中报披露将提速如何抓牛股

中报披露将提速 如何抓牛股

中报披露将提速 如何抓牛股 更新时间：2010-8-16 0:02:12 　　下周529家公司公布半年报

据今日投资统计，下周A股市场共有529家上市公司预约披露半年报，公布半年报公司数量环比本周增加约150.71%。

挖掘高股息率个股

■广发证券策略研究小组

股息率与市场趋势

作为讨论股息率的基本平台，我们先看一下A股市场分红情况。从分红率水平上来看，A股市场分红率并不低，但是高估值导致股息率仅维持在0.5%至2.5%之间。

虽然A股市场整体派现的吸引力不大，但是比较股息率与存款利率的关系，我们却惊奇地发现，一年期定期存量利率和活期存款利率水平却能较好构造出近十年来A股市场的运行区间，具体来说活期利率水平限定了A股市场大牛市的顶部，而一年期定期存款利率限定了大熊市的底部区域。这一现象从资金流动的角度来看，比较容易理解。

在本次反弹前的底部区域，预测股息率已经触及1年期定期存款利率。但从过去两个大熊市的底部来看，底部相对年底的股息率，要低6%到10%。如果从基于净利润增长率调整的分红率来看，预测股息率已经在7月底低于1年期定期存款利率10%，反弹前的低点差距更是达到20%。所以，反弹前的低点已经是或者十分接近市场底部区间的下值更像是一个大概率事件。

股息率是否具有配置功能

钢铁、公用事业、采掘和交通运输是历年来股息率较高的行业，但由于高股息率行业的价值更多体现在熊市阶段，所以对于配置的有效性我们需要根据熊市阶段行业表现进行分析。

从整体情况来看，股息率并不是一个比较有效的行业配置指标，主要反映在熊市的各阶段股息率与行业表现相关系数并不高，最高只有0.20，甚至在市场波动较大的情况下股息率与行业表现负相关达到-0.50。但是从个别行业来看，尤其是个别超高股息率行业以及超低股息率行业来看，股息率还是具有很高的配置价值。

考察当前各行业的股息率，目前银行和铁路运输的保守预测股息率。钢铁、高速公路和包装印刷的一致预期股息率已经高于1年期定期存款。并且农产品加工、农业综合、汽车零部件、物流、渔业、元件和证券预测股息率已经高于前两次熊市底部值。

高股息率个股的选择

个股方面，我们根据最近五年连续派现，复合股息率高于复合利率挑选了一些高股息率个股。从这些高股息率个股来看，部分个股的复合股息率已经显著高于同期复合定期存款利率，对于保守性长期投资来说，已经具有相当高的价值，尤其伴随保险资金和社保基金的入市，其投资价值也将进一步增加。

潜伏三季报掘金预告背后先机

古人曰：先机失所豫，临事徒嗟叹。如果对事情发生的先兆没有觉察和防备，一旦出现事情，则只会叹息悔恨。本刊28期《基金青睐中期业绩预增股》一文中曾做过统计，上市公司正式公布财报业绩后，即便成长性得以肯定，市场的追捧度却明显低于预告增长期。时下，伴随中报出台的三季报业绩预期正陆续登场，将有哪些行业个股会赢取先机？

八成公司同比业绩预喜

据Wind资讯统计数据显示，截至8月13日，两市共有259家A股上市公司随半年报提前预告了三季度业绩动向，其中，206家预喜、50家预忧、除特力A、兰州黄河和襄阳轴承3家公司目前业绩预期尚不确定外，预喜公司占比高达79.54%。

尽管近8成公司在前三季度业绩同比预喜，但从单季数据看，情况却不乐观。259家公布三季度业绩预告的公司中，有230家明确了增减变动幅度，剔除新股，有可比性的201家公司前3个季度整体净利润分别实现56.9亿元、75.95亿元、73.64亿元，其中，第三季度较二季度环比下降了3.04%。回顾近3年历史数据，除2009年三季度上市公司整体净利润环比增长了4.02%外，2007年、2008年均以下滑收场。今年随着国家货币政策的回归、下半年流动性可能收紧的预期，不少行业和公司三季度业绩出现下滑是大概率事，而那些年内实现连续季度增长且在三个季度均能够盈利的公司则可能是不错的投资标的。

27家公司环比快速增长

统计前2个季度公布业绩预告公司的市场表现看，公告发布后，无论是5日涨幅还是30日涨幅，预喜公司的整体表现都优于预忧公司，这充分反映了市场对业绩增长预期的认可。而除了同比的预期向好外，环比的连续增长则更能体现上市公司优劣。

从三季度业绩预告内容看，72只个股有望在今年实现连续3个季度净利润盈利且环比增长。其中，更有27家公司环比增幅有望超过30%。统计显示，这27家公司中除了德赛电池和京山轻机外，其余均为中小板公司，这充分显现了中小板公司的高成长性。而从市场表现看，自7月5日至8月12日区间，上证综指上涨了8.08%，这27家公司中有23家跑赢同期大盘，东方园林、华东数控等10家公司期间涨幅甚至超过20%，这表明个股三季度业绩增长预期已经逐渐被反映到市场中来.

生物医药股仍具投资机会

统计数据还显示，这72家有望连续实现环比增长的个股中，医药股显现频率最高。紫鑫药业、精华制药、浙江震元三季度的环比增长均有望超过50%。7月5日~8月12日期间，在大盘仅上涨了8.08%的情况下，医药板块整体上涨23.09%。虽然恢复性反弹让其绝对和相对估值重返高位，但医药股今年中期业绩的大幅增长，将对医药生物板块估值有一定修正影响。

华林证券认为，医药行业传统定义为防守反击型，但去年以来在国家加大投入、社会保障体系的建立、人口老龄化等因素的刺激下，该行业攻击性特征渐渐显现。近期超级病毒的出现有望带领该行业加速，投资者可关注白云山A、康缘药业等。华泰证券也认为，中期业绩增长会使医药整体估值压力有所减轻，认为中报之后医药板块估值压力修正会释放部分空间，建议关注有一定安全边际的恒瑞医药、云南白药、亚宝药业、誉衡药业、康芝药业和天方药业。

抢权填权行情打响：25股分红方案出台五招抓牛股

编者按：眼下，随着各公司进入年报填权高峰期，中联重科、英威腾等中报高送转股也快马加鞭，纷纷公布其分红预案，新一轮的抢权、填权行情已悄然展开。由于中报已经出台分红方案的个股仅有25只，疯狂的资金又将“枪口”转向了已经公布高送转预案，但尚未实施的个股，所谓的抢权行情也叩响了扳机。到底谁能发动抢权、填权行情，谁在除权后又将偃旗息鼓？

25只股票中报分红方案出台

随着上市公司中报披露持续推进，一些分红方案也随之出台。统计显示，截至昨日，有25只股票公布了分红预案。从分红比例来看，这25只股票的分红普遍出手大方。

在这25只股票中，中联重科的中报分红最为慷慨，其拟以总股本197105万股为基数，每10股派1.7元送15股。该股7月份以来大涨逾40%，在25只股票中涨幅排行第二。

同时，东方园林、方大特钢、华东数控等也是较为慷慨的公司之一。东方园林拟以总股本7512万股为基数，每10股派2元转增10股。方大特钢则拟每10股转增9股。另外，华东数控拟每10股派1元转增10股。

分析人士指出，有些上市公司的再融资方案近期已通过证监会批准，增发须在未来六个月执行，如果其目前股价仍在增发价附近，且资本公积、盈余公积和未分配利润等指标较高的，中报高送配的可能性就会比较大。

填权行情悄然打响

近期填权股大获全胜。前期已经实施分配方案的个股开始向填满权发起了冲击，尤其是前期送转股相对较少的个股，很容易填满权。

例如，实施10送2派1元的恒瑞医药、实施10转5派1元的歌尔声学、实施10转5派3元的东方园林目前已经填满权，而国电南瑞、广电网络等个股也正在努力填满除权缺口。

实际上，作为填权股的领军人物，莱茵生物在5月13日除权后，股价调整了7天，其后从13.01元起步直到昨日的33.13元，已经翻倍。

“随着年报披露结束、中报陆续披露，A股大面积实施高送转，填权强权行情已经悄然展开！”一位私募基金经理告诉记者，7-8月为填权抢权行情爆发的黄金期，后期可关注还没填权以及即将高送转的个股。然而，到底谁能发动填权行情，谁在除权后又将偃旗息鼓？

“不妨以史为鉴！”华安证券分析师张兆伟指出，观察个股除权后能否走出填权行情，关键看除权前夕个股涨幅是否太大。如果两、三个月内涨幅翻番甚至更高，投资者就应提防股价已透支业绩。

五招把握抢权、填权行情

填权、抢权行情已悄然启动，那么投资者应该做何准备？对此，记者分析了近来表现抢眼的个股，有几个特征值得借鉴。

第一，要具备年报高送配的特征，统计数据显示，每10股送股或转增股的数量应该达到8股以上，送转数量达到10股甚至超过则更好，比如近来股价超过茅台的神州泰岳，年报分配方案就达到10股转增15股。

第二，总股本较小是高送转股的一大特征。历史数据也显示，从送转前总股本分布看，1999年到2009年之间，高送转的上市公司中，总股本低于5亿元的占比达86%。至于总股本不到1亿的小盘股派送能力如此猛烈，则是因为多数公司上市未久，自身有股本扩张需求，加之中小板、创业板在IPO时催肥了资本公积金，分配时自然不吝于高比例转增。

第三，由于部分股票本身具备高送转条件，市场往往会有良好预期，所以在中报出炉前，部分股票已被炒高，分配方案即使是高送转，也往往是“见光死”。所以这类已经被炒高的股票，上涨的空间相对有限。相反，中报高送转超乎市场预期，且前期涨幅不大的股票，更加值得关注。

第四，已经公布了高送转预案，但分配方案尚未实施的上市公司也值得关注，这正是“抢权”行情最佳的标的，目前符合这个条件共有25只股票。

第五，相同条件下，选择盈利能力更强的股票。上述已经披露中报分配方案的25只股票中，除奥克股份、宁波GQY以及长青股份以外，其它21家中期的主营利润同比均增长30%以上，其中新野纺织更同比增长875%。

潜力股追踪

中联重科

分配方案：10送15派1.7

中联重科依托每股税前派息0.17元和10送15的分红预案，成为目前主板A股的中报“分配王”。公司称为加速推进全球化布局，拟发不超过发行后公司总股本的15%的H股，以目前总股本19.7亿股总股本计算，约发行3亿股H股。

自7月7日中联重科董事会连抛数个大利好消息后，股价大升。在多种利好作用下，部分资金选择融资做多中联重科。统计显示，7月7日中联重科融资买入额达1582万元，累计融资余额激增至3458万元；7月20日，中联重科董事会刊登“公司控股股东湖南省国资委通过二级市场增持420万股”的公告，利好频传之下，中联重科股价强劲反弹，从7月2日低点15.66元算起，短短一个多月，中联重科大涨44.89%。

华东数控

分配方案：10转10派1

华东数控日前公布，上半年实现营业收入3.24亿元，同比增长33.25%；实现净利润5303.01万元，同比增长31.16%；每股收益0.43元，净资产收益率7.90%。除了稳定增长的业绩，华东数控还推出了亮丽的分配预案：公司拟每10股转增10股并派现金1元。这是公司自2008年上市以后，首次提出高送转分红方案。

今年4月，华东数控以每股40.01元的价格公开增发不超过3500万股，但是最终发行数量仅为874.78万股，约为计划上限的四分之一。在完成增发以后，华东数控遭遇了“破发”。公司高送转的分配预案，成为公司股价反弹的催化剂。7月以来公司股价大涨52.17%，远远跑赢大盘，解救了前期被套的增发股东们。

英威腾

分配方案：10转9派3

英威腾8月13日宣布半年度分红及资本公积金转增股本预案，拟向全体股东每10股派发现金红利人民币3元，并拟每10股转增9股。若完成转增股本后，公司总股本变更为1.216亿股。根据公司此前公布的业绩快报，上半年公司实现营业收入2.1亿元，同比增长67.48%，实现净利润4332万元，同比增长78.82%，受业绩大增及高送转预案提振，横盘调整近两个月的英威腾昨日大幅跳空高开，放巨量跃过粘合的各条均线，股价频频触及涨停板。

公司主营中低压变频器研发、制造和销售，是行业内的领先企业。上市日期为2010年1月13日，发行价为48元/股。2009年报显示，公司去年主要经营指标均创下了历史新高。一季报显示，该股受到机构看好，华夏、嘉实等基金、社保基金、保险资金都有进驻该股。

宁波GQY

分配方案：10转10派3

创业板中报陆续出炉，上市不足三月的宁波GQY拔得头筹。宁波GQY中报显示，公司在报告期内实现营业收入1.14亿元，比上年同期增长23.82%；实现利润总额3448.35万元，比上年同期增长19.48%；实现归属于普通股股东的净利润2793.51万元，比上年同期增长18.92%；基本每股收益0.64元。公司拟以2010年6月30日公司总股本5300万股为基数，每10股转增10股并派发现金红利3元.

宁波GQY表示，营业利润增加原因主要是母公司在扩大销售同时严格控制费用的支出，特别是管理费用增幅远低于销售额增加幅度；数字实验室产品营业利润大幅提升，得益于采购成本的较大下降。

沧州明珠

分配方案：10送2转5派1

公司日前发布中报预报，实现营业总收入53411.66万元，与上年同比增长80.57%，净利润同比增长27.85%。业绩增长的主要原因是公司在加大营销力度的同时，继续加强销售，采购，生产环节的管理，控制并降低了原材料及生产成本，使产品的毛利率比上年提高。

公司2009年度权益分派方案为，向全体股东每10股送红股2股转增5股派1元。分红前公司总股本为9858万股，分红后公司总股本增至1.6759亿股。二级市场上，昨日该股历经月余盘整再度拔高，走势强劲，填权行情展开。

中报筹码集中七大股

昊华能源：机构“哄抢”遭套

今年一季度末上市的昊华能源上市后便遭到机构的迅速“抢筹”。3月31日该股首日上市，当日便有3家机构排名买入前五名，买入最多的一家买入超过7000万元，3家合计买入近1.4亿元。当日该股成交最密集的股价区间在41元之上。一季报显示，这三家机构分别为交银施罗德蓝筹、嘉实成长和社保基金一零六组合。进入二季度之后，机构资金继续持续建仓，4月1日、4月2日、4月7日均有机构席位现身买入前五名之中。当时该股成交均价在44元附近。

此后，随着市场调整该股一路下挫。目前，其股价只有32.39元，前期入场机构已经损失超过1/4。但从中报来看，机构并未在二季度进行减仓。其股东户数从今年一季度末时的58816户大幅下降至二季度末的30864户，减幅达到将近五成。中国人寿保险旗下有三只产品大量买入该股，分别位列第一、第三和第六大流通股东；广发聚丰以444.53万股排名第二；工银瑞信核心价值、嘉实服务及民族证券也挤进前十大流通股东之列。但从公司的股价走势来看，目前已经全线被套。

实际上，公司业绩表现尚算不错。今年上半年净利润4.45亿元，同比增长29.7%，主要受益于煤炭价格上涨。其整体毛利率更是上升至53.3%。与此同时，公司此前公告称拟以10.9亿元收购西部能源60%的股份，主要目的是利用其矿业权开发建设一个600万吨的大型煤矿，增加自身煤炭储量。这为公司未来做强做大煤炭主业提供了战略支持。

合兴包装：高速扩张支撑业绩

合兴包装今年上半年的业绩有明显的增长。中报显示，在其新建生产线的产能逐步释放带动下，公司上半年营业收入同比增长85%达6.55亿元；净利润增长10.84%至2953.41万元。

从公司的财务数据来看，高速扩张是公司目前最核心的发展战略。上半年公司银行借款同比增长了42.6%至4.8亿元。大额举债的主要原因是公司采取了激进的扩张策略。对此，国泰君安认为随着青岛、佛山、郑州、湖北等新增生产线的业绩贡献逐步提升，公司的高增长势头有望持续。2011年，厦门本部的扩产及海宁、天津等新增业绩增长点也将继续支撑起业绩表现。

公司明确的业绩增长预期也吸引了不少机构的关注。公开资料显示，截至上半年入场机构已经达到7家，当中包括5家公募基金、一家私募基金和一家QFII。目前，其机构持股已经达到约1300万股，占流通股比例27.28%。股东户数从今年一季度末的16647户下降至10410户，减幅近四成。从5月份开始，该股股价便彰显强势，7月下旬虽有所回调，但是幅度不大，目前股价仍在60日均线之上，上升通道得以保持。

卧龙电气：机构激进抢增发

山东药玻：主力连续吸筹一年

今年5月28日增发结果公布，前十大流通股东名单新进6家机构，并且上榜门槛从一季度的379万股上升至462万股，显示出机构抢筹增发。6月30日，中报显示7家机构共计持有7943万股。机构资金涌入致使股东户数从一季度末的45759户降至26922户，筹码较上期趋向集中。

基本面方面，虽受电池业务收入下降、原材料成本上调的影响，中期业绩增速减缓。但公司提前布局高效节能电机市场成为机构追捧的动力。其5月完成的增发项目之一是投资3亿元，建设高效节能中小型交流电机技术改造项目，项目完成后将形成新增年产400万KW高效节能中小型交流电机的生产能力。

今年二季度，其股价在16元至20.56元区间内振荡调整，均价为18.58元。而其目前价位仅有17.07元，低于二季度机构建仓成本价，也低于增发价17.74元，入场机构仍未获利。

山东药玻：主力连续吸筹一年

流通盘仅2.57亿股的山东药玻向来是基金重仓之地，二季度末其前十大流通股东有9家机构，其中诺安、博时两家基金分别新进955万股、860万股，列居第二、第三大流通股股东。9家机构持股数量，占其流通盘24%！在此之下，该股二季度末的股东户数仅为16744户，环比降幅达43%，这也是该股自去年中报末以来，连续四个季度筹码趋向集中。机构持续青睐，主要支撑则来自公司较稳定的盈利能力。据悉，公司系国内规模最大的药用包装玻璃制造商，其市场占有率在70%以上。今年上半年，公司实现净利润9386万元，同比增长26%。其中，二季度单季实现净利润4965万元，环比增长12%。

二级市场上，该股在二季度受市场调整影响程度较小，区间跌幅仅2.52%。其股价跌至年线处即获得强支撑，始终保持在完好的上升通道中，显示主力较强的控盘能力。近日该股迎来较强的反弹走势，股价逼近历史新高，均线系统亦皆呈现为多头向上。上周五微跌0.67%，报于17.77元。

武汉中百：屡创新高机构补货

作为武汉商业百货企业龙头，武汉中百在今年一季度的武汉区域经济热点的炒作潮中创下了股价的历史新高，而在二季度大盘剧烈调整中，该股却一如既往地强势，整个季度以平盘报收。进入三季度，武汉中百的股价在回踩年线后，迅速向上反弹，上周一股价再度创下历史新高，均线系统向上发散，强势格局一览无遗。

而在该股股价屡创新高之下，机构资金却依然意犹未尽。中报显示，该股前十大流通股东中有4家机构采取了增持操作，另三家机构持股未动。在此之下，该股二季度末的股东户数为40215户，环比锐减39%，筹码高度集中。

在上周五的普涨行情中，该股盘中屡现大单扫盘，最终收涨3.65%，报于12.48元。

中鼎股份：筹码紧缩50%

二季度8家机构新进或增仓，令得十大流通股东门槛从一季度的297.6万股抬升至393.4万股，股东总户数也由23098户锐减至11369户，减了五成左右，户均持股数则由7514股直线上升至37431股。值得注意的是，今年6月28日有多达2.52亿股限售股解禁，这是造成户均持股暴增的主要原因。但与此同时股东户数却依然大幅下降，目前股价也仍然稳定，说明并未出现大举抛售现象，资金依然看好其后市表现。

资金的看好与公司的业绩有着深刻联系。中报显示，由于新业务规模增加，国内汽车市场旺销，海外市场复苏，驱动公司收入快速增长，上半年公司分别实现营业收入、净利润、每股收益12.5亿元、1.61亿元和0.38元，分别增长112%、82%、和82%。预计母公司全年可比口径收入增长接近40%。

二级市场上，自4月19日大盘暴跌之后，中鼎股份走势便独立于大市，逆势创出新高。此后回档调整，但从7月初仍是企稳上升。K线图显示，其目前均线已出现多头向上发散的趋势，强势渐显。

ST珠峰：重组+“摘”帽双重概念

ST珠峰的重组似乎有望出现突破性的进展。今年初，公告称拟非公开发行股数不超过4000万股，扣除发行费用后预计募资4.8亿元，发行价格不低于12.33元/股。公告显示，此次募集资金净额拟将分别投入包括选矿厂项目、用于解决债务问题和补充公司流动资金。其中，拟将其中的1.4亿元，用于解决公司与股东西藏自治区国有资产经营公司以及其他历史遗留债务的重组。

事实上，ST珠峰此次增发市场早有预计。2009年8月，ST珠峰曾表示，鉴于重组工作需要大量资金，公司不排除未来通过直接融资、非公开发行股票、引进战略投资人等方式解决资金问题。公司控股股东为改善公司资产质量也拟将下属优质选矿厂注入公司，为公司向冶炼行业的上游产业选矿行业发展奠定基础。而此次非公开增发，一方面可解决债务遗留问题和流动资金缺口，另一方面当中2.1亿元将用于收购控股股东下属选矿公司100%股权。若增发获批，将使其净资产转正并摘去“ST”。

明确重组预期下，去年明星公募基金新华优选二季度买入该股139.27万股成为第五大流通股东；广发稳健增长买入750.33万股成为第三大流通股东。公司股东户数从一季度末的13969户大幅下降至上半年的8412户，减幅约40%。

2010年中报王亚伟青睐个股一览

证券代码证券简称持股占流通股比 所属行业

600135 乐凯胶片 8.88 其他轻工制造Ⅱ

600133 东湖高新 6.48 综合Ⅱ

000888 峨眉山A 6.12 景点

600436 片仔癀 5.81 中药Ⅱ

600252 中恒集团 5.51 化学制药

600452 涪陵电力 3.09 电力

证券代码证券简称持股占流通股比 所属行业

000049 德赛电池 2.68 化工新材料Ⅱ

600256 广汇股份 2.64 石油化工

600894 广钢股份 2.32 钢铁

600622 嘉宝集团 1.45 综合Ⅱ

000652 泰达股份 0.82 综合Ⅱ

600470 六国化工 0.66 化学制品

金融财经

研山网

机动车辆保险