基金：科技股行情并未终结

近日有基金经理表示，A股后续将转入震荡波动，科技股行情并未终结，同时可关注低估值板块。27日数据显示，A股ETF和两融资金转向净流出，但仍有科技类ETF获资金净流入。此外，28日开卖的基金继续遭到疯抢。据渠道人士表示，2月28日发售的泓德睿泽混合截至午间认购额已超35亿元。

后市或转入震荡

方正富邦基金表示，近两日市场表现出明显的成长弱、周期强的特征，这反映了在年初以来的成长板块积极表现之后，部分资金选择获利了结，并将其部分仓位配置于在估值优势和稳增长政策受益更为明显的周期板块。成交处于巨量水平以及市场分歧上升意味着短期市场波动率仍会较高。

交银国际董事总经理兼首席策略师洪灏表示，最近几天美股许多重仓股跌幅超过10%，一些大基金被迫减持，以降低组合风险并应对赎回压力。这种惨烈的杀跌将导致更大规模的超卖。

万博兄弟资产管理公司投资总监潘玥表示，外围股市大跌是A股调整的诱因，但近期A股涨幅过大，自身也积累了调整需求，部分机构也有获利了结的诉求。短期看，A股走势将转入震荡或震荡下行，仍需紧密跟踪全球疫情防控形势。

摩根资产管理公司首席市场策略师Tai Hui表示，尽管当前抛售压力很大，但不同板块间的分化却很明显，消费必需品、公用事业和房地产部门更具弹性，而能源材料、工业和非必需消费品行业受到的影响更大。短期看，股票市场将保持波动。

可关注低估值板块

本轮行情由科技股带动，科技股大跌后，是否意味着行情就此告一段落？

恒天财富研究院认为，科技股的大逻辑没有被破坏，休整可以认为是列车的中途靠站，不应该理解成行情的终点站。接下来，市场将从“泛科技”的炒作转为“硬科技”投资——没有真实业绩或实质成长性的科技题材股很可能被抛弃，而质地优质、估值合理的的科技股还会继续踏上征途。

方正富邦基金表示，整体而言，短期内成长股面临一定的获利了结压力，可能会使部分资金切换至周期板块，这会引起阶段性周期板块出现结构性机会的可能。另外，受疫情影响，投资者对全球衰退风险的预期有所上升，使得国内基本面的相对优势有所增加，因而周期板块吸引的注意力增加。

从中期来看，结合流动性宽松驱动市场的历史经验，更看好行业地位稳固的新经济成长龙头。

潘玥认为，前期科技股整体涨幅较大，估值整体偏高，近期的调整属于消化估值。目前情况下，可以关注优质银行股的投资机会。在增加再贷款、再贴现业务的政策导向下，银行股有望受益，或成为资金的避险选择。

部分科技类ETF仍吸金

2月27日，A股ETF和两融资金转向净流出，但仍有科技类ETF获资金净流入。数据显示，本周前3个交易日连续净流入的A股ETF在昨日净流出18.14亿元，不过，仍有科技类ETF继续吸金，但流入速度趋缓。

具体看，27日，华夏中证5G通信主题ETF、华夏国证半导体芯片ETF、国联安中证全指半导体产品与设备ETF分别净流入7.89亿元、6.99亿元、5.32亿元。本周前4个交易日，华夏中证5G通信主题ETF累计净流入95.30亿元。

值得注意的是，近日有媒体关注限制科技类ETF申购规模的可能性。有ETF基金经理表示，限制ETF申购规模存在诸多弊端，并不可取。“如果限制ETF的申购规模，当ETF二级市场成交活跃时，做市商将无法通过申购获得足够的ETF份额，从而无法满足二级市场的流动性。届时，ETF的折溢价率将显著放大，同时成交活跃度将下降。此时，套利交易者也无法通过一揽子股票申购ETF再卖出，ETF的折溢价率难以收敛。更重要的是，限制规模将导致ETF联接基金无法申购足够的ETF，届时其投资于ETF的资金比例将不符合基金合同约定的比例要求。”

两融资金方面，数据显示，2月27日，两市融资余额为11092.74亿元，较前一个交易日小幅减少16.63亿元，结束了2月14日以来连续9个交易日的上升。

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