杨德龙：全球经济苏醒支撑A股市场迎往返升机遇

外洋市场方面，周二美股大年夜幅收高，道指涨逾500点，其中金融股领涨，主要原因是市场关注到冠状病毒疫苗研发的最新希望及欧美重启后的经济苏醒状况。美股颠末第一阶段大年夜幅下跌之后，呈现了快速回升，标普500指数和道琼斯指数均大年夜幅反弹，纳指更是收复了本年的失地，实现了正增长。现在影响市场的不确定因素主要是外洋疫情仍然在扩散历程中，周二默沙东公司宣布正研究两种潜在的疫苗和一种针对冠状病毒的实验性药物，这让投资者加强了敷衍疫苗研发乐成的信心，从而动员了市场的快速反弹。欧美经济在二季度呈现大年夜幅回落，近期重启欧美经济引起了市场的关注，在社交隔离办法被逐渐打消数周后，美国消费者行为已经起头呈现明明的改善，这敷衍市场的信心是一个比力大年夜的提振，而欧洲方面，在解除封锁线之后，欧洲的病毒病例降落，意味着解除旅行限制将成为下一个方针，部门国度已经放宽了边境之间的旅行限制，这将会给欧洲旅游消费行业带来较大年夜提振。华尔街标志性的修建纽约证券交易所周二从新开放，这是自3月20日因新冠疫情被迫全电子化交易，关闭纽交所之后第一次从新开放，是一个重要的象征，对美股市场的反弹起到了较大年夜的奉步履用。高盛暗示美国经济可能会逐渐重启，高盛公布的重启指数将会有缓慢回升，最终会拉回到2月3日到达100的水平，但需要颠末几个月的时间。根据高盛的陈诉，美国消费者恢复的速度依然比力慢，但受益于政府支票经济刺激，苏醒的迹象明明，跳动财经，航空业也呈现了需求触底回升，美国航空和达美航空都指出航空旅游旅行需求在4月中旬触底后小幅回升，这也是一个尽力的信号。

近期A股市场呈现了持续调整，北上资金却逆市流入。4月份北上资金流入A股超过533亿，进入5月份后外资加快流入A股，本周前两个交易日，北上资金已经累计净买入60多亿元，前期我建议大年夜家重点关注的大年夜消费依然是外资的首选，科技白马股也呈现了一部门外资抄底的现象，但有一些科技股则被抛售。整体来看，外资在近期流入A股抢筹，说明外资对当前A股市场消费股的价值承认。据统计显示，从北上资金持股变动金额行业分布来看，一样平常消费净买入超过20亿元，位居首位，别的如医疗保健、可选消费等板块买入金额也比力多。外资流向是一个很重要的参考指标，外资流入的股票并不是价钱很低的或估值很低的股票，而是一些估值并不廉价的消费白马股。据统计，本周外资流入前5名的股票清一色都是消费股，从第一名到第五名是茅台、五粮液、海天、恒瑞和伊利。消费白马股也是我一直建议大年夜家重点关注的板块，我以为消费白马股是我国的比力上风，我国拥有世界上最大年夜的消费市场、世界上最多的消费者，消费白马股出格是品牌消费品具有长期的投资价值。外资在全球配置时，无疑会选择列国比力上风的股票，要买科技股首选美股，原因是美股的科技股较强，买消费股则要选A股的消费股，虽然这些消费股当前的估值并不低，但从长期来看，由于消费股的股权价值具有稀缺性，还会连续受到资金青睐。

医药、白酒、食品饮料，是消费板块三剑客，我一直建议大年夜家重点关注。本年以来，这三个板块轮番表现，先是由于疫情的利好刺激，医药板块在本年大年夜幅上涨，带来了很高的超额收益，一些重仓医药股的基金，业绩表现遥遥领先，跳动外汇，在一季度占据了基金业绩榜的前几名。然后白酒板块大年夜幅上涨，出格是以茅老五为代表的白酒龙头股股价不竭创出历史新高，动员了白酒股整个板块的上涨。近期食品饮料出格是乳业板块大年夜幅上涨，远远跑赢大年夜盘和市场的多数股票。消费股的盈利增长稳定，股权价值较高。消费股大年夜涨实际上代表了价值投资成为主流的投资理念。相比之下美股在最近强劲回升，美股上涨主要是靠科技股大年夜涨。美国的科技龙头股亚马逊的股价创出历史新高，这和A股市场的茅台股价创出历史新高有异曲同工之妙。因为美国科技行业比力发达，科技股具有比力强的投资价值，A股市场比力上风则是消费股，因此消费股的表现更佳。这自己并没有孰优孰劣，而是不同国度的比力上风不同，从投资的角度，资本是逐利的，必然会选择列国不同比较上风的行业和个股来举行配置，从而获得好的回报。不仅亚马逊，如Facebook、奈飞等美国的科技龙头股，在上周均创出历史新高。A股的茅台、恒瑞、迈瑞医疗等消费白马股也创出历史新高，这是很有意思的现象。

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