华泰柏瑞柳军大小盘风格切换跟准未来方向
华泰柏瑞柳军:大小盘风格切换跟准未来方向
华泰柏瑞柳军:大小盘风格切换跟准未来方向 更新时间：2010-12-23 7:57:41 前日大跌，昨日大涨，市场风云变幻，由于A股市场大小盘风格切换带来的投资机会的存在，一批个人投资性资产在100万到500万元之间的中型个人投资者对周一起正式发行的沪市首只中小盘ETF——上证中小盘ETF表现出了浓厚的兴趣。究竟如何判断A股市场大小盘风格转换，前不久“扬子投资大学”作报告引发轰动的华泰柏瑞指数投资部副总监、基金经理柳军向我们披露了最新的观点…… 柳军认为，以下五个指标是值得关注的：第一，货币政策。这是比较关键的指标，因为大盘周期类股票需要一个稳定的或是宽松的货币环境下才会有好的表现。第二，物价水平。根据以往的市场统计来看，A股指数一般会先于CPI一到两个季度提前见顶或见底。第三，货币供应量，它是货币政策确定性指标。第四，美元指数，大盘周期类的股票大多与美元指数负相关。第五，估值分化差异。当估值分化差异较大时，也可能出现风格的转换。 股票篮子咋确认——成份股有400多只股票 投资人对上证中小盘ETF可以用400多只股票换购很感兴趣，对于直接用股票换购与抛掉股票再买有什么区别。柳军表示，如果将手头的股票抛出再买，在抛出股票时先要支付股票的印花税和佣金，然后再支付认购ETF的认购费；而现在有了“网下股票认购”这种方法，投资人就可以节省其股票卖出的印花税和佣金，提高了效率，大大方便了投资人。柳军同时也提醒投资人，用单只成份股1000股起换上证中小盘ETF，只有在该基金发行期的最后3天，也就是明年1月14日、17日、18日3天可以操作。柳军说，上证中小盘ETF是第一个沪市中小盘ETF，投资于沪市的中小盘股，在行业上偏向于机械设备、化工、新材料，可以与现有的沪市ETF互补；而深证中小板ETF投资于深市的中小板股票，在行业上更趋向于信息技术，因此这两个ETF也可以互补。 后市前景如何看——多关注十二五主题 展望2011年，柳军认为，应多关注“十二五”的主题。在2009年、2010年经过金融危机之后，政府提出了“推进经济增长方式转变”的重要方向，尤其是中央经济工作会议明确提出了“以内需和新兴产业为推动力”的政策导向。在此两年间，代表新兴产业和内需的中小盘的股票，代表中小盘股票表现的中证500、中证700指数，也都取得了比较好的表现。同时，也是因为“十二五”提出“推进经济增长方式转变”的整体方向，可以预计未来至少在两年的时间这种小盘股持续占优的时间和空间可能还是会比较长的。
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