广发证券中央一号文临近关注农业供给侧改革主题

广发证券：中央一号文临近 关注农业供给侧改革主题

广发证券：中央一号文临近 关注农业供给侧改革主题　　中央一号文临近，关注农业供给侧改革主题，短期内重点推荐受益于玉米去库存及土地流转相关公司。一、一周主题说：中央一号文临近，关注农业供给侧改革主题

1、核心观点：中央一号文临近，关注农业供给侧改革主题，短期内重点推荐受益于玉米去库存及土地流转相关公司。

2、中央一号文发布在即，关注农业供给侧改革。按照中央经济工作会议对农业政策的部署，2017年将进入供给侧改革的深化阶段。我们预计今年的一号文仍将聚焦三农，农业供给侧改革将是重中之重。我们认为，农业供给侧改革的本质体现为确保粮食安全、农民增收、去库存的基础之上推进农业现代化。

3、农业供给侧改革的产业路径分解：1)短期任务：农产品去库存、改善农产品价格形成机制，当务之急是推动供求关系失衡最严重的玉米去库存；2)制度基础：农业产权制度改革，在土地制度改革推进的背景下加快土地流转；3)中长期远景：农业现代化与规模化，推动高端农业机械、农业信息化、生物育种及新型化肥、农药等产业发展。

4、重点关注受益于玉米去库存及土地流转相关的主题投资机会。从投建议关注标的包括：1)玉米去库存，关注中粮生化、登海种业、象屿股份；2)土地流转，重点关注北大荒、辉隆股份、亚盛集团.

引言

按照中央经济工作会议对农业政策的部署，2017年将进入供给侧改革的深化阶段。我们预计今年的一号文仍将聚焦三农，农业供给侧改革将是重中之重。

农业供给侧改革的本质体现为确保粮食安全、农民增收、去库存的基础之上推进农业现代化与规模化。我们认为，农业供给侧改革的产业路径可依次分解为：1)短期任务：农产品去库存、改善农产品价格形成机制，当务之急是推动供求关系失衡最严重的玉米去库存；2)制度基础：农业产权制度改革，在土地制度改革推进的背景下加快土地流转；3)中长期远景：农业现代化与规模化，推动高端农业机械、农业信息化、生物育种及新型化肥、农药等产业发展。

短期而言，我们提示重点关注受益于玉米去库存及土地流转相关的主题投资机会。建议关注标的包括：1)玉米去库存，关注中粮生化、登海种业、象屿股份；2)土地流转，重点关注北大荒、辉隆股份、亚盛集团.

1.1中央一号文发布在即，关注农业供给侧改革

中央一号文发布时点临近，三农政策仍是重点。自2004年以来，中央一号文连续13年聚焦三农问题，涉及农民增收、绿色农业、农业现代化等多个领域。按照中央经济工作会议和中央农村工作会议对农业政策的部署，2017年农业政策被提升至较高的高度，农业将进入供给侧改革的深化阶段，我们预计今年的中央一号文仍将聚集三农，其中农业供给侧改革将是重中之重。

2015年12月24日，中央农村工作会议中提出要着力加强农业供给侧结构性改革。2016年12月17日，中央经济工作会议强调2017年要深入推进农业供给侧结构性改革；并且在随后的中央经济工作会议上，农业供给侧改革政策再次被细化。我们认为，农业已成为我国推进供给侧结构性改革的重要一环，重要性凸显。

从农业供给侧改革的内容来看，2016年12月的中央经济工作会议进行了详细的讨论和工作部署。会议包括以下内容：增加绿色农产品，狠抓农产品质量安全监管；加强农村环境生态问题综合治理；完善农产品价格形成机制和收储制度；细化落实承包土地三权分置，深化农村产权制度改革等具体的农业供给侧改革措施。这些政策目标可以归纳为调结构、提品质、促融合、降成本、去库存、补短板等六大方面。我们认为，农业供给侧改革能够化解农业供给侧深层次体制机制矛盾，未来有望成为我国农业政策的核心。

1.2农业供给侧改革：政策背景及内在驱动力

自从2015年底中央工作会议提出后，农业供给侧改革背后的政策逻辑不断强化，其核心在于解决当前我国农业发展的矛盾：农产品供求关系结构性失衡、生产高成本和农业生态环境恶化。

1)农产品供求关系出现结构性失衡。近年来，我国农产品的生产量、进口量与库存量三量齐升，临时收储、托市政策扭曲了市场价格，国内外农产品价格的倒挂使农产品市场出现库存量与进口量齐增的现象。

供求结构性失衡最为典型的两个产品为玉米和大豆。自2011年以来，政府连续提高玉米的临储收购量，一方面造成库存过剩，另一方面价格形成机制紊乱，农民在供给过剩的情况下继续增加生产，产生供给过剩。而大豆则呈现供给不足与减产并存的困局，目前我国大豆自给率低于20%，严重依赖进口。由于大豆价格不高，农民生产积极性不高，国内大豆产量逐年下降至不到1200万吨，远低于消费量。

2)农业生产进入高成本时代，国内收储价格过高、生产效率过低。我国主要农产品生产成本不断攀升，与2010年相比，2015年我国稻谷、小麦和玉米三种粮食的平均成本提高了47%，花生和油菜籽两种油料的平均成本提高了60%。

从成本结构来看，农产品成本构成中土地价格和劳动力价格上涨明显，农业资源要素供给条件变化的根源在于我国人口结构的老龄化趋势，从2012年以来，我国16周岁至60周岁的劳动年龄人口减少了1500万人，适龄人口的减少显著推高了劳动成本，对劳动密集型的农业同样也带来了严峻的挑战。

过去几年农产品成本攀升带来的直接影响是造成国内价格的上涨，叠加国际粮价大幅下跌、国际航运价格下跌、汇率等综合因素，共同造成了国内外农产品价差较大的现状。以玉米为例，2014年价差最高时国内粮库收购平均价比国外进口到岸完税价格高出1000元/吨，价格的倒挂对国内农业发展产生了较大的压力；2016年底国内外价差收敛后，国内粮库收购价格相比国外进口差价仍超出100元/吨。

3)农业生态环境恶化，农业面源污染严重。我国化肥使用量在全球范围内居于高位，根据世界银行数据，2013年中国化肥使用量约每公顷557千克，美国仅为每公顷140千克，造成近年来国内农业面源污染的严重问题。此外，耕地质量下降、地下水污染等问题加剧了生态恶化及农产品质量安全风险，未来推动绿色发展和资源永续利用势在必行。

1.3农业供给侧改革的产业路径分解

农业供给侧改革的关键词是粮食安全、绿色农业、农业现代化，其内涵在于：在确保粮食安全、农民增收、去库存的基础之上推进农业现代化与规模化。

从产业路径来看，当前农业供给侧改革最紧迫的任务是以玉米为核心的收储制度改革。政策性的粮食收购制度造成的最核心的问题是造成价格形成机制紊乱。政府制定的临时收储价格持续高于市场价，下游企业为应对国内农产品的高价现状，一方面转向进口国外产品，另一方面调整结构使用相对低价的替代农产品，造成玉米、小麦等主要作物结构失衡状况严峻。

农业供给侧改革的远期目标，是推进农业现代化及农业规模化。2016年10月公布的《全国农业现代化规划》指出，推进供给侧结构性改革为主线，保障农产品有效供给、农民持续增收和农业可持续发展，走一条产出高效、产品安全、资源节约、环境友好的农业现代化发展道路。

按照农业供给侧改革的政策思路，中长期远景目标旨在确保粮食安全、农民增收、去库存的基础之上推进农业现代化与规模化。我国农产品价格居高不下，另一内因在于机械化程度过低、生产成本过高，高人力成本占据较高比例；另外，精耕细作的小农经济制约了农业规模化的覆盖范围。因此，在农业产权制度改革的基础上，农业供给侧改革未来将向农业现代化、集约化及规模化的改革方向演变。

综上，我们依次分解出农业供给侧改革推进的产业路径：

短期改革主要任务在于农产品去库存、改善农产品价格形成机制，当务之急是推动供求关系失衡最严重的玉米去库存，利好受益于政策性农产品库存的低价处理的玉米深加工企业；

农业供给侧改革持续推进的前提在于农业产权制度改革，这个是规模化经营及农业生产效率提升的基础，未来土地制度改革推进下的土地流转板块将持续受益；

农业供给侧改革的中长期远景在于农业现代化与规模化，利好高端农业机械、农业信息化、生物育种及绿色农业相关的新型化肥、农药等细分领域。

1.4主题策略：短期内重点关注玉米去库存及土地流转

中央一号文临近，关注农业供给侧改革主题。一般而言，中央一号文发布的时点为1月中下旬至2月初，按照中央经济工作会议和中央农村工作会议对农业政策的部署，2017年农业将进入供给侧改革的深化阶段。预计今年的中央一号文仍将聚集三农，其中农业供给侧改革将是重中之重。我们认为，农业供给侧改革旨在解决农产品供求关系结构性失衡、生产高成本和农业生态环境恶化等核心问题，改革的本质体现为确保粮食安全、农民增收、去库存的基础之上推进农业现代化与规模化。农业供给侧改革能够化解农业供给侧深层次体制机制矛盾，重要性凸显。

短期来看，建议关注玉米去库存和土地流转。按照改革思路，我们依次对农业供给侧改革推进的产业路径做出分解：1)短期任务：农产品去库存，当务之急是推动供求关系失衡最严重的玉米去库存；2)制度基础：农业产权制度改革，在土地制度改革推进的背景下加快土地流转；3)中长期远景：农业现代化与规模化，相关产业如高端农业机械、农业信息化、生物育种及新型化肥、农药等细分领域均将受益。短期而言，我们提示重点关注受益于玉米去库存及土地流转相关的主题投资机会：

农产品去库存成为农业供给侧改革的突破口，紧迫性最高。高库存品种受到影响较大，包括玉米在内的农产品进入库存消化周期，短期内中下游加工企业受益于政策性农产品库存的低价处理，推荐关注玉米深加工标的中粮生化；另外，玉米去库存深化后未来包括玉米种在内的价格会反弹，建议关注玉米种龙头企业登海种业.

农产品去库存倒逼临储政策改革，推动种植链的上下游朝市场化方向演进，形成市场价格机制，未来取代临储政策大势所趋。玉米加速去库存的背景下，玉米流通产业市场化改革和市场化价格机制形成过程中催生大粮商的投资机会，重点关注象屿股份.

农业供给侧改革推进的前提在于产权制度改革，随着改革的加速，预计土地流转政策有望进一步深化，建议关注受益于土地价值重估及农业现代化的农垦龙头公司北大荒、辉隆股份、亚盛集团

二、一周主题表现

一周主题回顾：本周涨幅排名前15的主题分别是沪股通50、航母、医药电商、大央企重组、西藏振兴、在线旅游、高端装备制造、苹果、民营医院、蓝宝石、债转股、证金概念、军民融合、金控平台、通用航空。涨幅排名后15的主题分别是次新股、区块链、食品安全、北部湾自贸区、粤港澳自贸区、去IOE、高校、装饰园林、土地流转、稀土永磁、长江经济带、智能物流、网络安全、高铁、石墨烯。

三、一周主题动态跟踪

政策跟踪

一周重点政策关注：1)农业部等五部委联合印发《全国奶业发展规划》，首次明确奶业发展的战略定位，是指导国家未来4年奶业发展的文件。

产业前沿

一周产业前沿事件重点关注：1)我国无须安装、随用随走的微信小程序正式上线，也引发业界关于APP时代是否面临终结的争论；2)国务我国首次实现了笔头钢的批量生产，且正在开发更为环保的国际顶尖无铅笔头.

技术革新

一周技术革新动态重点关注：中国科学院科研团队研发出新型高性能、低成本的钠型双离子电池，有望代替现有锂离子技术并实现产业化。

四、一张表读懂近期主题事件

本周重磅主题事件包括：2017年1月18日的2017第四届中国电子家电出口高峰论坛.

郑重声明：东方财富网发布此信息目的在于传播更多信息，与本网站立场无关。东方财富网不保证该信息全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实，不对您构成任何投资建议，据此操作，风险自担。

bitget怎么注册

bitget官方下载链接

bitget交易所下载

bitget钱包下载