中信证券：下一轮上涨渐行渐近 继续尽力布局

货币政策未来更重“定向”而非提前“转向”，市场的共鸣会再次凝集；A股市场已经步入了增量资金驱动的模式，而非存量资金博弈；且中美贸易协定评估聚会会议的推迟并不会带来频频，中美不合的压力高峰已过。A股下一轮上涨渐行渐近，政策预期的扰动带来新的入场时机。起首，货币政策宽松预期弱化是近期市场波动的主要诱因。但由于内部结构性失业和外部情况不确定仍在，货币政策料不会转向；并且“定向”的货币政策更有利于经济恢复，结构性的流动性引导也更有利于股市。其次，当前宏不雅流动性并未收紧，而市场流动性依然充裕：新发基金配置需求旺盛，配置型外资连续增配A股，居平易近资产再配置中连续增配权柄，预计3大年夜趋向仍将连续。最后，中美不合风险可控，外部扰动趋于缓和；外洋疫情仍在伸张，全球货币宽松依然是常态，海内货币提前收紧的须要性很低。我们再次强调，8月市场受到的任何冲击，都是入场布局的好时机。下一轮上涨渐行渐近，建议掌握政策预期扰动带来的机会，尽力布局潜在的领涨品种，重点关注3条主线：受益于弱美元和商品/能源涨价的板块；受益于经济苏醒和消费回暖的可选消费品种；绝对估值足够低且已相对消化利空因素的保险和银行。 特别声明： 本网页上的内容仅为一般市场评论，并不可能构成任何形式的投资建议。本文并不构成对特定金融产品之直接投资邀约或推介。内容仅供参考。读者不应依赖本文资讯，其作为及不作为亦不应以此作为依据。我们对任何人士以本文为基础之作为或不作为所导致的结果并不负责。我们对所提供内容的准确性或信息的适当性不作任何保证。本文并不旨在中华人民共和国境内 传播，在中华人民共和国适用法律所允许情况下除外。

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