外储激增另有玄机外汇局预警资金流入压力

外储激增另有玄机外汇局预警资金流入压力 更新时间：2010-10-15 7:00:30

三季度中国外汇储备大幅增长，对其原因，国家外汇管理局有关负责人14日解释说，除了市场此前普遍分析的顺差增加、非美元货币升值等原因，三季度部分境内大型企业境外上市融资调回结汇，也导致当季外汇储备增速较快。

四大原因推升外储

央行13日发布数据显示，截至三季度末国家外汇储备余额26483亿美元，较二季度末增加1940亿美元，其中9月份当月新增外汇储备就达到1004.09亿美元。今年上半年，外汇储备余额增加551亿美元。

外汇局负责人表示，外储出现较快增长的主要原因，首先是由于我国对外经济发展良好，三季度进出口顺差653亿美元，超过上半年553亿美元的规模；7、8两个月实际利用外资分别为69.24亿美元和76.02亿美元。

其次，上述负责人特别指出，部分境内大型企业境外上市融资调回结汇，如中国农业银行香港股票市场上市筹资100多亿美元。

此外，货币折算和资产价格变动增加外汇储备。央行公布的外汇储备中包含汇率、价格等非交易价值变动引起的储备变化，三季度主要非美元货币兑美元总体升值，特别是欧元兑美元大幅升值11%，使得外汇储备中非美元货币折算成美元，加上资产价格变动影响后增加了800多亿美元储备。而上半年欧元兑美元贬值15%，非美元货币折算成美元后减少了当期储备增加额。

再者，储备经营收益也导致储备规模增加。

挤压“热钱”套利空间

央行数据同时显示，9月份新增外汇占款为2895.65亿元，为年内高点。近一段时间，有观点以“新增外汇占款－贸易顺差－实际利用外资＝热钱”为测算方法，断言“热钱”重新流入境内。

对此，外汇局相关负责人认为，这种分析方法有失科学，得出的结论并不可取，具有一定的误导性，不利于正确认识跨境资金流动情况。

但该负责人也坦言，近期来看我国资金流入仍面临较大压力。一方面，我国宏观经济运行较为稳定，经济增长前景较好，本币存在升值预期，外资流入具有一定驱动力；另一方面，国际金融市场运行仍不平稳，国内宏观调控面临着管理通胀预期、抑制资产价格的过快上涨等难题，上述因素可能通过外贸、外资、银行等渠道传导，加大我国跨境资金流动的波动性。

上述负责人指出，防治“热钱”流动风险，需要采取综合性措施。从今年年初开始，外汇局开展了应对和打击“热钱”专项行动，主要针对利用货物贸易、服务贸易、直接投资、个人等开放度较高的渠道向境内渗透资金的行为。

从长远看，应不断完善人民币汇率形成机制，进一步发挥市场机制的基础性作用，避免给“热钱”提供持续套利投机的空间。同时，着眼于当前监管中的重点渠道、重点环节，加强与监管协作，严厉打击各类违法违规外汇交易活动，有效防范和遏制“热钱”流入。

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