产品大面积赚钱、最高收益单月翻倍量化私募为何依旧高光时刻

都在炒股，想知道自己段位如何吗？投保基金公司近期公布了关于“2019年度全国股票市场投资者状况调查”，通过对近20万A股投资者进行“扫描”，较为全面地反映了2019年A股市场投资者行为、心理、预期。从调查结果来看，去年有一半投资者盈利，学历越高胆子越大。

如果说去年在股市还没有赚钱，那今年赚钱就更难了。3月的最后一个交易日，A股三大股指全线高开，盘中高位震荡，午后持续回落，截至收盘，上证指数收报2750.30点。沪指3月累计跌4.51%，一季度累计跌9.83%；深证成指3月累计跌9.28%，一季度累计跌4.49%；创业板指数3月累计跌9.64%，一季度累计涨4.10%。

4月请对我好一点，是不少投资者的朋友圈心声。3月份的A股可以用惊心动魄来形容，不仅股神巴菲特“活久见”，对于A股股民来说，在经历了A股熔断之后，有生之年还见证了美股的多次熔断。白天盯A股，收盘之后看欧洲股市，晚上看美股，连轴转的盯盘成为不少投资者的真实写照。

在3月6日到3月23日，纳斯达克指数、道琼斯工业指数、标普500在十多个交易日里跌幅均超过20%。A股也未能躲过这轮调整，期间上证综指、沪深300、深证成指、创业板指的跌幅也在-13.40%到-17.31%之间。股市跌宕起伏，有私募遭遇强制止损清盘，也有私募逆势创出高收益，尤其是量化对冲基金，在这种震荡行情中获利颇丰。

量化私募大放异彩，弱市之下有产品单月翻倍

私募排排网不完全统计，近期有净值更新的2705只产品3月以来的平均收益为-2.59%。虽然因跌幅较小跑赢大盘，但由于大部分私募净值仍在更新中，所以并不能以此作为衡量整个私募基金行业3月收益水平。不过从组合大师的策略收益来看，股票策略的平均收益无论是今年以来还是3月，大概率已经在八大策略中垫底。

2019年既是股票多头的大年，也是量化私募扩张的一年。在进入2020年以后，随着股市波动的加剧，不少传统主观投资私募折戟成为“牛夫人”，但量化私募却逆流而上，继续是投资人的“小甜甜”。

据不完全统计，在净值有更新的私募中，3月以来仅有32.35%的私募获得正收益。逆势取得正收益私募的赚钱手法各不相同，有私募提前嗅到危机，月初减仓，期间波动操作，获利颇丰；而量化私募由于捕捉到市场震荡带来的机会，也取得不错的收益。

在高收益方面，量化趋势策略表现出极强的获利能力。趋势策略在商品的交易中非常经典，趋势交易的核心正是判断并且捕捉市场的走势，并且在趋势形成以后通过跟随的方式获取绝大部分的收益。从私募排排网数据来看，某量化趋势策略产品3月以来的收益率已经成功实现翻倍，截至3月20日，该产品3月以来收益为115.94%，今年以来的收益更是高达349.92%。

伊洛投资董事长许传华在参加投资者问答节目时表示，由于3月份仓位比较轻，整体回撤较小，甚至有些产品因为抄底，还创出了历史新高。对于后市，许传华表示在经济不好的情况下会相对偏保守，比较看好消费品、娱乐传媒、券商、医疗。现在是一个底部区域，蓝筹是可以买的，以加仓为主，建议做一些高抛低吸，然后底仓逐步加重。

私募排排网组合大师数据显示，龙旗科技旗多只产品3月以来取得正收益。公开信息显示，龙旗科技成立于2011年，不仅经历过完整的市场周期，还是一家老牌量化私募。基金经理朱哓康在回国创办杭州龙旗科技前，曾担任美国贝莱德公司科学主动股票投资部全球投资组的基金经理和策略研究员，从事对全球股票市场的量化策略研究和投资，目前龙旗科技的所有策略均是程序化交易。

五家量化私募站稳百亿，量化大热之下如何突围

无论是2019年上半年，还是2020年以来，因市场波动加大，量化策略也得以延续其策略本色，也就是追求稳定的投资回报，实现投资业绩的长期稳健增长。截至2月底，国内已经有5家量化私募晋升百亿，分别是灵均投资、明汯投资、九坤投资、宁波幻方量化和幻方量化，幻方量化为浙江九章资产管理有限公司。)

虽然近年来国内量化投资行业的规模增长相对较快，但量化投资在国内发展时间较短，无论是占整个权益资管行业的规模比例，还是量化交易占据市场成交的比例，相比美国这类成熟市场均处于一个相对初期的阶段。

对冲策略自于市场的无效性，当市场上机构投资者很多，而散户很少的时候，是没有人去贡献无效性。目前A股的散户数量依旧较多，非理性成交占比高，这也为量化投资，尤其是高频量化投资提供了很大的发展的空间。但由于制约量化高频的也有交易容量问题，所以从去年开始，已有大型量化私募选择阶段性封盘保收益，也有私募表示策略创新和避免同质化，是量化私募突围的核心所在。

近期市场波动率加到，具有多空灵活操作的CTA策略和市场中性优势明显。风险和收益同根同源，如何构建性价比最高的投资组合，是量化投资需要思考的关键问题。

对于量化投资中的风险控制，安值投资认为投资组合的风险管理最重要的是在投研中，事后的风控只能起到监督和调整的预警作用，不能改变结果。尤其是对于量化投资来说，计算机覆盖范围广、计算速度快、执行效率高是量化方式的优点，有着人类不能企及的优势。但与此同时，过度依赖机器也会出现过度拟合等问题，这是因为计算机无法像人类一样进行高纬度的逻辑思考。因此，过度依赖人的思考或者过度依赖机器都存在较大的风险。应当将投资逻辑和量化方法进行有机的结合，才能够在市场上不断发现合适的风险收益机会，不断地适应市场的变化，从而进行更为有效的风险控制。

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