中金首席经济学哈继铭：加息窗口在三季度

中金首席经济学哈继铭：加息窗口在三季度 更新时间：2010-4-23 7:19:52 　　中金公司首席经济学家哈继铭在接受中国证券报记者采访时表示，虽然一季度我国经济增速已经达到11.9％，但保持经济增长似乎仍然是政策的首要任务。从价格监测数据来看，4月份前两周猪肉、蔬菜等食品价格依然保持回落态势，粮食价格平稳，预计4月CPI同比涨幅在2.7％左右。 　　中金公司首席经济学家哈继铭在接受中国证券报记者采访时表示，虽然一季度我国经济增速已经达到11.9％，但保持经济增长似乎仍然是政策的首要任务。预计6、7月份可能出现今年CPI的高点，加息将相应出现在三季度。至于调整存款准备金率，目前的必要性有所下降。

经济热度较高

中国证券报：如何看待一季度11.9％的经济增速？

哈继铭：一季度我国GDP达到接近12％的增速，一方面有去年基期较低的原因；另一方面，从“三驾马车”来看，投资增长依然强劲，而消费和净出口保持稳中有升格局。据估算，一季度季调之后的环比折年率达到11％，快于去年四季度的10.3％，显示经济热度较高。

尽管一季度贸易顺差同比下降，3月份还出现了逆差，但评价外需复苏情况不应过多看净出口，而是要看出口指标。3月份出现贸易逆差的重要原因是进口增加，这表明我国经济需求恢复强劲，原材料、汽车等行业均增长明显。

但从14日的国务院常务会议表态来看，政策对经济复苏程度依然保持谨慎。尽管未来可能出台譬如控制新开工项目、增加农产品供给来抑制通胀等局部调控措施，但保持经济增长似乎依然是政策的首要任务。

二季度加息可能性不大

中国证券报：您认为未来物价走势如何？如果央行要调整利率和存款准备金率，需要分别满足什么样的条件？

哈继铭：由于猪肉价格继续下降，国际粮价涨幅并不明显，3月份CPI同比上涨2.4％，低于2月份的2.7％，这属于正常的春节后价格回落。值得注意的是，猪肉价格未来有止跌反弹的可能。目前我国猪粮比价为5倍左右，这意味着养猪接近亏本，再加上近期出现了生猪疫情，未来猪价反弹的空间不可忽视。

从价格监测数据来看，4月份前两周

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