新兴市场股指回吐年内涨势转跌，瑞银却称更大年夜涨势仍在后头

美元指数周四延续涨势，升至自去年11月以来四个月高位，而本月以来，美元指数以及美债收益率的连续上行趋向，已经令新兴市场的汇市与股市广泛承压。周四日内，明晟新兴市场指数再度下跌0.4%，录得持续第五个交易日下跌，也是近六个月以来最长的持续跌势。自2月份以来，这一指数已经从高位下跌了10%，年内因此由涨转跌。　　资金向美元资产的回流是新兴市场股市承压的主因之一。道明证券驻新加坡的亚洲及欧洲新兴市场首席策略师Mitul?Kotecha就此解释称，曩昔一个多月以来，在美债收益率节节走高的同时，美元指数也探底企稳，令新兴市场的收益率上风地位不再，于是资金或者向避险资产转移，或者直接获利出场，这都令新兴市场股指承压。而这一趋向还会在之后延续一段时间。　　落井下石的状况在于，在美债收益率上行的同时，全球大年夜宗商品价钱上涨所带来的通胀抬头压力已经迫使巴西和俄罗斯等国的央行提进步入加息收缩周期，这更令市场担忧其股市的远景处境。上周，土耳其央行突然加息至19%高位，激发该国总统埃尔多安怒炒央行行长之举，更是凸显了新兴市场在当前情况下无比脆弱的状况。500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 rel='nofollow'/>之前，自2020年3月美联储迫于疫情压力重启“零利率”和无限量购债宽松办法以来，全球新兴市场资产便都录得连续跳涨，因过剩的流动性一度将美债收益率压至极低水平，从而令新兴市场资产成为香饽饽。但本年以来，全球经济远景产生的深刻变化却令新兴市场资产魅力不再，除了股市之外，新兴市场本币债券市场也面对开年以来持续第三个月下行的远景，为自2018年以来首见。　　相关阐发师尤其看好的是亚洲新兴市场，尤其是中海内地股市远景，原因在于全球经济在年内剩余时间进一步加快的预期，将会对相关经济体带来近水楼台先得月式的利好。在此历程中，周期性板块，以及价值被低估的潜力股将会录得一马当先式的上涨。而小盘股板块受到经济苏醒周期的动员也会大年夜于大年夜盘股。　　瑞银阐发师因此指出，无论是通胀预期，仍是美债收益率的上行风险，都不会改变全球股市，尤其是新兴市场股市向好的大年夜布景，只要美债收益率仍持于2.25%水平下方，其上行走势就是经济表现强势的折射，而美国经济的V字形强势苏醒，敷衍新兴市场经济体的正面溢出影响，也仅仅只是刚刚起头而已。　　然而，尽量如此，瑞银集团的资产管理团队却以为，美债收益率走高打压全球股市的影响只是暂时性的。该机构因而预计全球股市后市仍将从新上行录得5-10%的的涨幅，而新兴市场的涨势则尤为可不雅。最值得看好的则是金融、能源和中小盘股板块。　　瑞银而且指出，市场收益率的上行事实上敷衍金融类企业组成利好，有助于其提升利润率水平，并降低不良资产比例。同时，在经济苏醒连续下去的大年夜布景下，去年在疫情影响下丧失惨重的能源板块，从此也将进一步迎来富丽回身，尤其是思量到布伦特原油价钱在年内尚有望上涨25%至每桶75美元这一大年夜布景下　　虽然，10年期美债收益率的上行在全球债市激发了连环抛售潮，也确实令列国股市，尤其是新兴市场股市在近期录得明明波动，因投资者起头对高收益率情况下股市的收益溢价水平提出质疑，但这只是暂时性状况。瑞银阐发师指出，之后，美债收益率将继续在经济利多的动员下上行，在年末之际触及2%，但市场投资者终将意识到并认可这一状况，进入学会与上行的收益率和平共处。纵不雅历史，在曩昔25年中，10年期美债收益率有10次录得了超过100点的累计失败，在此期间全球股市无意破例都录得了正收益。所以，大年夜家无需对债市收益率的上涨太过担忧。

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