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央行决议大戏落幕各国通胀成新焦点
央行决议大戏落幕各国通胀成新焦点 更新时间：2011-4-10 11:00:35 汇通网4月9日讯――本周中国央行和欧洲央行双双宣布加息25个基点。鉴于商品价格飙升，通胀形势严峻，舆论认为，全球已经进入新一轮加息周期，但美联储除外。利差因素导致美元本周大跌，美元指数创15个月新低。但世事无绝对，下周美国、欧元区和英国都将公布最新的通胀数据，这势必会影响到这些国家的货币政策走向，以及市场对这些国家的货币政策预期，美元能否抓住这一契机，再度展开绝地反击？ 一、汇市综述 美元本周呈单边下跌，美元指数创下15个来新低74.91，2009年12月以来首次跌破75关口。非美货币中，欧元/美元和英镑/美元表现最为强劲，双双创下16个月新高，商品货币集体走强，其中澳元/美元连续三个交易日刷新纪录高点，美元/加元则创3年来新低。综合来看，美元本周加速下跌，原因有三：利差因素、美国政府关门威胁、以及经济复苏削弱避险需求。 主要货币涨跌情况 欧元/美元逼近1.4500关口，当周收报1.4483，刷新15个月高位1.4465；英镑/美元亦一度站上1.6426的15个月高位，最终报收1.6382；商品货币澳元和加元则在大宗商品价格飙升的带动下，继续创出新高，其中澳元/美元升至浮动汇率以来最高水平1.0552，美元/加元跌至0.9523的40个月低位。美元/瑞郎亦出现大幅下滑，重新跌回0.9050一线；美元/日元则表现相对平静，维持在85.00关口震荡。 二、影响因素分析 1、利差预期――欧洲央行加息成压垮美元的最后一根稻草 本周一，美联储主席伯南克讲话不给力，称近期通胀飙升是“短暂的”。温和言论，令美元开局不利，继续延续上周五的下跌走势。伯南克周一指出，当前的通胀是暂时的，暗示宽松货币政策仍将延续。 随后，中国央行周二宣布加息25基点，为2011年来第二次；周四，欧洲央行宣布加息25个基点，至1.25％，40年来首次先于美国加息。市场对除美国外的其他主要国家开始进入升息周期的预期增强。 而欧洲央行加息行动，成为了压垮美元的最后一根稻草。周五，对美联储紧缩进程将落后去其他发达国家的预期，打压美元指数加速下跌，并2009年12月以来首次跌破75关口。 据最新预测，欧洲央行将在2011年内，还将升息两次，而对美联储的预测为，2012年第一季度前都不会加息。另外，预计日本央行也将在未来12个月内维持利率不变。 主要央行最新利率预期一栏 央行名称预测内容预测机构美联储2012年第一季度前维持不变调查欧洲央行2011年再加息两次，每次25基点高盛英国央行第三季升息基点，以后每季升25基点，2012年末达到2.0％调查瑞士央行2011年6月开始加息调查加拿大央行2011年7月加息25基点调查澳洲联储2011年8月开始加息摩根大通日本央行未来12个月内维持不变调查 但须注意到，美国方面的经济数据近期表现并不差，尤其是美国3月失业率降至2年低点8.8％，打压美元的主要因素，是美联储的货币政策走向。倘若美联储也步入紧缩周期，美元随时将展开反攻。 2、美国政府关门威胁 利差不是拖累美元的唯一因素，围绕美国政府预算的讨论陷入僵局也在本周打击了美元。 奥巴马政府迟迟未能与国会达成包括上调债务上限在内的2011年财政预算案，令美国政府陷入“关门危机”。这也令美元走势雪上加霜。但据最新消息，在距离当前临时预算案到期仅一小时的最后时刻，美国国会共和党与民主党两党就政府预算案达成协议，从而避免了联邦政府关门。根据协议，美国政府今年的预算开支将削减785亿美元。 联邦货币交易公司驻华盛顿首席市场分析师此前曾表示，政府关门无疑会削弱美元的吸引力；若国会议员们在最后时刻达成协议，则美元可能短暂反弹，但收益率因素将继续拖累美元。 美国政府关门危机结束后，美元将迎来一波反弹，但能否迎来绝地反击？通胀数据说话！ 3、乐观情绪高涨，商品价格创33个月新高 美元贬值，给本周的全球金融市场带来巨大影响。除了对外汇市场形成直接的影响，美元贬值令商品市场涨声一片，其中，黄金白银连创历史新高，其中现货白银最高触及40.30美元/盎司，黄金价格触及1474.60美元/盎司的历史新高。 追踪24种商品价格走势的标准普尔商品指数本周一度触及757.22，创2008年8月4日来新高，本周涨幅3.4％，为5周来最大涨幅。 德国商业银行研究部门主管尤金・韦恩伯格称，强劲工业需求、经济前景乐观、美元贬值，以及流动性充足等因素给商品价格带来了支撑。 世界银行3月23日时曾表示，在未来20年内，作为全球最大铜消费国的中国，其经济增速能够保持在8％。 全球知名贵金属咨询机构黄金矿业服务公司的周四公布的最新报告称，白银的工业需求今年将创纪录新高，并预计白银价格将突破50美元/盎司。 四、下周关注 1、美国通胀数据 鉴于近期主导外汇市场走势的因素转向了利率因素，而各国央行目前最大的紧缩动力，来自于通胀威胁。因而下周主要国家的通胀数据，将成为市场关注焦点，尤其值得注意的是，下周五美国也将公布最新的消费者物价指数。 近期多位美联储官员发出紧缩暗示，但美联储以主席伯南克为代表的鸽派官员，却迟迟不愿松口。倘若下周公布的数据令这些温和派也感受到通胀的威胁在加剧，市场上对美联储的紧缩预期便可能升温，届时美元有望获得喘息机会，但能否扭转跌势，关键还得看各大央行货币政策前景对比，因而英国、欧元区等国下周的通胀数据，同样是关注重点。 2、欧洲债务危机 本周欧洲债务危机出现新变化。一直嘴硬的葡萄牙政府，最终没能顶住压力，于周四给欧盟和国际货币基金组织提出了援助申请。这意味着葡萄牙成为了继希腊和爱尔兰之后，此次欧洲债务危机中第三个要求金融援助的欧洲国家。葡萄牙与欧盟和IMF的谈判将于下周进行。 据透露，对葡萄牙的金融援助规模，可能在800-900亿欧元之间。但目前尚不清楚，为获得这些援助资金，葡萄牙需要做哪些调整，最为重要的是，葡萄牙为获得这些资金所需支付的利息是多少。 有意思的是，此次葡萄牙求援之后引发了外界对于欧债危机进展的两种截然不同的猜测。一种观点认为，援救葡萄牙能够减轻目前存在于欧元区的恐慌和不确定因素，高盛分析师甚至预言葡萄牙会成为欧元区最后一个求援国家；另一种观点则认为，欧元区脆弱国家的链条正在逐个出现问题，很难说继葡萄牙之后倒下的会不会是西班牙，而一旦这一猜测不幸成为现实，那么欧洲主权债务危机无疑将进入一个新的阶段，对欧元将是毁灭性的打击。 不管怎样，葡萄牙的求援让很多人心中的石头落了地。但市场将目光转向下一个风险目标――西班牙。一个令人振奋的消息是就在葡萄牙发出正式求援申请的当天，西班牙3年期国债拍卖较为顺利，到期收益率为5.568％，较上次3年期国债下降了3.592％。 西班牙财政大臣萨尔加多亦于当天表示，葡萄牙融资困难的问题不会蔓延到西班牙。而高盛驻伦敦的首席利率分析师加萨雷利在周四发布的一份研究报告中也估计“不会有其他欧元区国家需要财政援助”。 不过，也有市场悲观人士表示，由于西班牙等国持有大量葡萄牙国债，葡萄牙的申援举动或意味着新一轮危机的开始，导致欧债危机再次升级，并给欧元带来下行压力。 此外，欧洲央行金融危机以来的首次加息行动，也令偶债危机前景充满变数。升息会推高融资成本，并使更多借款者拖欠还款，仰赖欧洲央行提供流动性的西班牙和爱尔兰银行业者，获利可能遭到压缩。若欧洲央行若接连升息，将可能使西班牙和爱尔兰的不良贷款升高。由于失业率居高且经济成长疲弱，两国的借款者都已不堪重负 3、G20财长和央行行长会议 新一轮的G20财长和央行行长会议将于周四在华盛顿举行，会上各国将就资本流动管制、全球流动性、IMF监督权限等问题展开讨论。 而作为该次会议的预热，G20南京国际货币体系高级研讨会已于3月底举行，尽管中方竭力低调甚至淡化处理此次会议的官方色彩，但是法国总统萨科齐的高调参加，仍给会议抹上了一丝暗战的意味。 从这个逻辑上看，将在华盛顿举行的G20财长会议恐怕也难有实质性成果。尽管南京会上展示的讨论成果可能会被各国作为参考。 4、主要国家重要指标预报一栏 周一 日本 2月核心机械订单 周二 日本央行公布3月14-15日会议记录 德国 3月消费者物价指数终值 英国 3月消费者物价指数 美国 2月贸易帐 周三 美国 3月政府预算 日本 3月国内企业商品物价指数 澳大利亚 4月西太平洋/墨尔本消费者信心指数 瑞士 3月生产者/进口物价指数 英国 3月失业率 欧元区 2月工业产出 美国 3月零售销售 周四 美国 3月生产者物价指数 美国 上周初请失业金人数 美国 20国集团财长会议 美国 美国联邦储备理事会公布褐皮书 周五 中国 3月居民消费价格指数 欧元区 3月消费者物价指数终值 欧元区 2月贸易帐 美国 3月消费者物价指数 美国 2月国际资本净流入 美国 3月工业产出 美国 4月密歇根大学消费者信心指数初值 美国 4月费城联储制造业指数
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