汇丰晋信基金：通胀压力加大 消费增速提升

汇丰晋信基金：通胀压力加大 消费增速提升 更新时间：2010-10-22 7:13:51 　　事件：　　国家统计局网站今日发布的数据显示，今年前三季度，GDP同比增长10.6%；CPI同比上涨2.9%；全社会固定资产投资同比增长24.0%；社会消费品零售总额同比增长18.3%；进出口总额21487亿美元，同比增长37.9%。其中，出口11346亿美元，增长34.0%，进口10140亿美元，增长42.4%。　　点评：　　今日公布的三季度宏观数据显示中国经济复苏好于预期。其中，第三季度GDP同比增长9.6%，相对于一季度的11.9%和二季度的10.3%，尽管同比增速仍然处于回落趋势之中，但回落速度已经明显减缓。表明中国经济已经基本摆脱了金融危机的影响，主要经济指标开始逐步企稳。　　从CPI的增幅来看，通胀压力开始明显加大。9月份居民消费价格同比上涨3.6%，涨幅创23个月以来的新高，CPI环比上涨0.6%。我们预计在食品价格上涨等因素的推动下，未来仍然存在较大的通胀压力。　　另外，从投资，消费和出口分项指标来看，前三季度进出口高速增长是中国经济的亮点之一，但我们判断受制于外需持续疲弱，下阶段的出口增速将可能明显减缓。前三季度投资增速逐步回落，九月份已经至24.5%。随着民间投资逐步恢复，我们预计投资增速下阶段进一步回落的空间将比较有限。另外，受益于政府消费政策推动，以及通胀水平的上升，我们预计社会消费品零售增速将会继续提升。　　投资风向指数：顺风2级

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