央行两年来首次上调再贷款利率

央行两年来首次上调再贷款利率 更新时间：2010-12-31 8:29:32 　　继12月25日宣布加息后，央行自12月26日起同步上调对金融机构贷款利率。央行公布的利率表表明，一年期再贷款利率上涨0.52个百分点至3.85%；再贴现利率也由1.80%上调至2.25%。两者均为两年来首次调整。业内人士普遍认为，再贷款和再贴现利率的上调是跟随加息进行的，虽然实际中这两种工具使用甚少，但作为货币政策的一部分，同样体现了央行的政策意图。

央行利率水平表显示，除一年期利率外，央行对金融机构贷款的六个月期、三个月期和二十天期再贷款利率都有所提高。值得注意的是，在加息最频繁的2006-2007年，再贷款利率和再贴现利率都没有调整。到了2008年，却调整三次，一次上涨，两次下调。

不少市场分析人士指出，再贷款和再贴现基本没有使用，所以此次调整实际意义并不大。平安证券固定收益部研究主管石磊表示，再贷款20世纪90年代时经常使用，最近10年用得很少。目前银行体系的投放机制主要是外汇占款，再贴现只是央行应急的、备用的流动性管理工具，不是主要的货币政策工具。这次再贷款和再贴现利率上调，应该是跟随今年两次加息后的正常调整，没有特殊的意义。

某国有大型银行资金业务部人士也指出，再贷款和再贴现是央行调控市场资金的手段，但现在几乎没有使用。央行通过信贷规模控制和公开市场等措施，已经可以很好地控制贷款投放和市场流动性，几乎不会动用再贷款和再贴现进行调控。另一方面，如果真有银行向央行申请再贷款，只能说明该银行流动性已经捉襟见肘，是非常不利的“负面”信号，会影响到同业对该银行的信心，会给该银行的经营造成很坏的影响，所以银行也很少去向央行申请再贷款。该人士也认为，此次再贷款利率和再贴现利率应该是随着基准利率调整的，不一定完全同步，但大体会维持一个相对平稳的利差，几乎不会对市场造成任何影响。

也有分析师认为，这次调整体现了央行收紧银根的政策意图。招商银行宏观分析师徐彪对媒体表示，这是两年来第一次动用再贷款和再贴现利率工具，此次调整后，金融系统的资金流动将进一步降温，央行正坚定地进一步收紧银根。至此，央行全面动用资金价格工具的格局已然形成，折射出货币当局对明年经济增长持乐观态度。他表示，为了对抗通胀和控制资产价格，央行短期内连续动用各类资金价格工具。展望明年，价格和总量工具轮动或许将成为常态。

再贷款与再贴现

是指我国中央银行向商业银行发放的信用贷款。再贴现是中央银行通过买进商业银行持有的已贴现但尚未到期的商业汇票，向商业银行提供融资支持的行为。两者都是中央银行对商业银行的再融资手段。

中央银行通过调整再贷款利率，可以影响商业银行从中央银行取得信贷资金的成本和可使用额度，使货币供应量和市场利率发生变化。例如，当中央银行要收缩银根实行紧缩政策时，它可以提高再贷款利率，减少基础货币的投放量，增加商业银行向中央银行的贷款成本，抑制商业银行向中央银行的贷款。

调整再贷款利率还能在某种程度上影响公众的预期。当中央银行提高再贷款利率时，表明中央银行对通货膨胀的进展发出了警告。

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