吉利汽车开上科创板没把特斯拉当主要对手.

吉利汽车开上科创板没把特斯拉当主要对手

吉利汽车即将成为科创板第一只汽车股。

9月28日，吉利汽车科创板IPO过会，融资金额200亿元。

吉利汽车二次上市，或是看中了科创板的“高估值”。登陆科创板后，相当于有了高科技认证，估值不会按照传统汽车行业来算。

截至9月29日，科创板上市公司股价首日平均涨幅达163%，平均市盈率为30倍。对比吉利汽车在港股约15倍的市盈率，科创板溢价更高。

如果首日获得如此涨幅，吉利汽车敲钟后，市值很可能超越上汽集团，甚至取代比亚迪，成为国内车企市值“一哥”。截至29日收盘，港交所上市的吉利汽车市值为1484亿港元，仅次于比亚迪的2943亿元、上汽集团的2235亿元。

老大哥有烦恼

吉利汽车是浙江吉利控股集团的控股子公司，上市主体拥有吉利、几何、领克三大品牌。其中，领克为吉利汽车、吉利控股、沃尔沃三方合营创立的品牌。

吉利汽车是国内自主品牌里的老大哥。

从销量来看，2017年、2018年、2019年及2020年1-6月，吉利汽车三大品牌合计销量分别为126万辆、150万辆、136万辆及53万辆。从2017年起，连续三年坐稳自主品牌第一的宝座。

从收入来看，吉利汽车发展颇为成熟，连续多年盈利。招股书显示，2017年至2019年及2020年上半年，吉利汽车的归母净利润分别为105元、125亿元、82亿元和23亿元。

老大哥也有烦恼，这两年，销量下跌，业绩下滑，并有扩大化趋势。

2019年和2020年1-6月，该公司营业收入同比分别下滑-9%和-22%，净利润分别下滑了-34%和-43%。2020年上半年的业绩下滑可归因于疫情爆发，但2019年，该公司就已出现颓势。

吉利汽车毛利率一路下滑，从2017年的19.7%降至2020年上半年的15.7%。2017年-2018年，该公司推出中高端领克品牌后，并未改善毛利率。单车销售均价也没有质的提升，2020年上半年甚至下降到7.09万元。也就是说，吉利每卖一辆车，毛利润只有1万元。

这与领克品牌占比低有关。招股书谈道，2019年和2020年上半年，领克品牌整车销量占比约10%，营收占比约20%，对公司影响较小。

为了提升利润，多赚钱，吉利汽车正加大在领克上的投入力度。

9月末，领克首款智能电动汽车ZERO concept概念车发布，将于2021年实现量产上市。据悉，领克ZERO concept基于吉利SEA浩瀚智能进化体验架构。

小步慢跑转型

特斯拉带领之下，新造车企业，比如蔚来、小鹏、威马等，均孤注一掷，押宝纯电动。

吉利汽车的新能源转型路线，与它们不同，选择了燃油车节能和新能源电气化双轮驱动的模式。该公司在招股书里表示：产品以节能及新能源汽车为主，形成了 “高效燃油动力”和“多元化新能源”两大并行节能减排路线，相关成熟技术应用于旗下车型。

也就是说，生产“高效燃油动力”的燃油车，同样是吉利汽车的重点。这也不难理解，老大哥吉利卖得最好的还是燃油车，占比高，转型步子不能迈太大。

吉利纯电动车系，2017年卖了3.9万辆，2020年上半年卖了6.7万辆，相对公司整体的百万销量来说，杯水车薪。

这一销量距离吉利曾经的设想较远。2015年，吉利发布战略“蓝色吉利行动”，宣称到2020年，新能源汽车销量占吉利整体销量90%以上。

吉利汽车的小步慢跑策略也有其发展空间。国家在政策层面为吉利等传统车企，留下了一定的转型时间。

9月16日，国家新能源汽车创新工程项目专家组组长王秉刚介绍了“节能与新能源汽车技术路线图2.0”的最新进展，称专家组不主张在中国提出禁燃的口号，取“禁燃时间”而代之的是“全面电驱动化计划”。

“中国新能源汽车与节能汽车应该并举发展。无论是发展规划也好、路线图预测也好，到2035年节能汽车与新能源汽车的比例大概各占50%。” 王秉刚说。

专家的表述，与吉利汽车不谋而合。

吉利汽车瞄准的仍是传统车企。在招股书里，吉利汽车列出了包括上汽集团、比亚迪等13个竞争对手。这些均为传统车企，即便是比亚迪，其燃油车销量仍超过新能源车。

至于走纯电路线的特斯拉、蔚来等企业，吉利汽车仅在招股书上表示，以特斯拉为代表的新势力电动车企业相继进入行业，纯电动市场形成了一定的影响力，但并未将其列入13家主要竞争对手之列。

老大哥不在意，但造车新势力早就想在科创板与之争锋。威马、哪吒等新造车企业，准备到科创板上市，获取更多资金，扩大产能。

新能源汽车风口下，吉利不仅要同老对手们比拼转型速度，还要提防不断壮大的年轻企业，留给吉利的时间不多了。

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