中金公司来了 可否催生券商股新一波行情？上涨空间有多大年夜？

兴业证券以为，9月券商经纪、两融、投行条线仍处于高景气区间，大年夜盘回调布景下，预计自营业务将一定程度上拖累券商单月同比业绩表现。但从三季度整体业绩表现来看，当前已有部门上市券商披露三季度业绩预告，在7月业绩爆公布景下，板块增长确定性仍强。前三季度业绩预计维持高增长，叠加政策利好延续，乐不雅看好券商板块。停止10月16日收盘，证券ⅢPB仍维持2.1倍水平。虽处于历史较高区间，但券商三季度同比业绩增长确定性强，前三季度行业整体预计维持高增长，同时政策利好延续下券商业务将继续扩容，A股周全注册制、T+0等政策利好也值得等候，继续乐不雅看好券商板块未来表现。个股上连续推荐优质头部券牌号的招商证券、中信证券、华泰证券，建议投资者紧密亲密关注国金证券。

作为A股第14 家“A+H”上市券商，数据显示，截至10月19日，券商板块目前13只AH股平均溢价率为203%，其中中信建投、国联证券溢价率最高，别离为439.72%和413.04%，华夏证券、光大年夜证券、中国银河、申万宏源溢价率等超过200%。

长城证券以为，从基金Q2持仓的环境，非银金融板块的持仓继续降落，边际空间改善潜力巨大年夜。预计板块有望调整消化一段时间后，从本年三季度，到来岁一季度，以券商为代表的资本内轮回板块所承接的历史使命愈发重要，逐渐形成“戴维斯双击”效应，随着高估值板块的抱团改变及机构调仓推进，券商等板块有望成为新的抱团，改变目前广泛低配的状态。且在行业混业想象的时代布景下，剖析分层成长的趋向将加剧。近期券商板块阶段性回补调整，不改板块上行趋向，更应从容、尽力布局。

华西证券以为，资本市场深化革新为行业带来盈利能力改善，业绩增长空间大年夜。看好十月份券商板块表现：一是三季报行情，用两市成交、两融规模、股债市场指数的涨跌、一级市场融资规模来预测本年前三季度上市券商净利润同比增长40%左右，中报数据约为32%，估值中枢上移有业绩支撑。二是十四五打算和2035前景打算，预计都会对资本市场的定位、深化革新提出战略摆设。这会带来市场资金敷衍券商板块的关注度提升。中长期板块仍将延续此轮上涨主线――打造航母级投行的三个路径：1)现有龙头通过定增、配股再融资，补充资本金来提升自身实力；2)借助外部资源或平台流量：借助银行企业客户资源、有集团内混业预期的中银证券、招商证券、兴业证券、光大年夜证券是受益标的，以及借助金融科技拓展产业管理业务的东方产业和华泰证券将受益于成交量连续放大年夜和基金发行火热；3)有同业合并预期的中信证券、中国银河和申万宏源是受益标的。

中金公司估值预测

华林证券颁布的三季报显示，公司本年前三季度实现营11.52亿元，同比增长70.78%；归母净利润6.61亿元，同连大年夜增116.08%。单就第三季度的业绩来看，华林证券实现营收5.78亿元，同比增长161.09%；归母净利润到达3.76亿元，同连大年夜增205.78%。还有七家上市券商已公布了三季度营收预告，各公司业绩同比都有大年夜幅提升。三季度以来，市场活跃度中枢确定性上移，尤其是7月份是券商近年来罕见的业绩爆发期，华林证券预计全行业三季度业绩有望大年夜幅增长。

华泰证券以为，中金公司行业地位领先，净利润、ROE、杠杆率等多项指标名列前茅。本次A股发行融资将有效夯实资本，充实释放公司谋划潜力。预计2020-2022年摊薄后EPS 别离为1.35/1.66/1.93元，摊薄BPS别离为14.68/16.15/17.86元。根据Wind一致预期，大年夜型券商2020年PE平均值为18倍，2020年PB平均值为1.61倍，思量中金业务高附加值和增长性、及新股估值溢价，给予公司估值溢价至2020年PB2.5倍，对应上市后合理股价36.70元，跳动外汇，对应27倍2020PE。

兴业证券以为，资本市场革新连续释放政策红利，利好投行业务布局深挚的头部券商，建议投资者尽力关注中信证券和中金公司。

30.67倍；

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