价格腰斩后强势反弹！龙头能否再现十连板

【事件爆发点】价格腰斩后强势反弹支撑龙头三季度业绩猛增

今年由于疫情的缘故，石墨电极的价格很稳定――很稳定地维持在低位。和2019年初的高位相比，价格几乎已经跌到不足三分之一。

但是随着国内疫情逐渐稳定，石墨电极的价格从第三季度，特别是9月份以来终于开始反弹，从头部企业方大炭素的三季报就能体现出来。

虽然在前三季度中，方大炭素实现归母净利润4亿元，同比下降了79.3%。但其中第三季度却格外亮眼，仅一个季度的净利润就达到了2.02亿元，较前月环比增长67.47%。

展望四季度国内国外消费都有望持续转好，石墨电极的价格大概率不会让市场失望。

【涨价逻辑】供需紧张直接拉高价格原料价飙升更是利好

近期石墨电极的价格能够上扬，其实和之前供给过剩造成的行业出清有着直接关系。

2017年，全球市场对于石墨电极的需求都出现激增，价格在几个月内骤然飙升。传导至下游就造成众多投资涌向石墨电极行业，产量明显增加。

以中国为例，中国的石墨电极产量就是从2017年开始增长，涨势在2019年达到80万吨的高峰。

但问题就是，产量达到了高峰，但是需求并没有同步跟上，很快造成了市场库存过多，接下来就出现了2019年的价格暴跌。

中国的石墨电极消耗其实贡献了不少，在2017-2019年间确有明显增长。但是即使需求在2019年已经增加到了58万吨的高峰，和当年80万吨的产量之间还是有不少的差距，无法有力撑住石墨电极价格的下滑趋势。

而2020年突如其来的新冠疫情更是直接将下游需求压到谷底，导致规模较小的生产企业面临很大的经营问题，纷纷减少产能，甚至有些永久退出了市场。但即使这样，石墨电极的价格还是在一路下跌。

产能下降，价格仅剩三分之一，这对于企业的冲击不可谓不大。但是这也为近期需求增长之后，供给不足造成的价格反弹做好了铺垫。

炼钢是最大需求占石墨电极消耗量的八成

在石墨电极的下游行业中，钢铁行业占比能够占到80%。

钢铁行业是一国命脉，对于我们这种“基建狂魔”更是如此。随着国家对于粗钢的品质要求越来越高，环保规定也日趋严格，下游的钢铁厂商也开始更多地转向电弧炉炼钢。

而石墨电极在电弧炉炼钢中起到关键的作用，可以传导电流并发电，从而熔化高炉中的废铁来制造高品质的钢铁。

因此钢铁行业的发展速度很大程度上决定了石墨电极的需求多少。2019年石墨电极产片攀上高点的同时，国内电弧炉钢的产量也突破了高位。

2020年，由于疫情导致的全国停摆一度非常严重地影响了全国工地地的开工率，下游钢铁的需求也被迫减少，石墨电极价格更是一路走低之后也就保持在了低位。

但是随着国内疫情得到控制，国内电炉炼钢企业也终于开始正常生产，工地开工率也逐步恢复了正常水平。钢铁销量的回升带动石墨电极的需求也在水涨船高，成为石墨电极价格上涨的有力支撑点。

此外，用来生产石墨电极的关键原料针状焦的价格近日更是飙升，旭阳河南与山西工厂针状焦从今日起上调500-1000元/吨，导致石墨电极的价格直接上冲。

展望后市，随着国内需求的不断回暖，再加上海外疫情反复导致他们也开始加大中国石墨电极进口，这一核心原料有望再现当年牛市，行业龙头更是坐收渔翁之利。

【相关个股】

方大炭素：公司是中国炭和石墨制品龙头企业，公司是我国第一个自行设计建设的大型综合炭素生产企业，也是全国唯一的大型高炉炭砖生产基地，公司处于炭素行业产能亚洲第一、世界第三的国内龙头地位，公司炭素产量、销量、营业收入、利润总额均居国内炭素企业榜首，产量和营业收入仅次于德国SGL、美国UCAR，是亚洲最大、世界第三的炭素生产企业。

宝泰隆：主营焦炭和化工产品，针状焦的产能约5万吨/年，目前已形成煤炭焦化循环经济产业链。

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