杨德龙：市场还不具备发动大年夜行情的条件

这十一条金融革新办法均触及到根赋性的问题，有利于推动多层次资本市场的扶植，提高海内资本市场的投资吸引力。其中关于资本市场的方面有两条，一条是创业板奉行注册制，目前根据厚交所的亮相，创业板试点注册制的条件已经成熟，将会稳步推进创业板革新并试点注册制，成立健全对创业板企业的注册制安排、连续监视、发行保荐等配套制度。创业板现在已经有了10年的成长历史，从这10年来的成长来看，成就了一批长期牛股，同时也有一些公司业绩欠安遭到退市，为了适应经济转型和财产进级的要求，在创业板试点注册制放宽IPO的条件从连续盈利要求转为连续谋划的要求，从而让一些具备成长远景，短期内尚未盈利的企业可以在创业板上市，这将会进一步推升创业板的科技属性，为经济转型和财产进级服务。创业板试点注册制同时也是3月1日起实施的新证券法的要求。

5月28日周四A股市场呈现了震荡调整，前期表现强势的食品饮料板块领跌，获利回吐的压力较大年夜，市场的赚钱效应较弱。外洋市场方面，由于疫苗研发取得了最新希望，加上欧美均重启经济苏醒，美股近期持续上攻，周三再次收高，道指自3月以来首次收在25,000点关隘上方，标普500指数也首次站上3000点。欧盟委员会提议设立7500亿欧元的经济苏醒基金，提振了市场信心。美联储褐皮书称，疫情紧张损害经济，远景仍高度不确定。

外汇市场方面，5月27日晚间到28日凌晨，人平易近币汇率再起波澜，人平易近币离岸汇率一度大年夜幅贬值500点，在岸人平易近币汇率也呈现了较大年夜幅度的贬值，贬值幅度到达300多个基点，这激发了投资者担心，对周四A股市场走势形成了一定的压力。本年以来人平易近币对美元和离岸人平易近币对美元的汇率走势大年夜起大年夜落，年头人平易近币对美元汇率延续去年末的势头，连续上涨，1月20日盘中一度涨至6.8408，同样离岸人平易近币兑美元汇率在1月20日盘中一度涨至6.8456，为2019年7月以来新高，然而建了高点之后，人平易近币汇率于在岸和离岸市场都一路震荡下行，虽然美联储释放了大年夜量的流动性，实施无限量宽松的政策，但在危机产生的时候，美元的强势地位凸显，全球资本流入美元避险的需求大年夜幅增加，跳动财经，美元指数呈现了持续攀升，这造成新兴市场国度的汇率呈现了广泛下挫。虽然中国央行连结货币政策的定力，没有跟随美联储举行大年夜量放水，但由于美元指数维持高位震荡，人平易近币汇率呈现连续走贬的态势。

数据显示，美国消费者信心趋于稳定，4月新房贩卖不测上升，上周购房典质贷款申请数量持续第6周上升，到达自3月中旬以来的最高水平。和预期相比美国经济苏醒的速度较快，这也提振了投资者的信心。欧洲方面欧盟委员会提议设立7500亿欧元，经济苏醒期间支持南欧国度，加上此前欧委会制定的1.1万亿预算案，欧盟2021-2027年的预算就到达1.85万亿欧元，这次规模巨大年夜的救助规划主要针对南欧经济较差的国度，有利于帮忙这些国度度过难关。这敷衍提振投资者信心有较大年夜帮忙，欧洲列国的股市也呈现不同程度的反弹，其中德国股市反弹力度最大年夜，跳动外汇，从低点窜起反弹到达40%，英国股市反弹力度较小，这可能和英国脱欧造成英国经济苏醒力度较低有关。

汇率的走贬对短期货币政策进一步放松形成了一定约束，近两天央行重启逆回购，逆回购规模不及市场预期，逆回购利率也维持不变。政府工作陈诉中已经明确，后期仍是要通过降准和降息来推动经济利率连续下行，中长期来看，货币政策不会改变宽松的基调，本年后续仍是有降息降准的可能性。人平易近币汇率从中长期来看并不具备连续贬值的根本，美元币值也难以长期坚挺，预计人平易近币在后期可能会呈现企稳回升，人平易近币资产的价值仍是很是明明的，包含A股和中国债券均受到外资的大年夜量流入。

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