“新冠疫苗第一股”明日申购！发行价创A股史上第二高！中一签或可赚30万？

7月29日晚间，顶着“新冠疫苗第一股”光环的康希诺生物股份公司定了发行价，为209.71元/股，是A股史上第二高发行价。其将在明日7月31日申购。若按照科创板新股首日平均涨幅167%计算，中一签可赚超17万；若其上市涨幅突破300%，则一签可赚将超30万。

受上市消息影响，康希诺生物今日港股继续保持涨势。截至7月30日收盘，公司报收265港元/股，涨幅7.72%，最新总市值590亿元。

发行价史上第二高

康希诺于2019年3月在港股上市，如今登陆科创板，将成为一家“A+H”双资本平台运作的疫苗股。今年以来，因为带着新冠疫苗的概念，康希诺股价一路飙涨。Choice数据显示，在今年1月2日至7月30日期间，公司股价起始价58.95港元/股，最终价265港元/股，最低价55.5港元/股，最高价285.8港元/股，涨幅达349.53%。

在港股股价暴涨之下，康希诺此次科创板上市的高发行价备受热议。在2000年以来的A股发行价中，康希诺的发行价将仅次于今年2月同样是科创板上市的石头科技，石头科技发行价为271.12元/股。

独立财经评论员郭施亮在接受《国际金融报》记者采访时表示，“康希诺在港股市场表现亮眼，年内涨幅超349%，港股走势呈现出中长期向上走势。对其A股发行价格，209元具有一定想象空间，估计上市首日会有爆炒需求，A、H股之间形成较大溢价。不过，短期爆炒后，A、H股的溢价率可能会逐渐收窄，但A股较H股高出20%-40%左右的溢价率应该也算比较合理水平。”

公告显示，若发行成功，康希诺的募集资金总额将达52亿元，扣除发行费用后，募集资金净额为49.79亿元。而据其此前投资项目规划显示，公司将有5.5亿元将用来投资其生产基地二期建设，1.5亿元用于在研疫苗研发，5000万元用于疫苗追溯、冷链物流体系及信息系统建设，余下2.5亿元补充流动资金。

新冠疫苗目前是有条件使用

康希诺生物成立于2009年，已建立基于腺病毒载体疫苗技术、蛋白结构设计和重组技术、结合技术、制剂技术等四大核心技术平台。由于与陈薇院士团队合作研发的重组新型冠状病毒疫苗，康希诺在国内的知名度空前高涨。

虽然公司此次给出了超高发行价表达了自信，但根据招股说明书，截至2020年3月31日，康希诺生物实现营收403万元，同比增长605.1%，归属于母公司股东净亏损为2310.3万元，同比收窄48.94%。而在此前三年，康希诺一直处于亏损状态。2017年至2019年，公司净利润分别为-6444.91万元、-1.38亿元和-1.57亿元。

生物医药处于亏损状态在近年十分普遍，加之新冠疫苗热点当前，不少投资者认为，康希诺的新冠疫苗获批后公司一定能赚得“盆满钵满”。

某医药生物人士向《国际金融报》记者提示，“康希诺的新冠疫苗走的是军队路线，也就是有条件使用。这条路线的优势是速度快，缺点是覆盖面小。因为普通大众无法在市场上买到，所以它的盘子并不大，公司目前要靠这个产品赚钱还不太可能，未来能否大规模接种还得看它是否获得了国家药监局的审批。而且，使用腺病毒5型做载体，中国有80%的人都感染过，这就意味着接种款疫苗后，人体能否形成持续的有效免疫应答反应从而获得保护也存疑。”

脑膜炎疫苗或值得期待

记者注意到，近期康希诺还和辉瑞达成了一项关于四价脑膜炎球菌结合疫苗的合作。康希诺方面表示，该产品在获得国家药监局监管批准后，将由辉瑞公司负责其在中国内地市场的学术推广。由于外企在疫苗推广方面成熟度高、渠道广，该合作一经发布就有众多业内人士表示赞赏。

早在2019年11月，康希诺就表示，国家药监局受理了其四价流脑结合疫苗的新药注册申请。这是我国首款进入新药注册审理程序的四价流脑结合疫苗。当前，我国的流脑疫苗共有四种类型，分别是A群流脑多糖疫苗、AC流脑多糖疫苗、AC流脑结合疫苗、ACYW135流脑多糖疫苗，前两种为国家免疫规划疫苗。

脑膜炎主要发生在1岁以下儿童，但结合疫苗能够激发2岁以下儿童的免疫反应。因此，流脑多糖疫苗目前逐渐被结合疫苗替代。数据显示，若按年新生儿数量1500万人次计算，AC结合疫苗、ACYW135结合疫苗市场分别达18亿元、60亿元。这也体现出康希诺此款产品的广阔前景。

不过，这也无法保证康希诺就可以胜券在握，其竞争对手并不在少数。2020年1月到6月，ACYW135流脑多糖疫苗批签发约372万支，同比增加79%，单6月份就批签发100万支。其中，智飞绿竹179万支、沃森生物93万支、成都康华77万支、艾美卫信22.7万支，分别占比48%、25%、21%和6%。尤其是智飞四价流脑多糖、AC流脑结合疫苗同比增加292%、541%表现抢眼。

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