广发基金视点：投资要追寻宏观经济的主旋律

广发基金视点：投资要追寻宏观经济的主旋律 更新时间：2011-1-29 8:57:54 　　在刚刚过去的2010年，中国经济在复杂的国内外环境中实现了平稳过渡。根据国家统计局1月20日公布的2010年宏观经济数据显示，2010年GDP同比上涨10.3%。分季度来看，呈现了前高后低的走势，其中第三季度为增幅最低点9.6%，四季度则小幅抬升至9.8%。　　展望2011年宏观经济，我们认为GDP增长筑底之后有望回升，但我们预计升幅不会太大，这是因为中国面临经济增长动力切换，这一过程将注定是长期的，但投资在未来数年内仍将是经济的主要驱动力，因为无论是产业升级还是战略性新兴产业发展都需要投资。　　国家统计局公布的数据显示，2010年全年CPI同比上涨3.3%，略超市场预期，我们预计2011年一季度物价仍将高位运行，全年有望高位趋降。　　金融危机后，各国纷纷采用量化宽松的手段刺激经济。而在2010年我国信贷也实现了超预期投放，我们认为今年信贷投放将更注重质量和效率，针对具体银行的动态准备金率管理将成为货币政策的常态。　　随着进出口结构的进一步改善，经济发展将在进口替代和出口升级的同时寻找内需支撑。而上半年经济相对较弱和物价相对较高的局面增加了政策难度，我们预期货币政策将多次小幅收紧，财政政策将维持积极的基调。

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