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主基调震荡估值扩张有限 谨慎看待2010年流动性 - 基金网 更新时间：2010-2-1 2:32:00 ——2009年四季度优秀基金经理访谈 编者按：1月22日，60家基金公司旗下的594只基金的2009年四季报全部披露完毕，合计实现利润总额3286.97亿元，相比三季度亏损572.31亿元而言，基金在四季度扬眉吐气。做为市场中最大机构投资者，基金的每一次调仓都吸引了投资者的眼球，其建仓目标往往成为阶段市场热点所在，特别是那些季度净值排名居前的基金，其一举一动更引人关注。 本期，《红周刊》特邀5位掌控各自基金在2009年四季度净值表现优越的明星基金经理们给普通投资者指点迷津，透露各自在2010年一季度关注目标。 流动性收紧 估值扩张有限 《红周刊》记者 任洪剑 谨慎看待2010年市场流动性 《红周刊》：2009年四季度市场波动非常频繁，赚钱效应明显下降，您是如何取得接近30％的收益？ 陆文俊：回顾2009年四季度，我们发现大盘的走势基本上可以分为两个阶段。在11月底前呈现震荡上行，而在之后则是震荡走低。我们在四季度始终保持较高的仓位运行，主要是基于对于经济复苏的信心和对2010年经济的看好，并把主要的精力用于结构的调整，重点关注于基于经济复苏主线的中下游子行业，包括汽车、TMT、高端白酒、零售、纺织服装等。 《红周刊》：您在基金四季报市场展望内容中对2010年市场多了一份谨慎，为什么？ 陆文俊：我们认为2010年宏观经济可能呈现前高后稳的走势。从经济构成上来说，固定资产投资增速将会放缓；消费有望继续保持高速增长，消费对GDP的贡献度也将继续上升。从整体上讲，2010年宏观经济的增长方式将会从投资拉动过渡到投资、消费、出口“三驾马车”的均衡增长。 与经济周期相适应的是，经济在2010年进入到盈利推动阶段,但目前已出现流动性收紧的信号，2010年市场估值继续扩张的空间有限。目前市场估值基本合理，各种估值指标大致位于历史均值附近，整体获利空间要小于2009年。 《红周刊》：在存款准备金率上调之后，宽松的货币政策已经转向，您如何看待市场的流动性情况？ 陆文俊：由于2009年的流动性极度宽松，目前指示流动性状况的多项指标已在顶部区域运行，未来一年将趋于下行；同时，考虑到未来经济增长持续强劲，物价上行，实体经济对流动性的需求上升，企业盈利的改善也会使得资本市场的部分资金回流到实体经济中去，这将会分流部分资本市场的资金。再考虑IPO规模的扩大，我们对2010年市场整体流动性采取谨慎态度。共 2 页 1 [2] 下一页 末页 基金网声明：基金网转载上述内容，不表明证实其描述，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
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