刘洋重庆商报：机构测市：调整时间延长配置通胀受益股

刘洋重庆商报：机构测市：调整时间延长配置通胀受益股 更新时间：2010-7-5 0:05:43 　　有道是“兼听则明，偏听则暗”，虽然上半年的走势与券商预测偏差较大，但在中和目前公布中期投资策略的30家券商的观点的同时，对上半年预测相对准确的西南证券、国泰君安、以及中信证券对后半年行情的投资策略予以重点关注，希望能给股民朋友更多的投资指导。

在目前公布了中期投资策略的30家券商机构中，我们不难看出机构的相对谨慎，其中，共有13家券商看平中期走势，所占比例最大，而其中大部分券商认为三季度会形成较长时间的筑底行为，即使有深跌反弹，但是真正反转尚需外界刺激，可以关注新兴产业的投资机会。而看多与看空券商数量分别为11家和7家，多空意愿分歧较大，总体来看，有近七成的券商对后市中期走势表示了不同程度的谨慎。

对上半年预测相对准确的西南证券、国泰君安、以及中信证券，他们刚好对中期走势持有不同态度：

看多

中信证券：二次探底可能性不大，上证指数有望回升至3000点

银行股融资接近尾声是市场反转的必要条件。而从历史经验看，大盘股IPO不等于市场下跌，弱势环境下的IPO，反而可能成为大盘转强的催化剂。目前，各上市银行再融资计划已经基本落定，随着通胀压力的减轻和房价的回落，投资者对加息、流动性继续紧缩和地产调控加大的预期将降低，而保障房建设等一系列政策实施将会减轻对经济二次探底的担忧。在经济预期好转的背景下，市场有望震荡向上，上证指数目标位在3000点附近。

看空

西南证券：后市还有进一步下探并再创新低的可能，宜保持谨慎

目前超跌反弹力度很弱，市场弱势特征明显，由于超跌弹升乏力，后市还有进一步下探并再创新低的可能。由于宏观经济下滑预期与通胀并行，对股市形成压力，加息靴子落地可能砸出股市低点，而加息拖延将使股市调整时间延长。操作上建议投资者宜保持谨慎，严格控制仓位。由于年中是关键的时间窗口，指数可能探出底部，对于超跌且估值低的板块提前关注，等待最佳操作时机。

看平

国泰君安：三季度见底判断不变，超配通胀上游资源板块个股

基于4月份以来的地产以及准备金等紧缩政策，预计经济将在第三季度见底的判断。整体来看，今年股市的震荡主要受制于内因，关键因素有信贷投放、股票市场供求、估值与业绩增长。目前市场对业绩增长预期达到28%~30%，考虑到今年业绩单季度增长前高后低，市场对业绩估计存在预测偏差错误。建议投资者年中重点关注超配通胀受益型的上游资源行业，低配通胀受损的下游行业，并逐步减持政策敏感型、货币敏感型行业。

■多方因素

1。金融危机逐渐褪去，世界经济开始复苏，未来一年内，中国经济增长稳定，经济向好；2。整体A股市场市盈率处于中等水平，但大盘蓝筹下跌空间较小；3。房地产行业明显颓势，再严厉的调控政策出台概率较小；4。发审委放慢审核速度，新股募集资金数量和上市首日涨跌幅均受到不同程度影响；5。技术上：双底雏形显现，但保持谨慎态度，银行、地产等大盘蓝筹已经出现反弹趋势。

■空方因素

1。欧债危机仍在延续，影响范围不断扩大；2。房地产行业宏观调控未有放松迹象，预计国内经济增速将减缓，致使经济面临增长瓶颈和与通胀压力“两难”境地；3。经济高增长时代已经过去，进入转型期，尚不具备反转条件；4。上市公司业绩预测增速或将下调；5。市场扩容和再融资压力明显，A股2.64倍左右市净率仍处于较高水平，没有出现绝对的低估吸引到资金抄底。

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