林园高呼现在是牛市初期大家赶紧来炒股不看好银行股
林园高呼“现在是牛市初期大家赶紧来炒股”不看好银行股
2020年12 月 5 日， 林园投资董事长林园在作“价值投资如何穿越迷雾”主题演讲时直言，“我们对未来的判断就是我们还是看指数一天比一天高，这是最希望的，我们眼睛里全是牛市。”林园还高呼道，“现在是牛市的初期，大家赶紧来炒股。”
林园强调，投资一定要研究未来是有市场的朝阳行业，即市场是在不断扩大的，这才值得去研究。
“如果市场不断在缩小，或者未来可能这个东西都不存在的，就不要去研究了，回避，坚决回避。”林园称。“比如说大家都说银行的便宜，我说不要去研究了。试问大家有几天去银行？即使买资产，也不要去买那个资产，银行员工多得是，谁知道是什么资产？看着便宜的反面，实际未来市场没那么大，那就是有问题，有风险的。”
林园进一步解释道，现在老百姓跟银行打交道的机会是少了，同样，企业跟银行打交道的趋势也在往下。主要问题是企业太多了，本身产品生产过剩，如果还要再去投资，这种趋势是有问题的，这一点从利率变化也可以看得出来。过去几年银行贷款利率在逐步下降，市场利率也在下降。
“谁敢说今天的房地产不是繁荣？极度繁荣，泡沫巨大？看看过去能源、钢铁这些行业，最后调控的结果是什么？大家都不行，为什么我们说中石油48块买了都套住？那就是你买的时候就是极度繁荣的时候买，肯定是不对的。”林园表示。“今天的地产也一样，这种恶性循环改不了的，因为过去几十年他们都是对的，这是人的思维惯性。所以在这上面，我们要保持高度的警惕。”
林园认为，长期来看还是要研究嘴巴，离了嘴巴还真不行。过去一百年能够长寿的企业都是靠嘴巴来的。
具体来讲，现在值得研究的东西，一个是健康，一个是与嘴巴相关的消费，还有就是新的东西，包括人工智能、新能源、5G。其中，真正能研究清楚的东西那只有嘴巴。
“比如说以五年周期来算，我宁愿去买了一个PE很低的，还是去买一个五年以后，PE是相当的？个人倾向于买五年以后PE相当的。”林园坦言。“因为和嘴巴相关的公司生产出来的产品是要过期的，没有库存，好算账。同时，这一点也可以看得非常清楚，只需要关注人口的变化。”
不过，林园并不看好类似美团的互联网平台模式。“我都觉得他们有风险，‘着火’的可能性非常大。为什么？因为社会发展一定是人的价值是最大。比如发达国家安个水龙头比买一个水龙头贵，中国现在也是这个倾向。随着人工工资的增长，最后跑腿的工资都要一万多两万，买个东西都到消费者手上去了，这点是他们最大的风险。”
在林园看来，靠人做的企业尽量少碰。投资一定要产出无限大的，不是靠人创造利润的最保险，这才是他们的研究方向。“互联网平台我自己坚决回避！因为他们到处都是雇了几十万人，最后再发展可能要上百万人，稍微人出点事，人是最难管的，管不了。”
谈到股市赚不赚钱的因素，林园的观点则是“赚钱一定是吹泡沫，泡沫是我们持有的时候，我们只需要把买入和持有分开，最大限度控制我们的风险。其中，买入的时候行业是没有龙头的，都是充分竞争的时候买入。而持有是泡沫形成的时候。你上了马就不要轻易下马，持有的时候才是赚钱的，泡沫才是赚钱的。”
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