汇丰晋信基金蔡立辉：乍暖还寒时 - 基金网

汇丰晋信基金蔡立辉：乍暖还寒时 - 基金网 更新时间：2010-3-9 0:09:59 　　汇丰晋信中小盘基金经理 蔡立辉　　近期的市场走势就像这个春天的天气一样“乍暖还寒”，股指如同气温一样起起伏伏，区间震荡。但或许，市场的波动正是反映了宏观经济基本面的波动情况：在平稳渡过金融危机之后，中国经济正在摒弃粗放型，外需扩张型的高增长模式，加速向集约型，内需型的经济增长模式转变。中国经济增长模式和增长引擎的转变，将导致“结构分化和再平衡”成为未来中国经济增长的显著特点。反映到A股市场上，我们判断市场将进入“低波动，高分化”的新阶段。　　市场在目前的波动中，许多投资人也在担心流动性紧缩政策持续出台的可能。不过，从另一个侧面来讲，也是管理层对于目前经济复苏强劲态势有足够的信心。而如果有相关政策出台，政策的主要目的也是调结构、压通胀，而不是抑制经济的整体复苏态势。因此，我们判断市场会在盈利和估值的支撑下保持区间震荡，而目前仍然应关注结构性的投资机会——继续保持消费类及新兴产业相关的行业增长信心。　　应对这样的局面，我们仍然相信通过进一步加强行业和个股的选择来抗御市场的调整，把持股向消费、电子、节能减排等板块倾斜，可能是把握当前市场主题的主要策略。总体来讲，市场在这段时间还是眷顾中小盘的，从申万风格指数看，一月份小盘指数战胜大盘指数7.1％，二月份再次战胜其0.44％。而且，我们依然坚信自己的选股能力，对于基金的持仓品种中长线收益仍然抱有很大的信心。　　当然，今年接下来的日子里，我们认为中小盘股票仍然具有较多的投资机会。短期来看，在货币政策可能继续收紧的预期下，未来一段时间内市场将可能是一个震荡的格局。在缺乏趋势性机会的情况下，相对来说中小盘股票和题材股的投资吸引力提升。随着中国经济重心向“调结构”转移，战略性新兴产业将更多受到政策扶持，包括新能源、节能环保、电动汽车、新材料、新医药、生物育种和信息产业等七大产业的优质公司大多集聚在中小盘股票中。共 2 页 1 [2] 下一页 末页 　　基金网声明：基金网转载上述内容，不表明证实其描述，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。

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