京沪高铁、中芯国际调入MSCI北向资金流入放缓进入“观望期”

8月13日凌晨，明晟公司在官网公布了8月MSCI股票指数的季度评估及调整结果。MSCI全球标准指数新增18只个股，其中包括卓胜微、京沪高铁、邮储银行3家A股公司。

这三只个股同时也被新纳入MSCI中国A股指数。

此外，中芯国际等一批个股新纳入MSCI中国A股在岸指数、MSCI中国全流通指数。

调整将在8月31日收盘后实施，并于9月1日正式生效。

外资的动向，却不似之前汹涌埋伏。

当日北上资金合计买卖总额978.93亿元，创7月以来新低，7月以来首次跌破千亿元，当日成交净买额为-20.83亿元。

截至8月13日，北向资金本周合计流入2.36亿元，将时间拉长到一个月，则是净流出42.14亿元，今年以来合计净流入1243.30亿元。

8月31日收盘后生效

据MSCI官网，本次季度调整公布了MSCI全球标准、MSCI全球小盘、MSCI全球微小盘等主要指数系列的新增、剔除名单。

具体来看，涉及到A股公司，MSCI全球标准指数新增18只个股，其中包括3只A股股票，分别为京沪高铁、邮储银行、卓胜微。

从总市值来看，MSCI新兴市场指数增加的三大市值最大公司是邮储银行、京沪高铁和Yandex A。

该指数影响较大，巨量资金将随着指数的调整而买入、卖出。

MSCI中国A股指数新增京沪高铁、邮储银行、卓胜微3只A股标的，无剔除标的。

从数据来看，本轮调整并不大。MSCI中国A股在岸指数增加成份股7只，剔除2只标的；MSCI中国A股在岸小盘指数中新增2只个股，剔除13只个股；MSCI中国全股票指数中，新增9只个股；剔除瑞安房地产1只股票。MSCI中国全股票小盘指数中新增1只个股，剔除19只个股。

“对于MSCI中国全股票指数以及MSCI中国A股在岸指数来说，由于跟踪这两只指数的海外资金相对较少，所以这次调整可能带来的资金进出量相对有限。”受访机构人士指出。

相比每年5月和11月的半年度指数审议，MSCI此次季度指数审议调整的范围和幅度较小，所有调整都将在8月31日收盘后实施，于9月1日正式生效。

中金公司策略团队指出，资金流向上，根据指数调整的历史经验来看，被动型资金为了尽可能地减少对于指数的追踪误差，通常会选在最后一天也就是8月31日调仓，因此往往会看到权重变动较大个股成交的“异常”放大，特别是在尾盘。相比之下，主动型资金则并不存在这一约束，可以择机选择配置时点。

从市场惯例来看，股价影响上，受套利资金的推动，越是距离调整日早，且那些存在潜在意外或日常交易流动性偏差的个股往往股价反应越大。待结果宣布后但在正式实施日之前，也会有部分套利资金根据正式结果布局相应个股。

但是，在调整正式实施日，虽然被动资金“必须”按照权重变化进行调仓，但股价的实际变动却未必与权重调整方向一致，反而会更多受到提前套利资金与被动资金之间强弱对比影响，此前也不乏新纳入或权重增加个股在调整实施日股价下跌的情形。

北上资金流入放缓

在经历了2019年三大国际指数密集纳入A股带来增量资金入场后，北上资金流入放缓进入“观望期”。

8月13日，上证综指微涨0.04%，报3320.73点；深证成指微跌0.13%，报13291.32点。沪深两市总计成交额为8833.16亿元，相较前一交易日10854亿元下降18.62%。当日A股成交额低于五日均值，市场交易额持续走低。

根据数据，截至8月13日，北向资金本周合计流入2.36亿元，将时间拉长到一个月，则是净流出42.14亿元，今年以来合计净流入1243.30亿元。

南向资金则超过了北向资金。

截至8月13日，南向资金本周合计流出35.57亿元，将时间拉长到一个月，则是净流出117.83亿元，今年以来合计净流出4027.63亿元。

活跃个股资金流向方面，近1月净买入金额最高的5只个股和净买入金额分别为海康威视14.29亿元、顶尖财经13.59亿元、京东方A7.53亿元、长春高新7.52亿元、药明康德7.02亿元；净卖出金额最高的5只个股和净卖出金额分别为五粮液82.43亿元、中国中免64.30亿元、贵州茅台42.27亿元、恒瑞医药28.71亿元、中国平安15.97亿元。

估值方面，沪港通银行业、房地产Ⅱ平均PE均低于10倍，分别为5.69倍、8.47倍。

在经历了2019年三大国际指数密集纳入A股带来增量资金入场后，北上资金流入放缓进入“观望期”。

不过业内人士多认为，外资的配置型资金未来仍将大量流入中国市场。外资配置中国的过程有波动，但中长期增配中国的趋势并未改变。

就在8月13日，管理规模约1400亿美元的世界头号对冲基金桥水基金确认二季度大幅加仓中国。

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