新三板进一步的改革举措将为精选层逐步引入增量资金

从7月27日新三板精选层开市交易，至今已经两周半。在此期间，新三板改革举措不断，精选层引入混合交易、券商“保荐+直投”、试点融资融资等业务不断推进。新三板进一步的改革举措，将为精选层逐步引入增量资金，并在改善流动性、增强投资者信心等方面发挥积极作用。

谈及精选层开市以来的表现，国信证券柜台市场总部负责人在接受《证券日报》记者专访时表示，总体来看，精选层股票与其发行前相比，流动性有较大的提升，初步显现出了精选层的带动效应。但目前32只精选层股票平均换手率1.5%左右，换手率相较于首日而言出现了较大的下滑，且其中超过半数出现了破发的情况，显示投资者信心方面存在提升空间。

在精选层开市交易当日，证监会副主席阎庆民表示，设立精选层，既是新三板发展的里程碑，也是进一步深化新三板改革的起点。在今年的年中工作会议上，证监会表示，继续深化新三板改革，增强市场吸引力、辐射力和覆盖面。

事实也是如此，精选层开市交易以来，各种改革举措便“纷至沓来”。8月11日，全国股转公司发布混合交易业务及信息发布优化相关技术文档的通知，意味着精选层混合交易临近。另外，7月31日，证监会发布的《监管规则适用指引――机构类第1号》显示，新三板公开发行中将先行先试券商“保荐+直投”的制度，放开有关投资比例和投资时点限制。

据记者了解，近日，新三板精选层试点融资融券业务已获得监管层认可。优化公募基金入市、开发精选层投资型指数基金和畅通社保等中长期资金投资新三板渠道等政策也在进一步推进。

国信证券上述柜台市场总部负责人表示，精选层改革对于整个新三板市场有着非常重要的引领作用，精选层开市交易后，公募基金投资比例的进一步放松，混合交易、融资融券等措施的引入，将为精选层进一步引入增量资金，并在改善流动性、增强投资者信心等方面发挥积极作用。

有市场人士认为，提高精选层流动性，最根本还是需要有足够多的优质企业。在转板上市的“诱惑”下，如何让优质企业留在精选层，成为新三板未来改革需要重点考虑的问题。

国信证券上述柜台市场总部负责人表示，新三板精选层的转板上市制度让优质企业有更多的选择空间，企业选择转板上市的主要动力来源于创业板、科创板与精选层的估值溢价以及更高的流动性，如果精选层能给这些优质企业带来相匹配的估值水平及流动性，相信这些企业也会愿意选择留在精选层。

对于新三板进一步改革的方向，国信证券上述柜台市场总部负责人认为，主要是三个方面，一是持续改善新三板市场的流动性，流动性是一个有活力资本市场的重要体现；二是加大市场宣导和投资者教育工作力度，不断壮大投资者群体；三是加强对挂牌企业的信息披露监管要求，完善中小投资者保护机制。

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