从最高市值逾1700亿元到退市乐视网兴衰警示录因何勃兴为何崩塌

从最高市值逾1700亿元到退市 乐视网兴衰警示录：因何勃兴？为何崩塌？

然而，一语成谶。贾跃亭高位套现后，仅短暂地将部门资金借给上市公司，至今仍未按照约定的补助规划给乐视网。

多年以厥后看，乐视网这条路并没有走错，可10多年后的今天，爱奇艺都无法盈利，那时的乐视网若何走得通？没有钱怎么办？有着晋商基因的贾跃亭很快注意到A股。

还在病榻上的贾跃亭起头机关其天马行空的“See规划”，按照贾跃亭的描述，“See规划”将完全自主研发，打造最好的互联网智能电动汽车，成立汽车互联网生态系统，使中国汽车财产弯道颠覆欧美日韩传统巨头。

初入A股，贾跃亭和他的乐视网称不上光华照人，乃至只能算是默默无闻。那时的市场还在热衷矿产资源，创业板上的明星则是与大年夜众娱乐相关的华谊兄弟。

为乐视致新引入立异工厂后的1个月内，乐视网股价连续下跌，并最终在2012年12月3日触底反弹，而这一反弹，就开启了数十倍的大年夜牛股之旅。

假如将彼时股价走势与上面的密集公布会相比照，不难发明，几乎每一次公布会前后，乐视网总会迎来一波上涨。自2014年12月至2015年5月13日，乐视网这一阶段最大年夜涨幅超过500%。彼时，一位对乐视网颇为看好的投资者以为，乐视以互联网思维催生出的设想都给市场以巨大年夜想象空间，资本市场自己就是垂青预期，一旦上述设想实现，股价再翻一番都没有问题。

乐视网以视频发迹，依照贾跃亭的空想，公司意图打造一个超等财产链闭环，并因此进入了一个又一个烧钱的行业，扩张为拥有三大年夜体系、横跨七个行业，涉及上百家公司和从属实体的大年夜型集团，而在公司最需要钱的时候，贾跃亭套现离场，百亿资金至今下落不明，乐视犹如一个疯狂动弹的链条，一环损坏，整链崩塌。

那时，乐视网登陆创业板半年多，贾跃亭只是快速壮大年夜的创业板军团的掌舵人之一。2009年开市后一年间，创业板成员迅速突破100家，从电影频道跨到财经频道的华谊兄弟王中军显然更有话题性。贾跃亭的第一条微博下，至今也只有不到30个留言，绝大年夜部门仍是“穿越”回去的。

4月14日，贾跃亭用一场堪比娱乐盛典的公布会向世人展示了超等手机，各路明星云集，使其再度乐成抢占新闻头条。时隔1个月，乐视又把旗下公司乐视体育重磅推出，宣布引入万达、云锋基金等一众明星机构。

新颖的商业模式、广漠的市场空间、连续不竭的增长能力，尚有本来的互联网架构，让乐视网迅速赢得市场的承认。上述投资人暗示，那时去乐视网是很高兴的，公司上下都是搏斗的年青人，看得人欢欣鼓舞。

在“坏公司”中，乐视网是个异类：它不是彻头彻尾的造假，它的财政异常众人皆知，可众人皆醉我独醒，最终沉没在喧嚣中；它不是毫无底线地立异，重金买版权，赔钱卖硬件，在仅仅几年后就被市场承认；它乃至算不上恶意圈钱，上市10年仅融资60.29亿元。

风起，古怪闯入A股

乐视退市，跃亭未归；心中常念，跳动外汇，不负前亏。

有过外洋修业经验的古永铿和在外企工作过的王微，自然倾向于学习Youtube，即内容来自用户自行上传。在黄土地上摸爬滚打过的贾跃亭很快发明本身不善此道，他判定当手艺前进只是改变了视频的承载方式，当带宽不再是问题，用户自然会为优质资源付费。

彼时A股正处于牛市之中，贾跃亭很快在牛市中找到了本身的新节奏。

当初相信贾跃亭的孙宏斌，最终认赌服输。融创的入股并未给乐视带来转机，公司私募债未能发行乐成，世茂工三项目未能准期出售，贾跃亭的财富被冻结。最终，贾跃亭在2017年7月4日晚间，登上了去往美国的飞机，至今未归。

鱼的记忆只有7秒，资本市场没有记忆，可我们但愿这次有所不同。曩昔5年间，人们在一步步遗忘贾跃亭的同时，起头重温价值投资，起头阔别壳公司。活着界经济成长历史长河中，即将进入而立之年的A股还很年青，有冲劲，有豪情，有莽撞，有不安，有盘曲，更有发展，乐视网更像是一个发展的懊恼，虽然有些疼痛，但教训名贵。

看似巨额的168亿元，远远解决不了乐视的资金链问题。把乐视翻了个底朝天的孙宏斌厥后对媒体说：“我出格佩服老贾，就这么点钱，想干这么大年夜的事情。”他还说，贾跃亭和乐视团队值得信任，唯一缺的就是钱。

2016年4月，贾跃亭登台演唱了一首《野子》，无数人与他一起泪如泉涌。

嘲讽的是，乐视网即将离去，贾跃亭却要归来。根据媒体报道，贾跃亭的个人停业重组方案获得美国当地法院通过，一旦该方案见效，甩失落“老赖”帽子的贾跃亭，或将重返。

日后在贾跃亭人生中有着重要位置的王诚在2005年出了一本书，名为《通信文化浪潮》。在绪论中，王诚借一位法国记者的动静评论表达本身的概念：“在因特网时代，只要谁买下文化，谁就可以控制时代。”

坍塌，成就了谁的自满放纵？

默默无闻是必然，此时回看乐视网冲刺创业板的进程，会觉得如许一家公司能上市已是古迹，更别说在市场上大年夜有作为了。

根据法则，乐视网的退市整理期为30个交易日，预计最后交易日期为7月20日，退市整理期届满的次一个交易日，厚交所对公司股票予以摘牌。

众人皆醉的大年夜牛市，有一个人格外沉着，就是贾跃亭。面临超过1700亿元市值的乐视网，贾跃亭出奇地沉着，5月26日，乐视网抛出恢弘的补血方案，在定增募资75亿元的同时，贾跃亭拟减持不超过1.48亿股，按照彼时市价计算超过百亿元，套现所得全部免息借给上市公司。

就是这份通告，让曾经热爱乐视网的“乐迷”分为两派，赞成者以为贾跃亭在帮忙上市公司，反对者觉得本身被割了韭菜。“那时我对贾跃亭起头扫兴，并在后面逐渐卖出了股票。”上述投资者回忆起其时情景，“那时很不甘愿宁肯，但现在再看，真是万幸。”

迈入A股市场3584天后，乐视网将要黯淡离开。

回顾望去，有谁真的能读懂乐视网呢？

如今，乐视网退市大年夜局已定，是非成败回头空了？这个败局给市场投资者敲响了什么警钟？乐视十年，沧海桑田，以史为镜，可知兴替；以工钱镜，可明得失。在乐视网进入退市整理期确当下，也许是反思此败局的最好时点。

贾跃亭不告而别，孙宏斌不肯深陷，本已坚苦重重的乐视网，再也没有扭转乾坤的可能。2018年1月24日，停牌许久的乐视网复牌，迎接它的是11个跌停，贾跃亭的质押也就此爆仓。作为“白衣骑士”的融创，决定在退市整理期前夕，以零元清仓所有持股。

6月5日，乐视网正式进入退市整理期，股票简称变为“乐视退”。股吧里乃至没有波澜，彷佛所有人都早有预料，只是在等待最后的时间。可向前倒推5年、6年，乃至只倒推3年，也没有几多人相信，乐视网会退市，那时人们更愿意相信，贾跃亭回国。

这是贾跃亭昔日的判定，他在微博写道：网络付费发行将成为电影第二大年夜发行渠道。对的，这是贾跃亭的第一条微博，写于2011年3月10日。

那是视频网站草长莺飞的时代，2005年，Youtube在美国创立，同年土豆、优酷相继创立。一批人看到了前方微茫，可若何达到无人知晓。

在贾跃亭的对外发言中，闭环、生态，无疑是呈现频率最高的词。生态构建向来是考究闭环，即把整个价值链驾驭在本身的手中，因为只有如许，公司才气获取最多的用户与收益。贾跃亭把视频网站、电视、手机连接起来，正是但愿把整个价值链拿下，可用户不肯付费，电视、手机亏钱卖，乐视的资金窟窿谁来补？

2007年11月，这家名为“西伯尔”的公司在新加坡上市，贾跃亭首次跻身富豪之列。在那个资源为王的年代，“西伯尔”没有给市场留下更多的记忆，人们只会在翻看贾跃亭出身的时候，说这是位煤老板。西伯尔没能点燃市场，却埋下了但愿的火种。在谋划西伯尔的历程中，贾跃亭遇到了还在当记者跑条线的刘弘，二人一拍即合，3G时代会存生一系列机会CDN和P2P手艺的内容分发商，西伯尔就此创立无线星空事业部，专注于流媒体业务，乐视网的雏形就此诞生。

2020年头，新冠肺炎疫情突如其来，对影视行业造成重大年夜打击，电影院闭门数月，紧急撤档的一众电影走投无路，徐峥把《囧妈》卖给了西瓜视频，人们起头躲在房间，捧着5、6英寸的手机，回忆大年夜荧幕，接管小屏幕。

几乎没有人会否定，乐视网是曩昔10年间，A股最具话题性的公司之一，跳动财经，但也几乎没有人能用一句简短的话来归纳综合乐视网的资本过程。数以万计的员工，数以十万计的上下游人员，数以百万计的投资者，数以千亿计的资本流动，交叉促成了一出贯串数年的乐视大年夜戏。几多人曾因它狂热，几多人又因它暗泣，乃至愤慨。它的跌宕放诞兴衰，牵动了几多投资人的命运之绳？

那时，贾跃亭的生态梦已经显露雏形，只是表述还比力谨严。他说，乐视致新相敷衍传统家电企业的上风是，提供给用户的不仅仅是一台智能电视硬件产品，而是打造了“平台+内容+终端+应用”的一整套生态系统，为用户提供极致体验的完整价值链。

牵一发而动全身。乐视网很快呈现了资金链问题。2016年11月，仍在高歌猛进的乐视手机供应链呈现资金问题，波及的供应商及代办署理商约有数十家，涉及的货款金额有数十亿元。同期，低调的乐视金融浮出水面，其背后复杂年夜的融资项目，与“乐视生态”浩瀚供应商有千丝万缕的接洽，令人担心其资金状况。同时，随着光环不再，乐视网的股价起头下跌，贾跃亭昔日为了融资而举行了大年夜额质押，成了悬在头上的达摩克利斯之剑。

可乐视网也真的不是好公司，围堵在乐视大年夜楼的讨薪者，买了数年甚至十数年乐视会员的消费者，相信贾跃亭而高位买股的投资者，大年夜量社会价值在乐视网身上湮灭。

太阳底下没有新鲜事。乐视网牛气冲天时，包含上证报在内的财经媒体曾多次公布深度报道，分解乐视财产链、资金链谜局；当市场以为乐视转危为安时，上证报依然根据数据比拟判定，孙宏斌百亿元驰援不解渴。一次次的理性判定，只因商业规律不会一夜消失。

顶着巨大年夜争议，贾跃亭带着乐视网闯入A股，他的“黄金时代”就此开启。

“上市之初的乐视网，更像是手艺范畴的小公司，外界并不了解他们。”一位多年跟踪乐视网的媒体人向记者暗示，上市后不久，乐视网就召开了媒体碰头会，贾跃亭亲自出席并主动与每位嘉宾扳话、交流。“那时大年夜家没感觉有何等稀奇，因为乐视网真的太小了。”

另一边，2016年11月，检方开庭指控：2000年至2012年，原中国证监会投资者庇护局局长李量操纵担傍边国证监会发行羁系部发行审核一到处长、创业板发行羁系部副主任等职务上的便利，为乐视网等9家公司申请公开辟行股票或上市提供帮忙，并于2000年至2013年收受上述公司投资人所送财物，共计折合人平易近币693.6万元。　　即便是多年以后，乐视网的IPO依然极具争议。起首是乐视网上市之快与审核反馈之多的矛盾。乐视网在2009年2月才完成整体改制，2010年6月，公司IPO申请就获审核通过，同年8月，乐视网便登陆创业板。与现在的环境不同，乐视网这一表现在10年前的上市进度中可谓很是迅速。可在IPO审核中，乐视网并非一帆风顺，反馈沟通多达7轮，今后可以看出彼时审核机构的态度。

乐视网并没有一直涨上去。2014年，贾跃亭抱病迟迟滞留境外不归，公司股价也因此沉寂了一年，直至11月26日，在境外滞留数月的贾跃亭通过微博确认其已回到北京，住院进一步治疗，乐视网扫清阴霾，重拾快速上扬，也就是前述投资者提到的第二段。

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