券商中期策略乐不雅：下半年牛市可期

该研究员进一步暗示，券商选择线上办会，既对疫情防控有所支持，更节省了参会人员的时间和精力，与上市公司也能获得更有针对性的沟通效果。

牛市反弹可期

前海开源基金首席经济学家杨德龙在接管《国际金融报》记者采访时暗示，券商探索线上办策略会的情势值得提倡。在当前环境下，减少交织感染、庇护参会者宁静是重中之重。同时，线上可吸引到更多的人员到场，效率也会更高一些。

“敷衍券商来说，线长进行策略会，相比线下动辄几十万乃至更高的本钱，在当前时点来说，线上性价比要更加高一些。”杨德龙预计，在后疫情时代，线长进行策略会或将成为券商展业履历被继续保留下来。

关注5G等投资机遇

申万宏源建议，非聚集性可选消费有望慢慢受益于居平易近储蓄率上行，首推汽车；新老基建依然是确定的标的目的，重点关注5G、新能源汽车、半导体装备耗材、信创，以及修建装饰、修建质料和工程机械龙头的投资机遇；二季报期间可能是消费电子布局的窗口，5G应用端的物联网、超高清、云游戏，有望成为反弹阶段有弹性的进攻标的目的。

关于下半年宏不雅经济形势，兴业证券首席经济学家、宏不雅经济研究中心总经理王涵以为，一方面，海内经济进入赶工期，外洋经济进入筑底回升期，同时海内宏不雅调控政策偏暖，且连续时间可能较长；另一方面，外洋疫情仍存在二次暴发风险，“去全球化”逆流还在发酵，2020年中国经济将处于“下有底、上有顶”的状态。

王涵暗示，中长期来看，基于中国巨大年夜市场、生齿与财产结构变迁及刺激内需政策的出台，对资本市场连结乐不雅。

对资本市场乐不雅

兴业证券经济与金融研究院策略研究中心总经理王德伦指出，整体来看，2020年下半年A股将处于震荡磨底阶段。在内需向上、外需向下的交错期，市场将以结构性机遇为主。

“我们起头等候牛市。”申万宏源证券首席策略阐发师傅静涛暗示，下半年慢慢转向战略乐不雅，至少可以等候一波“很是像牛市”的大年夜反弹。

近期，券商中期策略会密集召开，本年后半程宏不雅经济及A股走势成为热点话题。在“云办公”、“云调研”渐成工作常态之下，券商探索召开“云策略会”，更高效地分享资本市场展望与投资概念，亦为试水新热点。　　华西证券以为，从工业增加值及高频数据看，逆周期调节对“稳增长”作用明明，生产得到较快恢复；二季度以后，经济将开端恢复回升，下半年增长将较为明明。

从具体大年夜类资产来看，王涵阐发，外汇资讯，年内股市将出现较大年夜波动的区间震荡；债券市场有调整压力，短期内信用债表现将好于利率债，但债市整体风险可控；大年夜宗商品中，短期周期品或有反弹，中期关注必须品供给“黑天鹅”，战略上需关注贵金属的避险属性。

招商证券则以为，整体A股盈利在经验了一季度较深跌幅之后将从新进入上行周期，业绩表现将会平稳修复而且实现逐季改善，预计2020年A股盈利增长将出现“V”型走势。

“云办会”之外，“云办公”、“云调研”亦逐渐走入券商工作常态。华东某上市公司董秘告诉《国际金融报》记者，本年机构调研上市公司，部门仍是会选择来现场，不外线上仍是稍多一些。

傅静涛的主要判定逻辑在于：下半年A股基本面趋向向上有望得到确认，新周期开启的乐不雅预期可能阶段性发酵；新经济根基面触底回升，叠加“十四五”打算和创业板试点注册制等革新连续推进，科技发展有望重拾进攻属性；新冠肺炎疫情带来更彻底的出清，而牛市生于绝境；居平易近储蓄率上升，配置需求释放。

针对未来中国经济增长恢复的驱动气力，华西证券宏不雅首席阐发师孙付阐发称，内需方面，更加尽力财务支持下，基建投资显著增长；结构性政策发力下，制造业投资渐趋稳定；疫情得到控制后，消费的自然恢复。外需方面，跳动外汇，下半年外洋疫情削弱后，在“引进来、走出去”开放政策完善下，外需将呈现改善。

关于下半年股债的配置策略，阐发师给出了不同建议。

“本年云上到场几场券商的策略会，觉得效果挺好。我们不用出门，一天可以听好几个电话，比力方便。”上海某二级市场私募基金研究员对《国际金融报》记者暗示。

上海证券以为，美股波动率加大年夜叠加其他风险因素，将对下半年市场风险偏好形成间歇性的压制。下半年总体上，市场风险偏好呈前低后高的态势。

针对下半年经济走势，券商广泛持乐不雅态度，二季度以来，经济开端恢复回升，预计下半年增长将较为明明；下半年居平易近消费有望呈现修复，企业盈利也将呈现好转。策略方面，有券商以为，下半年慢慢转向战略乐不雅，可以等候A股有一波“很是像牛市”的大年夜反弹。

加快展业模式变革

特别声明： 本网页上的内容仅为一般市场评论，并不可能构成任何形式的投资建议。本文并不构成对特定金融产品之直接投资邀约或推介。内容仅供参考。读者不应依赖本文资讯，其作为及不作为亦不应以此作为依据。我们对任何人士以本文为基础之作为或不作为所导致的结果并不负责。我们对所提供内容的准确性或信息的适当性不作任何保证。本文并不旨在中华人民共和国境内 传播，在中华人民共和国适用法律所允许情况下除外。

头条信息

经典理财

经验教学