杨成万金融投资报重返2700节前或派小红包

杨成万金融投资报：重返2700节前或派“小红包”

杨成万金融投资报：重返2700节前或派“小红包” 更新时间：2011-1-27 9:59:16 　　昨日，大盘终于见“红”，沪指报收2708点，上涨1.17%，但两市成交量继续下滑，创近四个月来新低。对此，接受本报记者采访的有关人士表示，昨日的反弹或是下跌中继，后市还会有一定下跌空间；产业资本增持，表明目前的估值已经开始获得市场认同；春节前的几个交易日可能有一些结构性机会，关注两类超跌股。

缩量反弹预示底部临近

湘财证券首席策略分析师徐广福说，昨日大盘收复了2700点失地，但成交量继续萎缩，表明市场人气仍待恢复，但春节大假在即，“节日情结”可能会影响人气的聚集，现在还难言见底，市场在2700点下方的概率较大，其中，去年9月30日及10月8日出现的“跳空”缺口还会回补。

“从目前的资金面来看也不支持股市走强。”徐广福告诉记者，今年以来银行已新增贷款上万亿，其中工、农、中建四大国有商业银行新增贷款达3500亿元。央行对此采取了控贷措施，使目前的资金面趋于紧张。有消息称，目前银行已将银行贷款利率上调至10%—45%。如此上调幅度在历史上也是罕见的。

在徐广福看来，虽然大盘已进行了长时间的调整，尤其是前期涨幅过大的中小盘股也有了比较充分的回调，大盘的做空能量已获得了充分的释放，但应该注意其下跌惯性的作用。A股市场趋势投资盛行，市场参与者往往视趋势而动，这样会形成跌时“跌过头”，涨时“涨过头”的现象。“我个人认为大盘的支撑点在2600点一线。”徐广福估计。

德邦证券研究所所长张帆认为，大盘能够在地量背景下反弹，表明市场做空动能趋于衰竭，空方力量对大盘已不构成威胁。“虽然现在还不敢肯定市场已经调整到位，但相信离底部已经不远了。”

“新股破发就是市场见底的一个征兆。”在张帆看来，A股市场上的新股价格历来比同类公司估值高，而现在新股纷纷破发，表明老股票更是跌无可跌了，估值优势将随之显现出来。

对于回补缺口问题，张帆说，目前市场的争夺战也就在这一点位上展开。看多的理由很充分，宏观经济基本面不差，10.3%的经济增速表明作为新兴市场经济国家之一的中国，已经彻底摆脱了金融危机的影响，今年上半年经济增速仍将达10%，今年新增贷款大约有7万亿，也比去年少不了多少。

然而，看空方的理由也不少。张帆认为，其中最大的理由是货币政策的转向，沪市流动性趋紧，加息和提高存款准备金率也成“家常便饭”。

产业资本增持提振信心

对于目前逐渐增多的上市公司大股东增持现象，张帆认为，这传递出这样一个信号：产业资本开始看好上市公司的投资价值，通过二级市场回购股票，比投入资金新办公司的成本要低，是一件划算的买卖。

不过，张帆也表示，上市公司大股东增持也有例外，不排除有财务投资者，即现在买入二级市场股票，但股票上涨后抛售。

徐广福对上市公司大股东增持的看法是，应该具体到每一家上市公司进行分析。一种情况是，产业资本发现其投资价值已经显现，目前的估值便宜，物有所值，甚至物超所值；另外一种情况是，大股东出于对公司长期稳定发展的需要。

“与金融资本相比，产业资本直接参与上市公司的经营运行，更能了解到公司的真实情况和未来发展潜力，特殊的身份定位对上市公司股票的增持行为更具深意。”徐广福说，从这个意义上讲，不妨将其作为市场已经见底或者接近底部区域的一个参考指标。

节前或有超跌反弹机会

离春节只有4个交易日了，而昨天大盘又出现了“飘红”现象，给寒冷的市场带来了几许暖意。那么，是否意味着在春节来临之际，市场会送来“红包”？

徐广福表示，现在的成交量这么小，意味着资金还在观望。从昨天的资金动向看，沪市流入净资金54.45亿元，深市净流入资金28.03亿元，虽然呈现出净流入状态，但其量还较小。

“我们估计后市的机会是结构性的，主要体现在超跌反弹上。”徐广福建议关注两类超跌股：一类是下跌幅度达40%以上的个股。如果有了这种幅度的下跌，至少短期继续回调的风险已经不大，可逢低吸纳。

另一类是自2009年以来处于滞涨状态的个股。虽然长期滞涨的原因多种多样，但其结果却是一样的，估值偏低，安全边际高。

对于后市机会，张帆认为，主要在金融、地产等大盘蓝筹股方面。虽然资金面偏紧，不足以形成持续推动大盘股上行的动力，但应该看到，在其他股票都轮涨了一遍的情况下，金融、地产股有补涨诉求。

“而高铁、水利股昨天虽然重新活跃，但涨幅已经较高了，不宜追涨。”张帆建议控制仓位，谨慎对待。

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