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金融界基金09月02日讯 中邮低碳经济灵活配置混合型证券投资基金（简称：中邮低碳经济灵活配置混合，代码001983）08月31日净值下跌5.88%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.2160元，累计净值为1.2160元。

中邮低碳经济灵活配置混合基金成立以来收益21.60%，今年以来收益-17.50%，近一月收益-8.16%，近一年收益-11.76%，近三年收益71.51%。

本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为白鹏，自2022年01月28日管理该基金，任职期内收益-7.74%。

最新基金定期报告显示，该基金重仓持有TCL中环（持仓比例8.26%）、隆基绿能（持仓比例8.13%）、通威股份（持仓比例7.87%）、比亚迪（持仓比例5.26%）、杉杉股份（持仓比例5.21%）、宁德时代（持仓比例5.15%）、天齐锂业（持仓比例4.81%）、麦格米特（持仓比例4.14%）、英维克（持仓比例4.12%）、蔚蓝锂芯（持仓比例4.07%）。

报告期内基金投资策略和运作分析

在2022年过去的上半年中，A股市场受到多方面因素影响，波动较大。年初由于全球通胀预期的上升和国内疫情小范围的爆发，市场风险偏好持续下行，市场由此也经历了较大波动。在2022年的前四个月中，市场风格切换明显，过去两年受到市场青睐的“赛道股”回调幅度尤其剧烈，本产品重点投资的新能源、汽车、机械、电子等制造业相关板块的跌幅在此期间均在全市场前列。

今年一季度组合主要配置方向为计算机、电子、传媒等科技方向，在经历了年初市场快速的调整后，一季度末我们坚决地将组合调整到了以新能源为代表的高景气行业上。二季度开始，产品一直维持在相对较高的仓位水平，虽然基金经理对市场的调整有所预期，但在4月初新能源板块的单边下跌过程中，跌幅之深超出预期，而基金净值也承受了较大的回撤，短期业绩很不理想。除了宏观因素的影响外，阶段性地看，在此期间行业也的确比较集中地受到了负面信息的扰动：部分公司22Q1业绩低预期进而引发市场对板块季度业绩的担忧；新能源板块上游产业链的硅料、碳酸锂、钢铁等大宗商品价格快速上升，带来中游制造环节成本端的压力上升；虽然光伏、新能源汽车等细分领域年初以来的需求一直在超预期，但是由于成本推动的终端价格上涨，导致市场对需求的持续性产生担忧；俄乌冲突和国际贸易环境的变化，使得海外的需求产生不确定性；相关制造业的原材料供应和物流受到区域疫情的负面影响。

但是经过详细的跟踪和评估，基金经理认为4月以来的市场下跌，已经导致很多股票的下跌幅度远远超出了基本面变化所带来的实质影响，是中长期维度看很好的布局时点。以新能源汽车为例，年初由于碳酸锂供给紧缺且价格持续上涨，市场担心产业链成本上升和产量受限而影响下游需求释放，板块经历了下调，而二季度开始，碳酸锂供给出现了加速释放的预期，同时商品价格也有所回落，但板块仍未止跌。另一方面，虽然区域疫情影响到部分车企的生产，但从我们跟踪的行业产销数据方面看，仍然没有到下调全年产销量预期的程度，市场对短期利空因素的反应明显过度。类似地，我们也观察到其他板块同样出现了基本面和股价走势背离的情况，比如光伏和储能板块：年初以来全球能源价格上涨及能源结构转型的加速推进，新能源发电和储能的长期需求逻辑都是进一步加强的，但股价的走势却往往只根据“排产”、“价格”等这些短期的高频数据波动，这些股价的波动更多地反应了市场情绪的变化，非真正的基本面，这种时候往往是好的布局机会。由此，在4月开始的板块单边下跌过程中，相对于风险，基金经理感受到更多的是机会。当然，我们也认识到短期回撤幅度会极大地影响持有人的体验，因此在板块调整过程中，我们主动将仓位集中到短期基本面良好，估值合理且流动性较好的股票上，减仓了部分格局变差、短期业绩不确定性增加且估值相对高的股票。总体上，基于我们对基本面的跟踪和认知，组合中核心标的的仓位在整个板块下跌的过程中，是一直在坚定加仓的。令人欣慰的是，随着4月底海外风险的逐步释放和市场情绪的回暖，前期超跌而行业基本面和景气度仍然维持较高水平的新能源板块开始了修复。

我们后续会继续加大在主题投资范畴内个股机会的挖掘，在长期空间大、短期景气度向上的行业中，寻找具备壁垒优势的企业，在合理估值以下买入，高频跟踪持续修正投资决策，尽可能通过长期持有股票，减少短期交易，降低受市场扰动带来的调仓风险，获取长期收益。基金经理力求践行“长期主义”，我们在过去坚持了这一理念，也形成了体系化的方法论，未来会不断地完善，投资能够随着时间增长而持续产生更多自由现金流的优质公司，通过高景气的行业和其中优秀公司的成长去实现投资收益，为持有人创造价值，而不是通过换手率去博弈短期。

报告期内基金的业绩表现

截至本报告期末本基金份额净值为1.317元，累计净值为1.317元；本报告期基金份额净值增长率为-10.65%，业绩比较基准收益率为-0.44%。

管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

展望后市，海外加息对于通胀的短期抑制效果有待观察，全球流动性的收缩对经济的影响会是持续性的，同时我们也不应对国内大规模财政刺激和过于宽松的流动性抱有较高预期。特别地，全球地缘政治变化对产业链供给端的影响，尤其是对能源供给的影响可能是长期性的，这对国内以出口为主的制造业可能同时伴随着风险与机会，需要我们紧密地跟踪变化，实时评估并做出应对。

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