券业“补血”利好传来！证券公司可公开辟行次级债 不再限制投资者人数

三是统一法规适用。将规定中机构投资者定义统一至《证券期货投资者适当性管理措施》要求，将次级债券贩卖相关要求按照《公司债券发行与交易管理措施》举行调整；

此次《证券公司次级债管理规定》主要修改内容包含四条：

在日前公布的分类评级新规征求意见稿中，再次提及资本充沛为券商风险管理能力的重要指标，并新增“证券公司评价期内风险笼盖率到达 150%且净资本 200 亿元以上、风险笼盖率到达 150%的，别离加 2 分、1 分”指标。修改完善《证券公司次级债管理规定》，适应市场多样化需求，有利于更好支持行业成长。

同时，还增加了一条新规，证券公司发行证券公司发行减记债、应急可转债及其他立异类债券品种，参照适用本规定，其他羁系法则还有规定的，从其规定。

二是为证券公司发行减记债等其他债券品种预留空间；

据证监会颁布的数据，近三年，证券公司共发行次级债4563亿元，占证券公司公司债发行总规模的 34%，次级债已成为证券公司重要的流动性和资本补充工具。

近年来，随着券商重资本业务在营收中的比重增加，以及羁系确立了以净资本为核心的风控管理制度，各大年夜券商都在铆劲“补血”，以加强自身竞争力。其中，次级债因为发行便捷，为券商增加净资本所遍及使用。

但目前仅限于非公开辟行次级债券，且发行减记债等其他品种也缺乏明确依据，有须要进一步完善《管理规定》，适应市场多样化需求，更好支持行业成长。

2018年以来共56家券商发行次级债合计3116亿

近年来，次级债和IPO、定增等方式并列为券商“补血”的重要途径，虽然长期次级债只能按比例计入净资本，但由于发行历程更为便捷，已经成为一种主流的融资方式。

有大年夜型券商人士暗示，敷衍券商来说，有利于进一步拓宽融资渠道，同时有利于降低融资本钱。因为长期次级债是可以根据发行年限按比例折算入净资本，这有利于券商进一步做大年夜资本，对券商来说是利好动静。

其中，跳动外汇，最主要的修改就是第一条，删除第二条第三款“证券公司次级债券只能以非公开方式发行，不得回收广告、公开劝诱和变相公开方式。每期债券的机构投资者合计不得超过 200 人”的相关规定。

再来看发行利率，2018年以来证券公司发行次级债的利率大年夜多在5%左右，本年以来次级债发行利率大年夜多在4%左右，不外宏信证券5年期5亿元次级债发行利率依然超过7%。随着融资渠道进一步拓宽，券商发行次级债的融资本钱有望进一步降低。

券商中国记者梳理2018年以来证券行业发行次级债的环境，共有56家券商发行了154期次级债，外汇资讯，发行总额3116.2亿元，有10家券商发行次级债的规模超过100亿，中信建投证券、银河证券、申万宏源证券、安信证券等券商发行次级债规模超过200亿元。

券商发行次级债不再限制投资者人数

一是容许证券公司公开辟行次级债券；

券商“补血”利好传来！

5月29日晚间，证监会公布《关于修改<证券公司次级债管理规定>的决定》，对2010年实施的证券公司次级债相关规定举行了修订。

就债券刻日来看，仅有11期合计292亿元的次级债刻日低于3年，绝大年夜多数次级债都可100%计入券商净资本。根据相关规定，次级债到期刻日在3、2、1 年以上的，原则上别离按 100%、70%、50%的比例计入净资本。可见，次级债确实是证券公司重要的流动性和资本补充工具。

而今，券商“补血”利好传来，此前只能通过非公开渠道发行的次级债，现在容许公开辟行了，且不再限制投资者人数。证监会29日下午公布了《关于修改<证券公司次级债管理规定>的决定》，为了支持证券公司充分资本，加强风险抵御能力，更好服务实体经济，对10年前的证券公司次级债管理规定举行修改。

四是增加《国务院办公厅关于贯彻实施修订后的证券法有关工作的通知》《公司债券发行与交易管理措施》等作为上位法依据。

特别声明： 本网页上的内容仅为一般市场评论，并不可能构成任何形式的投资建议。本文并不构成对特定金融产品之直接投资邀约或推介。内容仅供参考。读者不应依赖本文资讯，其作为及不作为亦不应以此作为依据。我们对任何人士以本文为基础之作为或不作为所导致的结果并不负责。我们对所提供内容的准确性或信息的适当性不作任何保证。本文并不旨在中华人民共和国境内 传播，在中华人民共和国适用法律所允许情况下除外。

理财顾问

芙蓉财经

区块链