杨德龙：当前A股市场已经出现出美股化港股化特征

本年疫情高峰期已过，只有个体处所呈现零星的病例，我国经济正处于从高速增长向高质量增长的转变期。货币政策依然要连结稳健矫捷适度。因此在年末之前货币政策应该不会过分收紧，央行现在容许宏不雅杠杆率阶段性上升，扩大年夜对实体经济的信用支持，该政策现在已经取得了显著成效，突出体现是国平易近经济稳步增长，二季度GDP增长已经实现了正增长，我国三季度GDP增速会进一步提升，四季度经济继续苏醒。从全球来看，我国经济体是全球唯一实现正增长的主要经济体，经验面的回升是股市长期上涨的根本，根据统计，本年以来中国股市总市值连续攀升，停止10月13日收盘，沪厚交易所股票总市值到达76.34万亿，约合11.28万亿美元。虽然与美国股市有一段差距，美国最近总市值为50.68万亿美元。但中国股市的总市值仍然取得了较快的增加，主要原因是A股IPO的数量增加，沪厚交易所别离夺得全球新股发行排名的首位和第五位；二是以白龙马股为代表的这些优质股票市值不竭上升，动员股市市值增加；三是外洋资本不竭流入A股，人平易近币连续升值，北上资金大年夜量流入，带来了股市上涨的机遇。

从中国证券化率来看，中国证券化率只有70%，在全球股市中算是较低的水平，不到美国证券化率的一半，证券化率又称巴菲特指标，它是国度发行的证券的总市值除以国度的GDP来算比重，一般以为低于1是较低的水平，高于1则可能会高估。当然有一部门中国的股票是在美股以及香港上市，我们把中概股和在香港上市的股票加进来，中国的证券化率也不高，不超过90%。这说明中国股票的总市值仍有上升的空间，上升的原因，一方面是通过IPO定向增发等方式发行新的股份；另一方面是优质股票的上涨带来整体市值的提升。我从2019年就提出，未来十年是中国资本市场成长的黄金十年，优质公司将会迎来更多的投资机遇。对峙价值投资，作好公司的股东是抓住A股市场黄金十年最重要的投资理念，曩昔几年价值投资已经大年夜发神威，业绩优良的白龙马股股价不竭创出新高，绩差股和题材股则不竭被边沿化，未来趋向会进一步强化。其实从2014年沪港开通，我就提出，未来A股市场将迎来美股化港股化的特征。这几年表现已经较明明，像美股一样，市场的资金越来越集中于业绩优良的龙头股，多数股票则表现一般，乃至不竭被边沿化，港股也是同样的特征，大年夜盘股和行业龙头股受到资金的追捧，现在A股市场已经出现出美股化港股的特征。

11月16日周五，三大年夜指数呈现震荡调整的走势。从盘面来看，纺织制造业呈现上升，天然气板块走高，多数个股呈现下跌，金融板块有所表现，市场整体的表现较为低迷，总体赚钱效应一般，特斯拉第三代半导体消费电子不雅点跌幅居前。 特别声明： 本网页上的内容仅为一般市场评论，并不可能构成任何形式的投资建议。本文并不构成对特定金融产品之直接投资邀约或推介。内容仅供参考。读者不应依赖本文资讯，其作为及不作为亦不应以此作为依据。我们对任何人士以本文为基础之作为或不作为所导致的结果并不负责。我们对所提供内容的准确性或信息的适当性不作任何保证。本文并不旨在中华人民共和国境内 传播，在中华人民共和国适用法律所允许情况下除外。

曲溪

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