处于劣势的散户如何应对？不能把股市当成捞金赌场

2020年是中国资本市场成立30周年，创业板注册制改革如期而至，改革后股票涨跌幅限制由10%放宽至20%。刚刚过去的一个月，创业板“虹吸效应”给市场带来剧烈冲击的同时，也引发了许多思考。

9月27日， 由《华夏时报》主办的“局部20%涨跌幅对全市场的影响、改革建议及投资策略应对”投资沙龙顺利举行，券商、基金、投资者代表及专家学者齐聚一堂，多角度、全方位进行交流，剖析市场影响，提出应对策略，为制度改革建言献策。

中银证券研究所策略分析师王永健在发言时表示，创业板注册制下涨跌幅扩大到20%，避不开的一个背景是国内是散户市场。事实上，国内的个人投资者在市场上的劣势依然较大，主要包括信息不对称、资金规模、投资理念上短期追逐高收益等三方面。

王永健认为，涨跌幅放开之后，短期市场波动加大是不可避免的。主要原因在于之前的10%涨跌停限制，给了无论是个人投资者还是机构一个冷静期。涨跌幅放开后，相关信息带来的冲击，在市场里被放大了。不过，王永健认为，中长期而言，市场波动率可能会降低。在经历了很不好的持股体验后，机构投资者会更加注重他们自己或者是市场上研究比较深的股票，而个人投资者可能会改变入市的方式。

对于近期创业板掀起的炒作之风，王永健指出，监管层采取了较好的措施。他同时建议，要做好投资者教育工作，在投资理念方面不能让大家觉得这是一个赌场，进来就能赚钱，而是有很大风险的。并且只有去享受长期稳定收益，才能让自己的财富稳定的增值。

粤开证券债务融资部副总裁刘广钰在会上表示，在他看来，涨跌幅扩大至20%是为了加速注册制下的创业板，好企业快速融资，差企业加速退出，补齐企业快速上市导致的质量参差不齐的问题。

刘广钰认为，涨跌幅扩大至20%后，对散户而言，更多的是要在投资理解上有所转变。“之前也有很多朋友问我，他们第一个问题是这样的，你有没有消息？第二个问题是，最近买什么比较好？被问到这些问题的时，我一般都是回复不建议散户买股票，因为市场上充斥着各种消息，有真有假，很多投资人买了之后发现，确实因为前段时间消息的放出，导致了短期的上涨。但其实更多的是背后庄家的炒作和控制。”

在创业板注册制落地后，一些分析人士认为应加速推行注册制，刘广钰对此并不认同。他指出了一个不得不考虑的问题，“即使是主板这样严监管的情况下，依然还是有很多上市公司财务造假、业务造假。注册制之后散户怎么去分辨这个公司真的好坏？”

刘广钰建议，监管力度应继续加大，例如在信息披露的要求方面进一步深化。同时，对于上市公司的财务造假、业务造假要进行更深刻的惩罚，让他们不敢有造假的想法。

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