新兴市场资金“失血”发达市场风景独好

新兴市场资金“失血”发达市场风景独好 更新时间：2011-2-21 11:14:12 　　自今年1月中下旬以来，新兴市场似乎进入了资金流出周期。

美国新兴市场投资基金研究公司2月18日发布报告称，在截至16日的过去一周里，共有54.5亿美元的资金流出EPFR追踪的全球新兴市场股票型基金，与此同时，由于美国经济复苏迹象进一步稳固，且美股表现优异，美国等发达市场股票型基金上周继续吸引资金净流入，规模为123亿美元。

资金持续流出新兴市场

EPFR表示，在2月中旬，由于新兴经济体通胀率持续攀升以及地缘政治局势紧张，新兴市场股票型基金已连续四周“挤出”资金，是自2008年10月份以来持续时间最长的资金流出期。EPFR数据显示，在截至2月9日的过去三周里，新兴市场股票型基金分别流出了30亿美元、70.2亿美元和30亿美元的资金。

而按区域划分，在截至9日的一周里，亚洲股票型基金取得自2008年第一季度以来的最大资金流出，中国股票型基金资金流出规模为10亿美元。巴西股票型基金的资金流出规模亦创下过去8周来的新高。不过，俄罗斯股票型基金则继续受益于石油价格上涨以及莫斯科股市低市盈率的影响，连续第12周吸引资金净流入。

与此同时，因北非和中东地区的局势动荡、主要新兴市场通胀压力高企且资本管制措施陆续出台，投资者对新兴市场债券型基金的投资胃口也渐弱，其取得自2008年12月份以来的最大规模资金流出。

苏格兰皇家银行18日发布报告称，亚洲和拉丁美洲的资金流出规模较大，东欧新兴经济体流出迹象则较弱。这导致今年以来印度股市下跌约11%，巴西股市下跌约1%。与此相对应的是，美国标普500指数今年以来已上涨约7%，斯托克斯欧洲600指数则上涨约5%。

而曾看多新兴市场的汇丰银行环球证券策略主管魏宏兆17日也承认，其对新兴市场持仓过多的投资策略已经显示是“失误了”，因摩根士丹利国际资本新兴市场指数今年以来已累计下跌了4%，而衡量发达市场的MSCI世界指数则上涨了4%。他还表示，资金回流是导致新兴市场表现劣于发达市场的主要原因。

发达市场受青睐

发达市场方面，EPFR表示，因企业的良好业绩表现，且美欧主要股指再次恢复至2008年的水平，发达市场股票型基金连续第7周吸引资金净流入，今年以来的资金流入规模超过470亿美元。这与2009年和2010年同期，发达市场股票型基金共流出280亿美元和170亿美元的现象形成鲜明对比。

与前几周一样，美国是发达市场乃至全球资本市场的最大明星。美国股票型基金今年以来的资金流入规模已超过290亿美元，其中，过半资金流入主动管理型基金，超过60%的资金流入蓝筹股。这一数据与另一资金监测机构美国投资公司协会相一致。ICI17日发布数据称，在截至2月9日当周，预计共有49亿美元的资金流入到美国股票共同基金，规模创自2009年5月13日以来的单周资金流入之最。

日本股市近期的表现亦不分伯仲，在截至2月18日的过去一周里，日经225指数收获五连阳，并最终收于10550点，单周涨幅为2.24%，今年以来累计涨幅更是高达6%。EPFR表示，在截至16日的一周里，日本股票型基金取得过去近四年来的最大资金净流入。此外，欧洲股票型基金的资金吸引力亦不减，资金流入规模创过去41周新高。

而也正是因为发达市场的优异表现，抵消了新兴市场的资金逆流效应，使得全球股票型基金在上周吸引83.9亿美元资金流入，表现优于全球债券型基金的11.6亿美元的资金流入和全球货币市场基金37.3亿美元的资金流出。

EPFR执行董事布拉德・杜伦表示，这是自2007年以来，投资者首次对发达市场股市的乐观情绪高于新兴市场。他说：“去年发达市场的较差表现，导致的当前相对具有吸引力的估值水平，以及美欧日快于预期的经济增速所带来的回报期望，是资金流向变化的主要推手。”

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