审核用时减少效率提升：并购重组大单不断

今年以来，已有多家公司通过资本市场完成并购重组，新冠肺炎疫情期间，上市公司并购重组等各项业务也在正常推进。今年2月份，中国船舶以发行股份方式向中船集团等收购江南造船多个资产，交易总金额达373.68亿元，交易完成后，中国船舶将新增军用船舶造修相关业务，巩固行业地位，提升抗周期风险能力；同月，一汽轿车置出乘用车相关业务资产与负债，解决与兄弟公司一汽夏利之间的同业竞争问题，并作价270亿元置入一汽集团旗下盈利性最强商用车板块公司，实现一汽集团商用车整车业务上市……

不管是配合国有企业改革，还是通畅资本市场出口，中国船舶、一汽轿车等公司的案例，是资本市场并购重组主渠道作用日益彰显的缩影。

最新统计数据显示，今年1月份至4月份，境内上市公司实施并购重组744单、交易金额5016.85亿元。交易单数同比增长4.2%，交易金额基本与去年同期持平。

1月份至4月份，中国证监会核准上市公司重大资产重组行政许可申请25单，交易金额1621.93亿元，配套融资202.75亿元，交易金额和配套募集资产金额较去年同期大幅增长，分别同比增长28.32%和28.86%。证监会持续深入贯彻落实国务院“放管服”改革要求，做好疫情期间并购重组审核服务工作，通过努力，1月份至4月份平均审核用时不到40天，较2018年的61天和2019年的53天，效率进一步提升。

总体来看，今年前4个月并购重组具有三个亮点和特点。一是大型并购交易不断增多，今年以来，交易规模在50亿元以上并购重组7单，出现明显增长，其中3单项目超过100亿元；二是以“同行业、上下游”资产为目标的“产业并购”成为主流，2018年以来，经证监会核准的发行股份购买资产申请中，产业整合类并购占比持续保持在70%左右；三是并购重组直接融资作用不断增强。今年以来，核准项目中近70%项目存在配套融资安排，累计配套融资202.75亿元。

中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林表示，今年1月份至4月份，并购重组交易量同比增长，交易效率继续提升。一方面原因是疫情期间出台了弹性措施，保障并购重组正常推进；另一方面，有关部门落实新证券法要求，持续深化并购重组市场化改革。

具体来看，发布配套融资与再融资新规过渡期衔接规定，便利企业融资；优化服务方式，实现并购重组业务“两个不停”，即受理不停、审核不停；出台并购重组相关事项延期措施，缓解疫情影响，包括财务资料有效期延期、股东大会通知时限延期和业绩承诺延期安排。

同时，落实新证券法要求，持续深化并购重组市场化改革。建立更加符合注册制要求的高效并购重组机制，强调并购重组要符合创业板定位，价格形成机制上给予更多弹性。深化“放管服”改革，细化信息披露监管安排，强化事中事后监管问责机制。根据新证券法修改情况，推进定向可转债并购常态化工作。

总之，证监会全面调研上市公司并购重组过程中遇到的实际困难，通过优化服务方式、制定弹性措施等，便利企业融资，彰显监管温度，先后出台包括“一放宽、两优化、三延期”等在内的诸多措施，助力上市公司稳妥、有序开展并购重组业务。

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