广发证券：A股盈利底得到确认 市场底也将夯实

●细分行业：科技制造+农业相对高景气

中小板一季报收入、利润增速拐头向下。中小板20一季报收入增速-9.1%；中小板20一季报盈利增速-16.4%。

利润环比增速略高于季候性。受19年报商誉减值的影响，20一季报环比19四季报的单季净利润环比增速反而有所抬升：A股总体一季度单季净利润环比增速62.1%，A股剔除金融一季度单季净利润环比增速33.3%，略高于历史季候性。

新冠疫情对经济的影响超预期，企业盈利回落超预期，全球应对新冠疫情的政策力度低于预期，海内货币/财务政策低于预期。

一季报收入增速大年夜幅回落。A股整体一季报收入增速-8.79%；A股剔除金融一季报收入增速-12.28%。

●核心假设风险：

1、A股收入和盈利增速均显著回落

● 周转率恶化，拖累ROE下行

注：盈利增速是指“归母净利润同比增速”，下文同

● 我们在4.12的周报《“市场底”会滞后于“盈利底”吗？》中指出，跳动财经，A股“盈利底”之后立异低的可能性很小。一季报A股“盈利底”得到确认，预计“市场底”也将得到进一步“夯实”。

特别声明： 本网页上的内容仅为一般市场评论，并不可能构成任何形式的投资建议。本文并不构成对特定金融产品之直接投资邀约或推介。内容仅供参考。读者不应依赖本文资讯，其作为及不作为亦不应以此作为依据。我们对任何人士以本文为基础之作为或不作为所导致的结果并不负责。我们对所提供内容的准确性或信息的适当性不作任何保证。本文并不旨在中华人民共和国境内 传播，在中华人民共和国适用法律所允许情况下除外。

bitget官方下载链接

bitget官网app

bitget官网登录