值较低也意味股指大幅回落空间有限，继续震荡消化政策余波整理格局应是主基调。

长江证券认为，短期对政策面的担忧得到一定释放之后，相信市场将重新步入均衡，在5月逐渐酝酿底部区域。在目前大盘估值底部情形下，即便市场在政策和预期都不明朗下维持震荡向下趋势，预计向下空间也不大。“5月市场将反弹。”世基投资则明确认为，大盘技术指标严重超卖，存在反弹要求。而节前连续的回调有利于集中释放风险，目前权重股已开始止跌，尤其是领跌的地产股最近几个交易日并未创出新低，预计5月大盘将迎来反弹。

悲观派 继续寻底或到2700点

4月的市场跌势汹汹，指数在2800点附近能否止跌引人关注。但悲观的分析人士认为，2800点还打不住，市场还会进一步向下寻底。

国联证券认为，5月A股趋势仍向下，低点目标2700-2800点。5月份的基调将是趋势性机会依然没有，而交易性机会亦将暂时退潮，快速向下调整成为市场主要方向。根据我们年度策略报告中提出的“V”型观点，低点有较大概率在5月产生，目标位2700-2800点，尤其是中小板和创业板则可能面临更大幅度的调整。

此外，谨慎派认为，5月份市场的最大焦点无疑是在加息上。此前多位业内专家和市场人士都认为5月份加息的可能性很大，加息预期越发强烈对A股的压制也就越大。由于对宏观经济的不确定性也会给市场的恐慌情绪加码，这或多或少会阻碍做多资金的入场。私募们对5月市场普遍看淡，壹私募网研究中心对22家阳光私募基金公司做了调研，结果显示对于5月市场行情，14家看空，6家看平，2家看多，看空力量完全占据上风。

机会与风险并存

关注跌出来的机会

4月后半月的大跌后，市场呈现普跌的格局，几乎没有可以关注的。但5月市场继续出现全线普跌的可能性不大，分析人士认为，大跌后的机会可以关注，但仍要控制风险。

积极策略 机会是跌出来的

“2010年的投资机会是跌出来的。”国联证券建议关注建仓良机的三颗信号弹。以宏观调控政策，尤其是房地产调控政策“靴子”再落地、大型股招股完成以及指数连续破位将是大资金建仓的三颗信号弹。经过恐慌性的下跌后，更好的建仓机会将再次出现。投资方向上注意两点：金融股作为反弹第一波的可能性；建议投资者关注低碳、信息类和新传媒，以及内需消费类个股，并注意有时效性的世博主题类消费股。

德邦证券分析师彭德贤也认为，经过4月连续的下跌后，市场已经出现价值的洼地。这些板块可以说是跌出来的机会。例如银行股，当前银行股的估值已经处于历史的低位，在前期的调整后，银行股在良好的一季报刺激下，已经出现了反弹的继续。投资者可将此看做一个信号，5月的机会或许将从基本面中寻找。

谨慎策略 控制仓位

休养生息，以利再战

“休养生息，以利再战。”分析人士称，对于多数投资者而言，现阶段趋势看淡，风险大于机会，休息等待机会。宏观基本面缺乏乐观基础，市场层面则面临较强的调整压力。而面对宏调信号再现，投资者心理已经转变，从麻木悲观到悲观绝望的转变将放大股指的调整幅度。市场扣除银行等行业的估值水平并未提供足够支撑，股指期货助跌因素则占上风。因此，5月的大部分时间是趋势看淡，交易风险大于机会。

长江证券认为，5月份我们相对看好小盘股和亏损股，而不看好大盘股和绩优股，因为从加权指标来看，大小盘股估值虽然接近一倍的反转区间，但是从等权指标来看目前尚不具备风格反转的条件，而中盘股则完全被抛弃。

“抄底还需等待。”私募人士认为，从1664点到现在，很多中小盘的个股已经创下了自2007年以来的新的历史高点。这其中不乏泡沫和炒作的成分，所以在到了一个中期高点的时候，向下修正是必然的选择。业绩确定增长的大盘股在经历连续杀跌之后，估值处于底部，有超跌反弹的需求，但抄底的时机还需要再观察。

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