华泰柏瑞柳军通胀高企市场维持震荡
华泰柏瑞柳军：通胀高企 市场维持震荡
华泰柏瑞柳军：通胀高企 市场维持震荡 更新时间：2010-12-21 8:06:25 ■基金经理看市 基金经理 柳军10年证券从业经历，复旦大学财务管理硕士，2000年至2001年在上海汽车集团财务有限公司从事财务工作，2001年至2004年任华安基金管理有限公司高级基金核算员。2004年7月，加入友邦华泰，历任基金事务部总监、基金经理助理。2009年6月，任华泰柏瑞上证红利交易型开放式指数基金基金经理。2010年10月1日至今，任华泰柏瑞指数投资部副总监。 大势判断 走势取决于通胀水平 通胀已成为时下投资者关注的热点，11月份CPI同比增幅达到5.1%，高于加息后的一年期定期存款利率——2.85%。华泰柏瑞上证红利ETF基金经理柳军表示，为缩窄实际负利率空间，控制通胀将成为政策应对的首要目标。 他表示，从短期来看，一方面人民币在加快升值，另一方面是市场内部的流动性在收紧，市场正处于流动性和政策之间“拉锯”的震荡行情。 未来市场的走势取决于通胀水平，如果通胀继续在高位运行，市场将对货币政策形成持续紧缩的一致预期，对市场形成压力。如果通胀特别是通胀预期能够缓解，市场将出现转机。 投资策略 走一步看一步 总体而言，通胀高企抑制了大盘向上的动力，市场将维持震荡格局。柳军表示，尽管政治局会议已经为明年的政策定调为“积极的财政政策和稳健的货币政策”，但对于“稳健”的货币政策如何体现，市场仍需要走一步看一步。 在投资策略方面，具体来看，随着“十二五”规划进程将全面展开，以“十二五”规划为主线的内需和战略性新兴产业仍有望获得超额收益。 “十二五”发展可以理解为“两条腿”，一是传统产业升级，二是纯粹的新兴产业。在相当长的时间里，这两条线将交叉进行。实际上，在“十二五”初期，最为现实的动力还将来自于前者，比如高端装备、新材料等，都可以理解为传统产业升级。 与传统产业升级相关的公司不会是特别小的公司，能够真正受益“十二五”规划的应当是已经具备一定规模和实力的公司。从这个角度而言，中盘股明年机会将较多。 投资风格风格转换带来机会 据了解，作为国内第一只主题ETF——上证红利ETF的基金经理，柳军是第一位由后台转到前台的ETF基金经理。在ETF运营、指数跟踪方面积累了丰富的经验，并对ETF投资有着独到的见解，因此才能准确捕捉大小盘风格切换带来的投资机会。 根据柳军的投资经验，政策调整的初期，投资者对政策预期的分歧会加大，特别是在政策拐点初期，政策的边际效用更多地体现在投资者的心理作用，市场将会受到预期分歧的干扰，波动加剧。因此，柳军建议，投资者要密切关注后续货币政策的调整，关注货币政策从适度宽松转向稳健的调整过程中的具体政策变化，做出理性、正确的判断。
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