券商中期策略来了：10大年夜关键词透露下半年A股动向

下半年基于疫情控制、经济恢复、华为事件演进的预判，总体上以为市场风险偏好将出现前低后高的态势。结构性行情的掌握重点在于消费向科技切换的时点。在科技立异、内需消费、制度红利三条结构主线下，看好军工、房地产后周期财产链-物业管理和整体家居、宠物食品、体外检测、消费电子、海南区域等结构机遇。

中信证券研究团队：A股将在下半年开启中期上行的“小康牛”

券商的机构调研风向一直备受投资者关注，据“金融1号院”统计，本年以来，券商已对797家上市公司举行了调研，共调研9277次。有7家上市公司被券商调研超100次以上，而迈瑞医疗则依旧最受券商“宠爱”，共被券商扎堆调研244次。

申万宏源策略首席阐发师傅静涛：立足于平易近

对A股市场维持相对乐不雅的概念，行业配置方面内需板块确定性较高。起首，下半年各种扩大年夜内需政策加快落地；其次，宽货币和宽信用的流动性情况将慢慢得到确认；最后，以A股为代表的新兴市场将连续受益于全球流动性宽松的大年夜情况。别的，从全球主要指数估值水平所处位置来看，A股整体估值水平在历史中位水平，股票风险溢价仍相对较高，后续市场风险偏好存在修复的机遇。行业配置方面，内需板块确定性较高，聚焦那些内需板块中供需两头同时受益的行业。

预计3季度后期，A股将开启一段连续数月的趋向性上涨行情。建议3季度对峙配置基建、医药和消费；4季度起周期和科技会成为市场主线，可选消费配置价值将提升。

国金证券阐发师艾熊峰：内修外攘，急流勇进

券商调研风向

继续延续春季策略的整年节奏判定思路，下半年慢慢转向战略乐不雅。主要逻辑包含以下3点：一是，下半年A股基本面趋向向上有望得到确认，新周期开启的乐不雅预期可能阶段性发酵。我们出格强调居平易近储蓄率改善，非聚集性可选消费根基面可能好于预期。二是，新经济根基面触底回升，叠加革新预期发酵，科技发展有望重拾进攻属性。三是，新冠肺炎疫情带来更彻底的出清，而牛市生于绝境；居平易近储蓄率上升，配置需求释放。

A股和港股都有长期投资价值。上证与标普500指数的相对表现到达一个拐点，预示着未来上证的相对回报会更好。2000年3月之后，中国股市的表现确实远远好于美国。维持去年11月对上证未来十二个月2700–3200点交易区间的预测。在3月的暴跌中，恒指也触及了当前周期的低点，且这个低点不太可能被突破。A股和港股也可能会受到美国发展股泡沫幻灭的影响。但即便是有影响，价值投资者也不会拒绝更好的价钱。

兴业证券首席策略阐发师王德伦：蛰伏中孕育朝气

A股将在下半年开启中期上行的“小康牛”，政策驱动根基面修复，A股在全球配置吸引力提升，宽松的宏不雅流动性向股市传导，3大年夜因素将配合驱动A股上行。外洋因素在3季度的扰动依然比力频繁；政策发力下海内经济将在3季度快速恢复至正常水平，A股盈利增速将逐季抬升；整年流动性整体依然宽松，来岁会慢慢回归常态。预计未来一年内A股累计资金净流入4400亿元，下半年流入规模较大年夜，外资和财产资本是重要的增量资金来历。

交银国际研究部主管洪灝：潜龙欲用

从行业分布角度来看，本年以来，券商调研的上市公司主要集中在电子、计算机、医药生物等热门行业。

配置方面，要从修复中寻找“估值降维”。避险情绪有所消退但全球政经情况仍具有不确定，市场将在长赛道中寻找合理估值——即“估值降维”，沿着三条路径展开，一是居平易近消费需求修复，从出行修复、竣工拉动及线下修复的角度关注休闲服务、机场、家电、黄金珠宝；二是出口需求修复，内供外需共振、居家消费出口相关的消费电子、机械装备、白电；三是生产供给修复，估值较低+景气度较好盈利修复的“周期三剑客”，以及受益场景革命的新基建。

随着A股市场供需关系实现正向轮回、注册制与退市机制构建资本市场“活水”和新生态，从全球来看，思量高性价比、配置比例低等要素，使得最好的资产在中国股市，A股在蛰伏中孕育着长期的勃勃朝气，我们正在经验一轮长牛。

特别声明： 本网页上的内容仅为一般市场评论，并不可能构成任何形式的投资建议。本文并不构成对特定金融产品之直接投资邀约或推介。内容仅供参考。读者不应依赖本文资讯，其作为及不作为亦不应以此作为依据。我们对任何人士以本文为基础之作为或不作为所导致的结果并不负责。我们对所提供内容的准确性或信息的适当性不作任何保证。本文并不旨在中华人民共和国境内 传播，在中华人民共和国适用法律所允许情况下除外。

合同终止

舒鸿理财网

杰信网

数字货币