华泰柏瑞李文杰好的投资机会都寂寞

华泰柏瑞李文杰：好的投资机会都寂寞

华泰柏瑞李文杰：好的投资机会都寂寞 更新时间：2010-11-9 7:35:09 “好的投资机会都寂寞。现在大家不看好QDII，但此时投资日后赚钱的几率可能更大。”华泰柏瑞海外投资部总监李文杰是香港人，说一口流利的普通话。有多年香港市场投资经验的李文杰，常常用内外对照的眼光来寻找中国市场的投资机会。　　投资需要多反问自己　　对于QDII的发行，李文杰不太乐观。“现在的情况，与2005年我们发第一只股票基金非常像。”李文杰表示，虽然不被看好，却是非常好的买入时机。　　2004年，李文杰被AIG派往上海参与公司筹建，从此他将上海作为自己现在的家乡，在此安家落户，成为一名地地道道的新上海人。　　李文杰习惯于用成熟市场的价值评判来看待内地市场，他总是谦虚地说自己研究A股是半路出家。事实证明，李文杰在管理第一只A股基金时就迅速融入内地市场：从2005年4月27日管理华泰柏瑞盛世中国基金到2007年4月30日离任，两年时间该产品的累计净值达2.69元，期间进行了5次分红。　　回顾自己十年的投资生涯，李文杰说：“投资需要一些逆向思维，要常常反问自己几个问题。”这成为他在投资中必做的功课。在2007年大牛市时，任何利空消息最后都被当成了利好信息来释放，李文杰认为，如果那时候多一些反思，就会看到市场的风险所在，这时撤退可能享受不到最后20%的收益，但却不会面临2008年的巨额亏损。　　即使看空市场，股票型基金也必须保持60%的仓位，于是李文杰在2007年市场疯狂的时候离开了中国，远赴阿布扎比，担任国家投资局投资经理，主要投资自己熟悉的香港和内地市场。　　只做自己熟悉的市场　　李文杰在阿布扎比投资局两年之后，2009年秋再度回归了自己的老东家，他的职责是筹建公司的海外投资部和第一只QDII基金。　　李文杰说：“更多是考虑到孩子，希望孩子能够上国内的学校，多学习一些中文，因此又举家搬迁回来。”此时中国市场在经历了大幅调整后，再度回归3000点附近。　　“2007年，市场过分夸大了中国经济的好，现在投资人又似乎低估了中国经济的实力。”李文杰对记者表示。“在我看来，现在投资赚钱的机会可能比较大。”　　虽然QDII基金在国内难掀大波澜，但李文杰还是对这只产品赋予了更多期待。WIND数据统计显示，在过去1年的时间里，印尼、泰国、台湾、韩国、菲律宾、印度6个亚洲市场的涨幅在3%-33%之间，其中东南亚股市表现突出，涨幅在28%-30%左右，同一阶段下，上证综指却下跌了2.6%。　　李文杰认为，欧美日各国央行在经济不景气的大背景下，纷纷采取了量化宽松的货币政策。低利率的环境并未为这些国家的经济带来起色，但宽松货币却提高了投资者的风险偏好，亚洲国家由于基本面稳定，吸引了大量资金流入。基于此，他判断未来资金将会保持流入亚洲市场的动向，直到欧美日等发达国家再度收紧货币供应。　　从去年回归，李文杰一直在做一件事，那就是组建自己的海外投资团队。“我们的团队非常有意思，聚集了香港人、台湾人和马来西亚人。”李文杰兴奋地介绍起自己的团队，“我自己是香港人，熟悉香港市场；我们的副总监黄明仁是台湾地区人，熟悉台湾地区、印度、韩国等市场；高级研究员叶国威是马来西亚华侨，对整个东南亚地区市场非常了解。其它研究员针对不同市场不同板块也有深入研究。日后如果海外投资业务发展起来，我们再根据需要引进合适的人才。”李文杰为出海配备了熟悉各个投资标的的伙伴，他期待这次能够更好的启航。　　只买最看好的公司　　由于已经有了一只可以信赖的团队，此次华泰柏瑞打算“单飞”，凭借自己的实力赴海外投资。李文杰表示，华泰柏瑞的海外投资团队有实力与公司外方股东合作，分享外方股东的研究资讯等多方投研力量。“当然，这次的单飞只是因为我们熟悉要投资的市场，不代表日后我们的QDII产品都会走这条路。”他补充到。　　对第一只产品，他的投资思路非常清晰。他分析认为：“我们的投资理念中，与基准的跟踪误差并不是最重要的，我们更关注能为投资者带来正收益。”这也是他一直强调的“赚钱和跑赢是两个概念”的关键点所在。基于这种理念，他们在股票选择上会更多考虑下跌风险、波动率、公司治理和盈利的确定性，业绩基准的市场权重只作为参考，市场配置方面主要考虑未来成长性和该市场内在风险，个股在指数中的比重不是重要考虑的因素，“我们只买自己最看好的公司。”　　作为在香港与内地都管理过基金的“双栖”投资人，李文杰表示，国内的基金以零售为主，而国际基金中个人投资者的比例相对较低，因此国际市场中的基金更讲究资产配置。相对而言，A股投资则相对短线，“这是因为整个行业发展还处于初期，市场波动也大于国际市场。”　　日常投资生活中，李文杰非常钦佩自己的一位前辈。他对记者说：“这位前辈的收入都投资在自己的所管理的基金里，据我所知，他投资的收益已经远远超过了他每年的工资收入，但他不愿意退休，因为这样不仅生活很充实，也能确保自己能一直站在行业的前端，跟随市场一起发展。”　　·简 介·　　李文杰： 10年以上国内A股基金管理和海外投资经验。香港中文大学工商管理学士，特许金融分析师。1998年-1999年，任香港大福证券有限公司客户经理；1999年-2004年于香港 AIGGIC，历任交易员、资深投资分析员等职位；2004年加入华泰柏瑞公司，2004年-2007年，任华泰柏瑞盛世中国股票基金基金经理。2007年-2009年任阿拉伯联合酋长国阿布扎比投资局组合经理。2009年9月再次加入华泰柏瑞，任海外投资部总监。

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