北上资金撬动龙头股个人投资者跟风涌入A股市场

7月的第二周，A股涨声一片。7月6日，A股表现亮眼，金融板块全面爆发，银行ETF和券商ETF双双涨停，沪指收涨5.71%强势收复3300点。创业板指站上2500点，创2016年以来新高。A股总市值突破71万亿元，为2015年6月以来首次。两市成交额突破1.5万亿元，亦创5年新高。随后两天A股主要指数延续上涨行情，上证综指也于7月8日收盘突破3400点。

济安金信研究员程颖分析，公募基金方面，6月份成立的权益类基金可能会在近期建仓。据济安金信统计，6月份新成立的152只权益类基金共募集超过1681亿元。

私募基金方面，7月初，股票主观多头策略私募基金的平均仓位为79.11%，相比6月上升6.95个百分点，整体仓位创下今年2月以来的新高。

总体来看，外资方面，截至7月8日收盘，本周通过陆股通渠道净流入A股的北向资金达到约280亿元左右。其中7月7日，北向资金全天净流入118.88亿元。

从板块方面来看，7月6日，机构超大单主动净流入前3位分别为：有色金属、综合和医药生物。大单前3位分别为：综合、生物医药和采掘。散户前3位分别为：传媒、医药生物和有色金属。北向资金流入前3位的是电子、家用电器和非银金融。涨幅排名前3位的为银行、非银金融和房地产。

此外，值得关注的是，7月6日当天主要净流出的为医疗板块。个股主力资金流出排行前3位的个股分别为：迈瑞医疗、华兰生物、药明康德。

7月7日，机构超大单主动净流入前3位分别为计算机、医药生物和通讯，大单前3位分别为食品饮料、生物医药和综合，散户前3位分别为非银金融、电子和医药生物。北向资金流入前3位的是非银金融、电子和银行。涨幅排名前3位的为食品饮料、综合和计算机。

而同日主要净流出的为券商板块。个股主力资金流出排行前3位的个股分别为：顶尖财经、中国中免、中信证券。

综合本周前几日北上资金的动作，程颖分析：“从个股方面来看，中国平安、格力电器、贵州茅台、中信证券、招商银行等个股为北向资金重点加仓的股票。”

上海证券基金评价中心分析师姚慧认为，2020年7月6日股市大涨，主要受经济预期向好和流动性充裕推动。

其一，国内经济持续修复，创业板试点注册制改革等政策暖风频传，A股扩容与国内新旧动能转换提速形成共振，提升了市场风险偏好。

其二，货币政策宽松力度边际放缓，宽信用基调确定，增量资金入市意愿较强。国内理财产品收益率不断下降，居民寻找新的投资方向，部分资金进入股市的意愿强烈。疫情发展至今，中国经济修复进程明显早于且快于全球其他主要经济体，叠加中国决策层推进资本市场改革开放决心的不容置疑，外资正加快参与A股的步伐。资金面推动了A股估值抬升。

对于7月8日的行情延续上涨，招商基金认为，主要原因是赚钱效应下场外增量资金持续入场，主要有以下三个方面：

一是资金面上，场外增量资金正持续入场。新成立偏股型公募基金明显增加、北向资金持续净流入、融资余额显著上行，同时散户亦在加速入场。

二是消息面上，高层高度重视资本市场，资本市场改革继续深入。

三是基本面上，券商业绩亮眼，超市场预期。多家券商披露6月业绩情况，营收和净利润均实现大幅增长。

根据2020年一季报，A股市场机构投资者持股占比均值在40%左右，其中基金占比均值在3.5%左右。2020年7月7日北上资金持股占比均值为1.5%左右。

对此，姚慧分析称，虽然北上资金持续进入，今年以来爆款基金频发，但是同其他机构投资者和个人投资者资金相比，仍然占比较少。

格上财富研究员张婷称，今年以来，A股市场主要增量资金来源于公募基金以及外资。今年权益类基金发行规模超过7000亿份，已经远远超出2019年的4700亿份，近期爆款基金仍在发行，未来公募的增量资金仍会持续进入A股市场。

从外资来看，张婷表示，近3个月陆股通北上资金已流入1800多亿元，主要聚焦在行业龙头股，把视角放在公司更长期的业绩稳定性和可持续性上，持续对这些公司的估值形成支撑。同时，在全球继续维持宽松的货币和极低的利率水平之下，A股的核心资产仍然是外资需求加配的重要方向。

“散户层面，近几日市场成交额、市场换手率以及融资融券余额大幅飙升，说明散户的情绪有所上升。”张婷分析，但这些仅仅是下半年以来出现的现象，上半年散户直接参与股市的热情并不高，更多是通过基金的形式间接参与。

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