新兴产业投资的启示

新兴产业投资的启示 更新时间：2010-10-25 7:23:49 　　纵观中国股市，在消费板块曾经涌现出一批引人瞩目的长期牛股，比如茅台、苏宁电器、小商品城、云南白药、东阿阿胶、华兰生物等等，那么在新兴产业板块，有没有这样值得长线投资的牛股呢？——恐怕投资人难以寻觅。不仅在中国股市如此，在外国资本市场同样如此。如果在60年代末至70年代初持有当时的科技股至今，收益率远远抵不过标普500，而如果在2000年持有科技股至今，投资人损失更惨重。

2000年8月美国《财富》杂志载文推荐可以买入并持有的“十年常青股”，其中有三只科技股，分别是诺基亚、北电、甲骨文。十年过去了，如今诺基亚和甲骨文已风光不再，而北电已经倒闭。而A股5·19行情里盛极一时的中国科技网络股则是小巫见大巫，如今已经被一批新兴产业的新宠儿所替代。

今年发布的《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》将节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料和新能源汽车七个产业列为中国现阶段重点发展的新兴产业，资本市场相关行业的个股也成为投资人追捧的热点。那么投资人该如何从过去的历史经验中吸取教训，来投资于新兴产业，下面几条经验也许对投资人有所帮助。

首先，没有长盛不衰的新兴产业。在投资新兴产业时，投资人要特别选择具有持续研发能力的公司。人类历史上已经经历了四次科技革命，每次科技革命带来的新兴产业在下次科技革命中都会成为旧产业。随着时代的发展，科技发展的速度在加快，即使在一次科技革命的进程中，由于新兴产业的产品更新速度很快，很多企业没有持续的研发能力，企业如果不能跟上科技的进步，也会迅速被淘汰。

其次，在一项新技术没有大规模商业化之前，避免成为牺牲品。美国前任总统布什在2003年宣布投资12亿美金研发氢燃料电池汽车，时至今日，取而代之的是全球兴起了锂电池电动汽车热潮。作为全球领先的氢燃料电池开发企业，加拿大巴拉徳动力系统公司的股价从2000年每股最高120美元，跌至如今的1.7美元。如今，中国制定了2015年纯电动汽车销售50万辆的目标，有预计全球在2015年电动汽车销量将达到300万辆以上的规模。在实现以上目标的过程中，电动汽车还要克服技术不成熟、成本过高、基础设施不完善等诸多难题，目前资本市场上炙手可热的电动汽车相关公司能否胜出，还需拭目以待。

最后，如何看待新兴产业公司的高市盈率。人们常常用市梦率来形容新兴产业公司的市盈率，在2000年的互联网泡沫中，曾出现几百倍市盈率的互联网公司。对于那些真正掌握核心专利技术、并有可能在未来获取巨大收益的高科技公司给予高估值有一定的合理性，投资人需要甄别的是所谓的高科技公司良莠不齐、鱼龙混杂，最后能胜出的只是极少数。如果能够选择主业有一定安全边际、同时正在开发新兴产业的公司，那么投资人在新兴产业投资失败时不至于颗粒无收。

以上观点也许会使我们在选择投资新兴产业的股票时保持一份清醒。

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