华泰证券银行保险股7月以来三次走强的背后信号
华泰证券：银行保险股7月以来三次走强的背后信号
3) 11 月第三次走强的背后，我们以为是人平易近币贷款加权平均在年内首次回升的同时，工业企业利润和利润率仍强劲修复、且有望连续修复的配合作用。以风险溢价率为标尺，思量本轮工业利润率修复斜率较高、对逆周期政策的依赖度较低，我们预计顺周期板块的风险溢价修复在时间和空间上均将继续，我们对金融地产股的排序为银行>保险>>地产。
分项看，制造业供求双升、结构继续改善，内需拉步履用有所加强，价钱大年夜幅回暖，行业景气度向上游质料类与下游消费类倾斜；服务业继续修复；基建弹性不足、地产韧性较强。近期欧美疫情再趋平稳，苏醒节奏或加速，而疫苗面市也指日可待，有望降低宏不雅不确定性、阶段性强化经济修复预期。近期外部美海内阁提名与政策取向、海内即将召开的中央经济工作聚会会议若何为来岁政策定调值得关注。
3、11 月官方 点评
股 7 月以来三次走强的背后信号：
Q:酒店行业根基面环境，以及集中度和连锁化率
亿翰数据显示，2020 年 11 月百强房企单月贩卖金额环比增长 0.6%，同比增长 22.7%，同比增速较10月提高 4.8pct；1-11 月累计贩卖金额同比增长 10.2%，同比增速较 1-10月上升 1.5pct。
1)7 月第一次走强的背后是 同比呈现拐点；
A:我们以为随需求连续转暖，疫情对供给端挤出效应显现，酒店 OCC 有望连续回暖。商务勾当将进一步正常化，大年夜型展会、商务交流等商务勾当逐渐恢复有望成为酒店需求的主要推动力。疫情不改酒店投资根基面，龙头加快扩张布局未来。据大年夜会信息，目前已有15万家酒店在本年慢慢关门和破产，其中 98%是单体酒店，而华住、锦江和首旅三集团逆势颁布尽力的开店规划，逆势扩张抢占市场。
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