交行配股沉毅稳健远瞻图强

交行配股：沉毅稳健 远瞻图强

交行配股：沉毅稳健 远瞻图强 更新时间：2010-6-5 0:05:02 　　 2010年2月23日，交通银行公布了配股融资方案。4月20日的2010年第一次临时股东大会上，配股相关议案获得高票通过，股东赞成率均超过99.9%。交通银行本次配股募集资金将全部用于充实资本金，目前各项准备工作正在有效推进。本次配股的顺利实施，对交通银行的长期业务发展、抵御风险能力的增强等均具有重大的意义。

一、 进一步充实资本金，为业务快速发展奠定基础

经过了多年发展，交通银行已经跻身国内领先，国际一流商业银行的行列。根据英国《银行家》杂志公布的2009年全球1,000家银行排名，交通银行一级资本排名位列第49位，市值、税前利润和总资产分列第11位、第16位和第56位；根据《福布斯》杂志公布的2009年全球2,000强企业排名，名列第143位，银行业第31位；2009年，交行首次跻身美国《财富》杂志世界500强和英国《银行家》杂志全球银行50强；在《银行家》杂志“2009中国商业银行竞争力评价”中，交行高居全国性商业银行核心竞争力排名第二。交通银行也是国内最具成长性的商业银行之一。2007～2009年期间，虽然经历了2008年全球金融危机，但交通银行在资产总额、贷款总额、存款总额的复合年均增长率分别达到了25.4%、29.0%、23.5%，在大型国有商业银行中位居前列。 2009年，在息差大幅收窄的背景下，交通银行实现净利息收入665.64亿元，是四大国有上市银行中唯一一家实现净利息收入正增长的银行。

“走国际化、综合化道路，建设以财富管理为特色的一流公众持股银行集团”是交通银行的战略发展目标。交行未来将继续沿着国际化的发展道路，汲取先进的市场理念、产品设计、管理经验积极拓展海外布局，加强与全球金融市场的联动与交流；同时还将顺应金融机构综合经营趋势，以商业银行为核心，完善涵盖“证券、保险、信托、基金”等功能的综合性业务布局，为客户提供全方位、多层次金融服务，提升服务的内涵；未来交行还将依据依照“以财富管理为特色”的发展战略，促进交行增强财富管理为客户创造价值的能力，力争成为财富管理市场的领跑者和最佳金融解决方案的设计者。

交通银行行业地位的不断提升，业务的迅速发展，对扩大资本规模、夯实资本基础提出了日益迫切的要求。为实现战略目标，交通银行未来几年中，将在营业网点、信息系统建设、业务创新和人力资源等多方面进行投入。良好的资本基础是交通银行实现战略发展目标的基本保障。基于交通银行2009年末的资本构成情况以及目前的贷款规模和盈利增长水平初步测算，本次配股顺利完成后，将能够支持交通银行未来2～3年业务发展的资金需求，为交通银行业务持续稳健增长、实现战略发展目标和抵御外界潜在风险提供强有力的保障，有效提升未来发展空间。

2009年4月14日，国务院公布了《关于推进上海加快发展现代服务业和先进制造业建设国际金融中心和国际航运中心的意见》，提出到2020年，将上海基本建成与中国经济实力和人民币国际地位相适应的国际金融中心；和航运资源高度集聚、航运服务功能健全、航运市场环境优良、现代物流服务高效，具有全球航运资源配置能力的国际航运中心。上海两个中心的建设，为金融机构尤其是具有本土优势的金融机构提供了广阔的发展空间，以及在金融创新中先行先试的先发优势。交通银行是唯一一家将总部设在上海的国有控股大型商业银行，在上海拥有资金交易中心、业务处理中心、数据中心、软件开发中心等多个全国性中心。以商业银行服务为主体，同时涵盖基金、信托、租赁、投行、保险等机构在内的综合金融服务供应商，拥有领先的金融创新能力。交通银行充分利用“两个中心”建设的契机，在服务“两个中心”建设的同时，积极推进各项业务的快速发展。2009年，交通银行与上海市政府签订了合作备忘录，双方在总部经济、金融创新、服务上海国际金融中心和国际航运中心建设、服务世博会以及打造航运领域专业金融服务机构等多方面达成了一系列合作共识。交通银行牵头上海实业发展股份有限公司并购项目，实现了交行“并购顾问+并购融资”业务模式的突破；牵头中国第一高楼上海中心大厦项目100亿元的银团贷款；获得了首批提供跨境贸易人民币结算服务资格，办理了全球第一笔跨境贸易人民币结算业务，并成为第一家在所有试点地区提供该项服务的银行。在“航运中心”战略的实施中，交行率先在总行层面成立了专业的航运金融部，加强对航运金融服务市场的研究，切实提升对船舶融资、船舶交易、机场港区功能完善、油轮产业服务、航运运价指数衍生产品等方面的专业化金融服务能力；交行已分别与中国海运集团、中国航天油料、中航集团、中国商用飞机公司、南方航空、交通运输部、铁道部等签署了各项合作协议，就信贷业务、融资服务、资金结算、现金管理、投行业务、外汇业务、企业年金业务、私人金融业务等各项领域进一步深化战略合作。上海“两个中心”的建设为交通银行各项业务快速发展提供了必要的契机，而通过本次配股实现的资本金充实，将为交通银行分享“两个中心”建设，实现跨越式发展提供必要的保障。

二、提高资本充足率，增强抵御风险能力

2009年，在一系列刺激经济增长政策和积极的货币政策拉动下，我国GDP总量增长8.7%，我国金融机构的本外币信贷规模高速增长，贷款余额由2009年年初的32万亿元增加到年末的42.56万亿元，同比增长32.99%。与此同时，我国金融体制改革有序推进，金融市场体系和宏观调控体系不断完善。然而全球金融危机影响尚未完全清除，区域性危机仍有发生的可能，全球银行机构更加注重审慎经营以及系统性风险的防御，监管机构则趋于要求商业银行拥有更充足的资本，并实施更广泛而严格的风险审查，其中资本充足率是衡量银行经营安全性和稳健性的重要指标。2009年10月20日，银监会下发《关于完善商业银行资本补充机制的通知》，强调资本质量尤其是核心资本的补充，对商业银行的资本管理提出更加严格的要求。2009年11月7日、11月23日和12月4日，中国银监会分别发布《商业银行资本充足率信息披露指引》、《商业银行资本计量高级方法验证指引》和《商业银行资本充足率监督检查指引》，要求《中国银行业实施新资本协议指导意见》确定的执行新资本协议银行和自愿实施新资本协议的其他商业银行遵照执行。在这样的背景下，充实资本金已经成为了国内银行业必须面临的监管要求。截至2009年末，交通银行贷款余额为18,393.14亿元，较年初增加5,107.24亿元，同比增长38.44%；资本充足率和核心资本充足率分别为12.00%和8.15%，较年初分别下降1.47和1.39个百分点。通过配股方案的实施，预计能够支撑公司未来2-3年的业务发展和规模扩张，将在满足监管机构要求的条件下进一步加强风险管理能力，实现稳健发展。

提升资本实力，也是交行提高抵御风险能力的内生性要求。交通银行的风险管理成效显著，资产质量持续优良，在中国银行业始终处于先进水平。在2007年～2009年间，交通银行在致力于实现效益、质量、规模的协调发展的经营理念指导下，2007、2008和2009年末，交通银行对企业客户贷款及垫款余额分别为9,318.36亿元、11,235.32亿元、15,286.76亿元，复合年均增长率为28.08%；对个人贷款和垫款余额分别为1,726.24亿元、2,050.58亿元和3,106.38亿元，复合年均增长率为34.15%。同期，交通银行不良贷款总额分别为227.35亿元、254.60亿元和250.09亿元，不良贷款率仅为2.06%、1.92%和1.36%，不良贷款率逐年下降，反映了交通银行风险控制和贷款质量管理水平不断提高。与此同时，交通银行分别实现净利润205.13亿元、284.23亿元和300.75亿元，复合年均增长率为21.08%，在大型商业银行中保持领先水平，体现了良好的利润创造、风险管理和内生资本补充能力。在2010年调整经济结构，促进消费和刺激内需的宏观背景下，交通银行一方面将维持合理、适度的信贷投放速度；另一方面坚持有保有控的信贷投放政策，密切跟踪市场变化，持续开展行业研究，根据宏观形势和行业周期变化动态更新行业信贷政策，科学引导信贷投向，着力提高定价能力。 对于部分产能过剩行业、房地产等贷款，可能面临一定的风险。交通银行将通过动态调整信贷政策、严把信贷准入关口，强化预警退出机制等等一系列有效风险管控措施，把握好信贷风险，持续提升资产质量，实现经营效益进一步提升。先进的风险管理手段需要强大的净资本实力作为依托，借助配股方案的成功实施，交行将进一步提高资本充足率水平和抵御风险能力，继续保持优良的资产质量水平，为长期持续稳健快速发展奠定坚实基础。

三、 精心设计融资方案，充分保障各方利益

近年来，国内银行业尤其是上市银行除了依靠利润的较快增长进行内源资本补充之外，更多地通过发行次级债的方式补充附属资本，交通银行分别于2007年和2009年在银行间市场发行了250亿元的次级债券。根据交通银行2009年末核心资本1,545亿元测算，按照2009年下半年银监会对于全国性商业银行发行长期次级债务额度不得超过核心资本25%的监管要求，交通银行已经没有发行次级债的额度。在目前的资本市场环境下，上市公司股本融资方式除配股之外，还包括了定向增发、公开增发和可转债等。定向增发要求发行对象为不超过十名的特定对象，在融资规模上受到一定的限制；若向广大投资者公开增发，由于发行价较市价折扣较小，在市场波动较大的情况下容易对资本市场造成较大冲击，存在着一定的发行风险；可转债如以次级债券形式发行，同样受到银监会规定的不超过核心资本25%的限制，否则在发行成本和偿还顺序上对银行不利。相比之下，交通银行选择A+H配股融资方式，完全符合银监会优先补充核心资本和股东持续注资责任的监管要求，也贴合“H股多解决一点”和“老股东增加一点”的大型银行再融资原则。

同时考虑到交通银行目前A股、H股公众股东持股比例分别为26.7%、10.5%，按照本次配股融资规模上限420亿元测算，A股、H股公众股东的出资金额分别为112亿元、44亿元，公众股东出资金额仅占本次融资总额的37.2%，公众股东出资金额相对较小，对二级市场不会造成较大的冲击。交通银行股权结构比较分散，其股东除了机构投资者和个人投资者外，还有众多法人企业、地方财政厅局，这些股东资金实力通常雄厚，认购积极性普遍较高。由于股东数量众多，每个股东的出资额相对总融资规模较小；在积极做好股东沟通工作、确保大部分股东参配的情况下，交通银行的融资目标可望顺利实现。采用配股方式，有利于保持交通银行股权结构的总体稳定，并兼顾了中小股东的权益。

本次A+H配股对于交通银行来说，是量身定做的融资方式，也充分体现出了交通银行作为A股和H股两地上市公司得天独厚的天然优势。交通银行针对本次配股方案已与主要股东充分进行了沟通，财政部、汇丰银行、社保基金理事会等主要股东都表示出对配股的认可和支持，2010年4月20日举行的2010年第一次临时股东大会上，本次配股的各项议案通过率均超过99.9%，就充分说明了广大股东对本次配股方案的高度认可，以及对交通银行发展前景的充分信心。

相信在本次配股完成后，交通银行这艘金融旗舰，定会在“走国际化、综合化道路，建设以财富管理为特色的一流公众持股银行集团”的战略指导思想下，在以胡怀邦董事长为核心的董事会和管理团队带领下，在上海“两个中心”建设的不断深入和发展下，扬帆起航。

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