意大利政治动荡增加资产购买方案结束后期的经济风险.
意大利政治动荡增加资产购买方案结束后期的经济风险
意大利政治动荡增加资产购买方案结束后期的经济风险意大利政治动荡增加资产购买方案结束后期的经济风险2018年4月17日 星期二 17:55欧洲央行理事会前任理事比尼。斯马吉（Lorenzo Bini Smaghi）接受MNI专访时表示，由于意大利长时期的政治不稳定，一旦欧洲央行资产购买方案结束时意大利在“政策正常化”风险面前将束手无策。
比尼。斯马吉警告称，目前大选后的政治真空期正在耽误意大利为资产购买方案（APP）结束后应对准备的重要决策，这些重要决策主要是财政调整和增加银行业系统韧性。
比尼。斯马吉表示，“为了确保最终将上调利率水平的货币政策正常化进程，要稳定和削减经济债，同时也需要加速下降不良贷款比率。”
目前身为兴业银行的比尼。斯马吉称，“负债占GDP比率并没有大幅下降”，尽管做出了一些努力，但“银行业系统仍需要清理”。
-债务发行
要应对欧洲央行资产购买方案结束带来的影响，意大利只有重振经济、削减公共债务，与此同时大力度清理银行资产负债表上的坏账。目前该庞大的不良贷款仍在制约意大利信贷复苏。
在他看来，所有欧元区的经济指标都预示着更光明的前景，但仍需要做出不少努力，特别是像意大利这样的高负债国家，依然是链条上最薄弱的环节。
比尼。斯马吉认为，意大利新政府组阁持续处于政治僵局，这是造成动荡的“不稳定和不确定性” 因素，不仅仅是长期性的。市场目前可能未重视意大利因素，但国债息差已经体现。
他表示，“我们发现大规模的流动性导致总体息差收窄，因此关注其他债券息差，不单单盯住与德国公债的息差是十分重要的。我们看到，与葡萄牙或西班牙国债相比，近5个月内意大利国债与这两国家国债息差收窄幅度下降。”
“这说明市场表现满足，但肯定在关注一些问题，市场并没有沉寂。”
上周，第二轮党派谈判未能找到突破，各政党似乎未能达成打破政治僵局的多数党组阁协议，意大利总统目前还在考虑接下来要怎样做。目前新一轮大选的可能性在增加。
–管理问题
但更大的风险在于：意大利为重大欧元区监管改革贡献策略的机会，本应在今年年末就能初现成效，但如果不稳定性持续，意大利则将失去这样的机遇。
“政府的不稳定和不确定性意味着意大利可能到时候无法具备明确的谈判立场。”
“负债占GDP比率并没有大幅下降，这是其他货币联盟成员国最担忧的部分。银行业系统仍需要清理，这也是完善银行业联盟建立欧元区保险机制的另一大障碍。”
“意大利是重要成员，但也是谈判桌上有力的谈判方，但必须表现出自身的实力，证明自己处境良好。”
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