德银：美联储若再拒绝负利率，恐需扩表至20万亿美元

根据里德的计算，假如将资产欠债表作为唯一的工具，按照目前的扩张速度，美联储资产欠债表规模到达20万亿美元大年夜约需要8年时间。　　我们发明，美联储需要提供大年夜量的宽松办法，因此量化宽松和前瞻性指引仍是不敷的。鉴于市场订价利率为负，前瞻性指引的影响应十分有限，我们预计资产欠债表还要再分外扩张5万亿~12万亿美元，我们首选的预估值是该范围的上限。　　所有这些都意味着，美联储可能需要催化另一轮市场崩溃，以启动下一轮大年夜规模刺激规划。　　卢加蒂的陈诉结论亦不甚乐不雅：　　卢加蒂在陈诉中指出，未来几年里，跳动外汇，美联储可能需要将其资产欠债表扩大年夜12万亿美元，才气到达相当于-5%联邦基金利率的水平，以填补所谓的政策缺口：　　在上周五，里德再次声明，在他看来，美联储资产欠债表将在未来十年乃至更长时间里呈爆炸性增长。为了佐证本身的概念，跳动财经，他还引用了同事——德银首席美国经济学家卢加蒂迩来的一份陈诉。　　美联储用了94年时间才让资产欠债表首次到达1万亿美元，又花了12年时间才到达7万亿美元，那么，美联储资产欠债表规模真的可能在10年内到达20万亿美元吗？ 　　德银首席信贷策略师里德一直以来都十分看好黄金。一周前，他乃至在其最新研报中直言本身是个黄金迷，并称在漫长的货币历史中，法定货币只会昙花一现。这震惊了许多履行凯恩斯主义、推崇美元作为法定货币以及全球储备货币的金融专业人士。　　货币政策远景的教训有些令人沮丧。更迅速、更遍及的开辟使用疫苗，或更有力的财务应对办法对经济远景没有明明改善，因此美联储有须要推出更激进的量化宽松政策。　　这种可能性是存在的，但无论这种环境是否产生，以及什么时候产生，这一预测都支持了里德对资产欠债表扩张的长期观念。这是他从金融体系所背负的巨大年夜债务中得出的结论。　　另外，卢加蒂还引用了纽约联储主席威廉姆斯迩来的发言，需求是发现之母。他暗示，在美联储通例工具效果可能有限的环境下，对大年夜量宽松办法的需求可能会推动美联储深入探索更多替代性工具。　　而假若有人想知道若何才气最好地对冲即将到来的美元狂潮，谜底很简单：继续采办黄金。这将推动黄金走高，黄金飙升至3000美元也只是时间问题。　　500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 alt=''>　　尽量如此，里德申饬称，这不是一种预测，而是美联储假如只使用资产欠债表所发生的必然后果。假如美联储使用其他工具来作为对量化宽松的补充，比如收益率曲线控制或信贷导向政策，就有可能缩小资产欠债表扩张的规模。

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