刘宁西安晚报本周市场方向或将明朗

刘宁西安晚报：本周市场方向或将明朗

刘宁西安晚报：本周市场方向或将明朗 更新时间：2011-1-17 10:30:54 　　时值严寒季节，A股也再次让人感到了刺骨“寒意”。沪指羸弱围绕半年线和2800点关口的来回震荡令所有投资者眩晕乃至胸闷。值得关注的是，持续疲软市道甚至波及新股上市，主板最贵股华锐风电上市首日开盘就破发，短短两日，累计破发幅度高达13%以上。市场分析机构认为，在央行再提准备金率及最新经济数据即将出台的背景下，本周将再度面临敏感时间窗短期市场方向或将明朗。

迹象

新股频破发或是市场见底信号

新股上市后破发，这已成为近期A股投资者挥之不去的噩梦，就连华锐风电新产业绩优股，也没摆脱首日破发命运。那么究竟应如何看待这种现象？其背后又向市场提示了什么呢？

“见过新股上市破发的，却没见过像华锐风电那样凄惨破发的。”市场人士应健中指出，华锐风电盘子适中，发行市盈率也不算太高。在申购阶段，2.98%的中签率说明认购者还是比较踊跃，可上市后立马打了九二折。“可以说，华锐风电上市的颓势是一个信号，面对汹涌而来的IPO潮流，市场已启动了倒逼机制。”他进一步指出，长此以往，在脆弱的2800点关口前，按现在发行价来看新股申购还有极大的下降空间，这恐怕是未来市场博弈的一个关键。与此同时，IPO节奏有所放缓的事实也值得玩味。上周仅有5个创业板股发行，而本周沪市发行2个规模不大的股票，深市只发行3个中小板股，一周5个新股发行也意味着IPO节奏的放缓。

“当新股出现大面积破发，实际上就是在提示市场，现在的市场状况要比预期差。”资深分析师桂浩明则认为，新股定价的高低，某种程度上反映了投资者对行情的看法。换个角度说，在一个市场化程度较高的环境下，新股不断破发，实际上是提示市场在走弱。回想一下，情况也的确如此。去年以来，新股有两次破发的高潮，一次在去年6月，后一次就是现在了，其背景都是在股市出现了一段大跌，且持续地徘徊在低位。从这个意义上来说，目前新股破发是不可能消灭的一种现象，相反一旦新股大量破发的时候，市场就需注意了其背后所揭示的信号还是值得关注的。而从以往经验看，当市场被极度不看好，新股上市都破发的时候，也正是到了物极必反的时候。那么，这次情况是否还会这样？答案也许就在不远的将来。

策略

年内投资须以货币政策为中心

2011年投资须以货币政策为中心，紧密跟踪分析货币政策如何跟随实体经济形势而变化，紧密跟踪分析各类资产市场对货币政策预期的变化，在此基础上努力做到适当先行华安基金在发布2011年策略报告中指出，2011年投资周期和非周期股票有望获得比较均衡的收益。同时，城镇化和战略新兴行业的发展也会弱化传统行业的周期属性。未来市场有望以业绩预期、估值提升为动力展开反弹。

华安基金分析师判断，在通胀率仍然较高、通胀预期仍然不稳定的情况下，货币政策会积极表现出反通胀的姿态，并在一季度通过加息、提高一般性准备金率等方式来实现。二季度政策可能转向观望，而下半年则可能会转向稳健甚至小幅放松。具体而言，投资者可以重点关注三类行业：首先，转型推进行业。因为转型是一个超周期的大题目，转型推进行业因此具有了对抗货币收缩的坚实支撑；其次，稀缺资源行业，因为货币收缩的背景是经济恢复，而经济恢复必然会对资源加大需求；最后，被市场低估的行业，这类行业中蕴含的泡沫极少，随着经济恢复，其基本面和估值的优势会凸现出来。但该分析师同时强调，转型的必要性和资源的稀缺性并不等于股价的合理性，“在经济、货币条件正常化的态势下，需要对个股基本面做更为扎实的研判，挑选出真正在转型和资源价值提升过程中能够持续获益的企业”。

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